- ดัชนีหุ้นเกาหลี (KOSPI) ในวันอังคารทำสถิติสูงสุดใหม่ในระหว่างวัน แต่เผชิญแรงกดดันจากการขายทำกำไร ปิดตลาดลดลงอย่างมาก 2.74% ที่ 8,547.30 จุด โดยมีการไหลออกสุทธิของเงินทุนต่างชาติในวันเดียวถึง 3.6 ล้านล้านวอนเกาหลี
- จากผลกระทบของสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ดันราคาพลังงานทั่วโลกสูงขึ้น ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของเกาหลีในเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้นเกินคาดสู่ระดับสูงสุดในรอบกว่าสองปี ส่งผลให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางเกาหลี (BOK) อาจจะเริ่มคุมเข้มนโยบายการเงินเร็วที่สุดในเดือนหน้า
- หุ้นเทคโนโลยีที่มีน้ำหนักสูงแสดงลักษณะการหมุนเวียนของเงินทุนอย่างรุนแรง หุ้นที่เกี่ยวข้องกับห่วงโซ่อุปทานของ Nvidia (NVDA:US) มีการเคลื่อนไหวที่แตกต่างกัน โดยหุ้น Samsung Electronics (005930:KS) แตะระดับสูงสุดใหม่ในระหว่างวันก่อนที่การเพิ่มขึ้นจะลดลงเหลือ 0.3% ขณะที่ SK Hynix (000660:KS) และหุ้นบลูชิพหลายตัวมีการปรับฐานอย่างชัดเจน
การประเมินใหม่ของคาดการณ์เงินเฟ้อและการกำหนดราคาพันธบัตรรัฐบาล
ข้อมูลเงินเฟ้อผู้บริโภคของเกาหลีในเดือนพฤษภาคมฟื้นตัวเกินคาด ส่วนใหญ่เกิดจากการขึ้นราคาน้ำมันที่เกิดจากความขัดแย้งทางการเมืองในตะวันออกกลาง ความเหนียวแน่นของเงินเฟ้อบังคับให้ตลาดประเมินสภาพคล่องมหภาคใหม่ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเกาหลีอายุ 3 ปีเพิ่มขึ้น 4.1 จุดพื้นฐานเป็น 3.828% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 0.7 จุดพื้นฐานเป็น 4.174% แนวโน้มการแบนของเส้นอัตราผลตอบแทนสะท้อนถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น นักวิเคราะห์จาก Korea Investment & Securities ระบุว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยถูกมองว่าเป็นเหตุการณ์ที่มีความเป็นไปได้สูง หากเงินเฟ้อหลักยังคงอยู่ในระดับสูงในไตรมาสที่สาม ธนาคารกลางเกาหลีอาจถูกบังคับให้เร่งการคุมเข้มนโยบายการเงิน ซึ่งจะกดดันการขยายมูลค่าของสินทรัพย์ทุน
การไหลออกของเงินทุนต่างชาติและผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยน
ภายใต้การรบกวนสองประการจากการคาดการณ์เงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและความไม่แน่นอนของเส้นทางการลดอัตราดอกเบี้ยทั่วโลก กลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ของนักลงทุนต่างชาติในตลาดเกาหลีมีการปรับตัวเชิงป้องกัน ในวันอังคารระหว่างวัน นักลงทุนสถาบันต่างชาติแสดงการขายสุทธิในกระดานหลักของดัชนีหุ้นเกาหลีรวม มูลค่าการไหลออกสะสมถึง 3.6 ล้านล้านวอนเกาหลีหรือประมาณ 23.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การไหลออกของเงินทุนส่งผลต่อเนื่องไปยังตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา โดยค่าเงินวอนเกาหลีต่อดอลลาร์สหรัฐในแพลตฟอร์มการชำระเงินในประเทศอยู่ที่ 1,516.8 ลดลง 0.26% จากราคาปิดวันก่อนหน้า 1,512.9 หากดัชนีดอลลาร์ยังคงแข็งแกร่ง ค่าเงินวอนเกาหลีอาจเผชิญแรงกดดันในระยะสั้น ซึ่งอาจเพิ่มความเสี่ยงของเงินเฟ้อที่นำเข้าจากการนำเข้า
การต่อสู้ของมูลค่าหุ้นเทคโนโลยีบลูชิพและการหมุนเวียนของเงินทุน
ได้รับแรงกระตุ้นจากการเยือนเกาหลีของซีอีโอ Nvidia Huang Renxun และการพบปะกับผู้บริหารเทคโนโลยีท้องถิ่น อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์และปัญญาประดิษฐ์มีการเคลื่อนไหวที่คึกคักในช่วงเช้า ดันดัชนีมาตรฐานขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ในประวัติศาสตร์ อย่างไรก็ตาม เมื่อความรู้สึกดีใจถูกปล่อยออกมา มีสัญญาณการขายทำกำไรอย่างชัดเจนภายในกลุ่มเทคโนโลยี การไหลของเงินทุนแสดงการแบ่งแยกอย่างชัดเจน บางส่วนไหลเข้าสู่หุ้นที่ถูกมองว่าเป็นผู้ได้รับประโยชน์ใหม่ในด้านหุ่นยนต์และปัญญาประดิษฐ์ทางกายภาพ ขณะที่บริษัทในห่วงโซ่อุปทานที่มีการเพิ่มขึ้นมาก่อนหน้านี้เผชิญแรงกดดันในการปรับมูลค่า หุ้น Samsung Electronics ในช่วงเช้าเพิ่มขึ้นถึง 6% แตะระดับสูงสุดใหม่ในประวัติศาสตร์ แต่สุดท้ายลดลงเหลือการเพิ่มขึ้นเพียง 0.3% ขณะที่คู่แข่งหลัก SK Hynix ลดลง 3.32% แสดงให้เห็นว่าความต้องการซื้อหุ้นเทคโนโลยีที่มีมูลค่าสูงในขณะนี้มีความระมัดระวังมากขึ้น
การปรับฐานกว้างของบริษัทกลุ่มธุรกิจหลักและความกว้างของตลาด
ภายใต้การคาดการณ์การคุมเข้มสภาพคล่อง ความกว้างของตลาดเสื่อมลงอย่างมาก ในบรรดาหุ้นที่เข้าร่วมการซื้อขายทั้งหมด 924 ตัว มีเพียง 116 ตัวที่เพิ่มขึ้น ขณะที่หุ้นถึง 796 ตัวลดลง นอกจากกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์แล้ว ยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมดั้งเดิมและเทคโนโลยีอินเทอร์เน็ตก็เผชิญแรงกดดันในการขายเช่นกัน Hyundai Motor (005380:KS) ลดลง 5.7% สะท้อนถึงการคาดการณ์ความต้องการบริโภคที่ลดลง Naver (035420:KS) ผู้นำด้านอีคอมเมิร์ซลดลง 7.4% และผู้ผลิตอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ LG Electronics (066570:KS) ก็ลดลงอย่างมาก 7.6% รูปแบบการลดลงทั่วทั้งตลาดนี้แสดงให้เห็นว่าการคาดการณ์เชิงลบเกี่ยวกับการคุมเข้มนโยบายมหภาคกำลังสะท้อนถึงภาคเศรษฐกิจจริงที่กว้างขึ้น
ผลกระทบข้ามสินทรัพย์และแนวโน้มสภาพคล่องระยะสั้น
ความผันผวนอย่างรุนแรงในตลาดทุนเกาหลีในปัจจุบัน แท้จริงแล้วเป็นกระบวนการปรับราคาสินทรัพย์ภายใต้การคาดการณ์จุดเปลี่ยนของสภาพคล่องทั่วโลกและความขัดแย้งภูมิรัฐศาสตร์ในบางพื้นที่ การปรับฐานอย่างรวดเร็วหลังจากที่ตลาดหุ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ ประกอบกับการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนในตลาดพันธบัตร ยืนยันถึงตรรกะการป้องกันมหภาคของการลดลงทั้งหุ้นและพันธบัตร มองไปข้างหน้า หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางทำให้ห่วงโซ่อุปทานพลังงานตึงเครียดต่อเนื่อง แรงกดดันจากเงินเฟ้อที่นำเข้าอาจบีบคั้นพื้นที่นโยบายของธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่ต่อไป ก่อนที่ปัจจัยลมต้านมหภาคภายนอกจะบรรเทาลง ดัชนี KOSPI อาจจะเคลื่อนไหวรอบเส้นค่าเฉลี่ยระยะยาวเพื่อสร้างฐาน นักลงทุนควรติดตามข้อมูลบัญชีเดินสะพัดที่จะเปิดเผยเร็วๆ นี้และตัวชี้วัดการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ความถี่สูงเพื่อยืนยันความต่อเนื่องของการฟื้นตัวของพื้นฐาน
