- รัฐบาลสหรัฐฯ และจีนกำลังเจรจาอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับการจัดตั้งกลไกคณะกรรมการการค้าใหม่ โดยกรอบเบื้องต้นมุ่งเน้นไปที่การลดภาษีสินค้าที่ไม่ใช่เชิงกลยุทธ์มูลค่าประมาณ 300 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อฝ่าย รวมเป็น 600 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นสัญญาณว่านโยบายการค้าของสหรัฐฯ ต่อจีนอาจเปลี่ยนจากการแทรกแซงเชิงระบบไปสู่การค้าภายใต้การจัดการตามเป้าหมายเชิงปริมาณ
- พลังงานและสินค้าเกษตรกลายเป็นพื้นที่ทดสอบลำดับความสำคัญสำหรับการลดภาษีของจีน ปัจจุบันจีนยังคงเก็บภาษีเพิ่มเติม 10% สำหรับน้ำมันดิบจากสหรัฐฯ ภาษีสำหรับก๊าซธรรมชาติเหลวและถ่านหินอยู่ที่ 15% และภาษีเนื้อวัวสูงถึง 55% การผ่อนคลายอุปสรรคเหล่านี้อาจให้พื้นที่ฟื้นฟูเล็กน้อยแก่ผู้ส่งออกที่เกี่ยวข้องของสหรัฐฯ
- พื้นฐานทางเศรษฐกิจมหภาคแสดงให้เห็นว่ามูลค่าการค้าระหว่างสองประเทศในปี 2025 อยู่ที่ 415 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลงอย่างมาก 29% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา การขาดดุลการค้าของสหรัฐฯ ต่อจีนลดลงพร้อมกันสู่ระดับต่ำสุดในรอบยี่สิบปีที่ 202 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ หากกลไกการยกเว้นภาษีมีผลบังคับใช้จริง อาจสนับสนุนการคาดการณ์กำไรของสินทรัพย์บางประเภทในกลุ่มผู้บริโภคและการผลิตอุตสาหกรรม
ตรรกะการตั้งราคาของการค้าภายใต้การจัดการและการเปลี่ยนแปลงนโยบาย
โครงสร้างใหม่ที่นำโดยสำนักงานผู้แทนการค้าสหรัฐฯ (USTR) ในปัจจุบัน แสดงถึงการประเมินเชิงปฏิบัติของรัฐบาลสหรัฐฯ ในกลยุทธ์การค้าและเศรษฐกิจ ความพยายามในอดีตที่จะผลักดันให้ฝ่ายตรงข้ามทำการปฏิรูปเชิงโครงสร้างลึกซึ้ง กำลังค่อยๆ ถูกแทนที่ด้วยรูปแบบการค้าตามข้อตกลงที่เท่าเทียมกัน กลไกที่เรียกว่า "ตัวเชื่อมต่อ" นี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อยอมรับความแตกต่างในรูปแบบการบริหารเศรษฐกิจของทั้งสองประเทศ โดยการตั้งเป้าหมายการค้าที่เฉพาะเจาะจงเพื่อเพิ่มพื้นที่การค้า หากกรอบนี้ได้รับการยืนยันทางการเมืองในที่ประชุมระดับสูง ตลาดจะต้องประเมินสมมติฐานพื้นฐานของการแยกตัวทางเศรษฐกิจระหว่างสหรัฐฯ และจีนใหม่ สำหรับตลาดทุน นี่หมายถึงการลดความเสี่ยงในระยะยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับอุตสาหกรรมการนำเข้าและส่งออกแบบดั้งเดิมที่ถูกจำกัดด้วยกำแพงภาษี ซึ่งมีเงื่อนไขในการปรับมูลค่ากลางขึ้น
ขอบเขตการแพร่กระจายที่เป็นไปได้ของรายการยกเว้นภาษี
จากมุมมองของผลิตภัณฑ์ สหรัฐฯ ยังคงรักษามาตรการภาษีหลายรายการที่มีผลบังคับใช้ก่อนหน้านี้ ปัจจุบันรวมถึงโทรทัศน์จอแบน อุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลแบบแฟลช เครื่องพิมพ์มัลติฟังก์ชัน และสินค้าบริโภคบางประเภทที่ยังคงใช้ภาษีพื้นฐาน 7.5% และเผชิญกับผลกระทบจากภาษีชั่วคราวทั่วโลก 10% ที่จะหมดอายุในเดือนกรกฎาคม ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังติดตามอย่างใกล้ชิดรายการยกเว้นภาษีสินค้าจีนกว่า 2,200 รายการที่ถูกเลื่อนออกไปจนถึงเดือนพฤศจิกายน 2025 หากอุปกรณ์การผลิตพลังงานแสงอาทิตย์ ชิ้นส่วนอุตสาหกรรมเฉพาะ และผลิตภัณฑ์ทางการแพทย์สามารถเปลี่ยนจากการยกเว้นชั่วคราวเป็นถาวรได้ ความกดดันด้านต้นทุนของห่วงโซ่อุปทานที่เกี่ยวข้องจะได้รับการบรรเทาอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจะช่วยปรับปรุงการคาดการณ์กระแสเงินสดในอนาคต
การประเมินข้อมูลเชิงคาดการณ์และปัจจัยเสี่ยงที่ตามมา
หลังจากที่ตัวแทนจากทั้งสองฝ่ายเสร็จสิ้นการเจรจาแบบปิดประตูที่อินชอน เกาหลีใต้ ความรู้สึกของตลาดต่อการบรรลุข้อตกลงขั้นสุดท้ายยังคงเป็นไปในทางบวกอย่างระมัดระวัง อย่างไรก็ตาม กลไกที่เกี่ยวข้องกับการไหลของเงินทุนสองทาง เช่น คณะกรรมการการลงทุน ยังคงอยู่ในขั้นตอนแนวคิดเบื้องต้น ข้อจำกัดในการเข้าถึงอุตสาหกรรมเชิงกลยุทธ์ เช่น ยานยนต์ เหล็ก และเทคโนโลยีหลัก ยังคงเป็นเส้นแดงของนโยบาย ความพยายามใดๆ ที่จะเปลี่ยนอัตราการแทรกซึมของการลงทุนต่างชาติในสาขาเหล่านี้ อาจก่อให้เกิดการตอบโต้ที่รุนแรงจากสถาบันนิติบัญญัติภายในประเทศสหรัฐฯ หากการเจรจาหลักในภายหลังมีความขัดแย้งในขอบเขตการแยกตัวในด้านเทคโนโลยีที่อ่อนไหว หรือข้อมูลเงินเฟ้อมหภาคที่เพิ่มขึ้นเกินคาดทำให้นโยบายการค้าต้องหลีกทางให้กับการจัดการเงินเฟ้อภายในประเทศ กรอบการลดภาษี 600 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่จัดตั้งขึ้นเบื้องต้นอาจต้องได้รับการประเมินใหม่
