อิหร่านอนุญาตให้เรือจีนผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ส่งผลให้เกิดระบบราคาขนส่งสองมาตรฐาน

• ตามรายงานของสำนักข่าวฟาร์สของอิหร่าน (Fars News Agency) อิหร่านได้อนุญาตให้เรือจีนอย่างน้อย 30 ลำผ่านช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) ตามข้อตกลงทวิภาคี ซึ่งเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในนโยบายการผ่านทางของน่านน้ำนี้
• กลไกการผ่านทางที่แตกต่างนี้ทำให้ตลาดการขนส่งทางเรือทั่วโลกเผชิญกับการกำหนดราคาสองระดับ โดยเรือบรรทุกน้ำมันขนาดใหญ่พิเศษ (VLCC) ที่ไม่ใช่สัญชาติจีนหรือไม่ได้มุ่งหน้าไปยังจีนยังคงต้องรับภาระค่าประกันภัยสงครามที่สูง ซึ่งอัตราค่าธรรมเนียมอาจอยู่ในช่วงสูงระหว่าง 50 ถึง 100 จุดพื้นฐาน (bps) ของมูลค่าเรือ
• แม้ว่าความสามารถในการขนส่งบางส่วนจะได้รับการปลดปล่อย แต่ในบริบทที่สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังไม่เย็นลงอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดออปชั่นน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent) ยังคงกำหนดราคาความเสี่ยงที่ปลายหางของการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานอย่างมั่นคง โดยราคาน้ำมันดิบยังคงถูกกดดันให้อยู่เหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

กลไกการกำหนดราคาสองระดับของตลาดการขนส่งทางเรือ

ช่องแคบฮอร์มุซในฐานะที่เป็นคอขวดหลักของการค้าขายน้ำมันดิบทั่วโลก การเปลี่ยนแปลงนโยบายการผ่านทางกำลังปรับโครงสร้างค่าขนส่งในตลาดสปอตอย่างรวดเร็ว อิหร่านที่อนุญาตให้เรือของประเทศเฉพาะผ่านทางได้ สร้างระบบการกำหนดราคาสองชั้นในตลาดการขนส่งทางเรือ สำหรับกองเรือจีนที่ได้รับการยกเว้นการผ่านทาง วงจรการเดินเรือและต้นทุนประกันภัยจะต่ำกว่ามากเมื่อเทียบกับเรือของประเทศอื่นที่ถูกบังคับให้เลี่ยงผ่านแหลมกู๊ดโฮป (Cape of Good Hope) หรือจ่ายค่าประกันภัยสูง การกระจายต้นทุนการดำเนินงานที่ไม่สมมาตรนี้อาจกระตุ้นให้การส่งออกน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางบางส่วนเร่งไปยังความสามารถในการขนส่งที่มีข้อได้เปรียบในการผ่านทาง ซึ่งอาจเปลี่ยนตรรกะการเสนอราคาของมาตรฐานค่าขนส่งในภูมิภาค (Worldscale) ในระยะสั้น

การประเมินใหม่ของความเสี่ยงพิเศษด้านพลังงาน

ในด้านการกำหนดราคาสินค้า การผ่านทางของเรือ 30 ลำช่วยบรรเทาความคาดหวังที่เลวร้ายที่สุดของตลาดเกี่ยวกับการปิดช่องแคบอย่างสมบูรณ์ อย่างไรก็ตาม การยกเว้นที่มุ่งเน้นนี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงพื้นฐานมหภาคของการจำกัดอุปทานน้ำมันดิบทั่วโลก สำหรับดัชนีมาตรฐานเช่นน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent) และน้ำมันดิบดูไบ (Dubai) โครงสร้างของความเสี่ยงพิเศษกำลังเปลี่ยนจาก "ความเสี่ยงการหยุดชะงักของอุปทานทั้งหมด" ไปสู่ "ความเสี่ยงความแตกต่างของต้นทุนโลจิสติกส์" หากกลไกการยกเว้นนี้สามารถดำเนินการได้อย่างปกติในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โรงกลั่นของจีนอาจได้รับส่วนลดน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางที่มีข้อได้เปรียบ ในขณะที่ตลาดยุโรปและอเมริกาเหนืออาจเผชิญกับแรงกดดันในการส่งผ่านต้นทุนโลจิสติกส์ที่ยาวนานขึ้น ทำให้ช่องว่างราคาข้ามภูมิภาค (Arbitrage) ขยายตัวมากขึ้น

การเล่นเกมภูมิรัฐศาสตร์ที่ไม่สมมาตรในภูมิภาค

การปรับนโยบายการผ่านทางครั้งนี้เน้นย้ำถึงแนวโน้มการเล่นเกมภูมิรัฐศาสตร์ที่มีความแม่นยำ กองทัพเรือของกองกำลังปฏิวัติอิสลามของอิหร่านแสดงให้เห็นว่าการควบคุมช่องแคบถูกใช้เป็นเครื่องมือทางการทูตที่เลือกได้ สำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์มหภาคทั่วโลก สิ่งนี้เพิ่มความซับซ้อนในการคาดการณ์ทิศทางของสถานการณ์ในตะวันออกกลาง นักลงทุนในการสร้างพอร์ตการลงทุนต้องนำประเทศธงของเรือ โครงสร้างความเป็นเจ้าของ และท่าเรือปลายทางสุดท้ายมาพิจารณาในโมเดลการประเมินความเสี่ยง หากสถานการณ์ตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงดำเนินต่อไป บริษัทพลังงานและการขนส่งระหว่างประเทศที่ไม่ได้รับการยกเว้นอาจเผชิญกับการกดดันอย่างต่อเนื่องจากต้นทุนโลจิสติกส์และการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้นในงบดุลของพวกเขา