- ในไตรมาสแรกของปีนี้ Li Auto มีการขาดทุนสุทธิที่ปรับแล้วถึง 21.2 พันล้านหยวน ในขณะที่ช่วงเดียวกันของปีก่อนมีกำไรสุทธิ 10.2 พันล้านหยวน รายได้ลดลง 11.4% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เหลือ 230 พันล้านหยวน แต่ยังสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 215.7 พันล้านหยวน
- ได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนรุ่นของรถยนต์ ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ และมาตรการส่งมอบรุ่นใหม่ อัตรากำไรขั้นต้นรวมในไตรมาสแรกลดลงจาก 20.5% ในปีที่แล้วเหลือเพียง 7.9% และอัตรากำไรขั้นต้นของรถยนต์ก็ลดลงอย่างมากเหลือ 6.1%
- บริษัทได้ให้คำแนะนำล่วงหน้าที่อ่อนแอสำหรับไตรมาสที่สอง โดยคาดว่าปริมาณการส่งมอบรถยนต์จะลดลง 10% ถึง 14.5% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว และรายได้รวมจะลดลง 16% ถึง 20.2% พร้อมทั้งประกาศแผนการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์
รายได้เกินคาดแต่ไม่สามารถปกปิดแรงกดดันด้านอัตรากำไรได้
ตามข้อมูลทางการเงินที่เปิดเผยโดยตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง Li Auto บันทึกการขาดทุนสุทธิที่ปรับแล้ว 21.2 พันล้านหยวนในไตรมาสแรกของปี 2026 ไม่สามารถรักษาผลกำไรในอดีตได้ แม้ว่ารายได้จากการดำเนินงานในไตรมาสนี้จะลดลง 11.4% เหลือ 230 พันล้านหยวน แต่ผลลัพธ์นี้ยังดีกว่าที่นักวิเคราะห์ของกลุ่มตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนคาดการณ์ไว้ที่ 215.7 พันล้านหยวน การลดลงของตัวชี้วัดทางการเงินส่วนใหญ่เกิดจากการปรับโครงสร้างสภาพแวดล้อมการขายโดยรวมและการเปลี่ยนรุ่นของรถยนต์หลัก หากความต้องการของตลาดไม่สามารถฟื้นตัวได้อย่างมีประสิทธิภาพในไตรมาสถัดไป กระแสเงินสดของบริษัทอาจเผชิญกับแรงกดดันในการปรับตัวเพิ่มเติม
การเปลี่ยนรุ่นรถยนต์และความผันผวนของห่วงโซ่อุปทานส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น
ข้อมูลที่น่าสนใจที่สุดในรายงานการเงินคือการลดลงอย่างมากของอัตรากำไรขั้นต้น ในไตรมาสแรก อัตรากำไรขั้นต้นรวมของ Li Auto บันทึกไว้ที่ 7.9% ลดลงอย่างชัดเจนจาก 20.5% ในปีที่แล้วและ 17.8% ในไตรมาสก่อนหน้า ในขณะเดียวกัน อัตรากำไรขั้นต้นของรถยนต์ในไตรมาสนี้ก็ลดลงเหลือ 6.1% ผู้บริหารระบุว่าสาเหตุของการลดลงของอัตรากำไรขั้นต้นเกิดจากมาตรการส่งมอบรุ่น Li i6 ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ และการเปลี่ยนรุ่นรถยนต์ที่ทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้นในระยะสั้น หากราคาวัตถุดิบยังคงสูง หรือความสามารถในการผลิตรุ่นใหม่ไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ อัตรากำไรขั้นต้นของรถยนต์อาจยังคงผันผวนในระดับตัวเลขหลักเดียวในระยะสั้น
การควบคุมค่าใช้จ่ายและการคืนทุนดำเนินไปพร้อมกัน
ในด้านค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน Li Auto มีการลงทุนในการวิจัยและพัฒนาในไตรมาสแรกที่ 27 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 8.3% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แต่ลดลง 9.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แสดงให้เห็นว่าบริษัทกำลังปรับจังหวะการวิจัยและการจัดสรรเงินทุนเพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของตลาด เพื่อเสริมสร้างความเชื่อมั่นในตลาดทุนและแสดงถึงความมุ่งมั่นต่อการเติบโตในระยะยาว บริษัทได้ประกาศแผนการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์ชี้ว่า แม้ว่าการสำรองเงินสดที่มั่นคงจะให้ความยืดหยุ่นในการลงทุนเชิงกลยุทธ์แก่ Li Auto แต่หากจังหวะการซื้อหุ้นคืนไม่สามารถสอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงของอารมณ์ตลาด การสนับสนุนราคาหุ้นอาจถูกจำกัด
คำแนะนำล่วงหน้าสำหรับไตรมาสที่สองยังคงสะท้อนถึงความคาดหวังที่กดดัน
สำหรับไตรมาสที่สองของปี 2026 คำแนะนำอย่างเป็นทางการของ Li Auto แสดงถึงความอ่อนแออย่างต่อเนื่องในด้านความต้องการและรายได้ บริษัทคาดว่าปริมาณการส่งมอบรถยนต์ในไตรมาสที่สองจะอยู่ระหว่าง 95,000 ถึง 100,000 คัน ลดลง 10% ถึง 14.5% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว และคาดว่ารายได้รวมจะอยู่ระหว่าง 241 พันล้านถึง 254 พันล้านหยวน ลดลง 16% ถึง 20.2% คำแนะนำนี้สะท้อนถึงช่วงเวลาที่ยากลำบากของการเปลี่ยนรุ่นรถยนต์ใหม่และเก่า ธนาคารเพื่อการลงทุน Jefferies ในรายงานการวิจัยล่าสุดระบุว่า แม้ว่ารุ่น L9 ที่เพิ่งเปิดตัวจะมีข้อเสนอที่มั่นคงซึ่งช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านกำไรในระยะสั้นบางส่วน แต่ด้วยการแข่งขันที่รุนแรงในตลาด SUV หกที่นั่ง การสร้างผลิตภัณฑ์ที่โดดเด่นเป็นเรื่องยากขึ้นอย่างมาก ดังนั้นจึงยังคงรักษาอันดับการถือครองไว้
