ธนาคารกลางยุโรปยังคงอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลง ยืนยันนโยบายอยู่ใน "เขตที่ดี"
โบริส วุยชิช สมาชิกคณะกรรมการบริหารของธนาคารกลางยุโรป ได้ย้ำในคำพูดที่ไมอามีว่า ปัจจุบันนโยบายการเงินอยู่ในจุดสมดุล สามารถควบคุมเงินเฟ้อโดยไม่ยับยั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจ เขากล่าวว่า: "เราได้บรรลุเป้าหมายระยะเวลากลาง เงินเฟ้อกลับมาอยู่ที่ประมาณ 2% และเศรษฐกิจยังคงมีพลังการเติบโต"
ธนาคารกลางยุโรปในการประชุมประจำสัปดาห์ที่ผ่านมา ยังคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่สำคัญไว้ที่ 2% เป็นครั้งที่สามต่อเนื่อง และเน้นว่าระดับอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน "เหมาะสมและมั่นคง" นับตั้งแต่ปี 2024 ซึ่งเริ่มต้นรอบการปรับลดดอกเบี้ย ธนาคารกลางได้ลดดอกเบี้ยทั้งหมดแปดครั้ง รวมทั้งหมด 200 จุดพื้นฐาน ธนาคารเห็นว่านโยบายถ่ายโถมมีประสิทธิผลเริ่มปรากฏให้เห็น และสภาพแวดล้อมการเงินไม่เป็นภาระต่อเศรษฐกิจอีกต่อไป
เศรษฐกิจเขตยูโรประสบความสำเร็จเกินความคาดหมาย
ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า อัตราเงินเฟ้อในเขตยูโรเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 2.2% ในเดือนกันยายน ยังคงอยู่ในเขตเป้าหมาย กิจกรรมทางเศรษฐกิจก็กลับมาฟื้นตัวอย่างเด่นชัด — ดัชนีผู้จัดซื้อจัดจ้างบริการ (PMI) เดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นเป็น 52.5 สูงสุดในรอบ 29 เดือน แสดงถึงการฟื้นตัวของความต้องการบริการและการจ้างงาน นักวิเคราะห์กล่าวว่า เศรษฐกิจยุโรปกำลังเข้าสู่ "ระยะขยายตัวที่มั่นคง" ซึ่งให้เหตุผลเพียงพอในการคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน
ธนาคารกลางยุโรปกล่าวในแถลงการณ์การประชุมว่า ด้วยตลาดแรงงานที่มั่นคงและสินทรัพย์ของครอบครัวที่ดีขึ้น เศรษฐกิจเขตยูโรมี "ความสามารถในการรับมือกับช็อกภายนอก" อย่างไรก็ตาม แถลงการณ์เตือนว่าตึงเครียดทางการเมืองและข้อพิพาทการค้ายังอาจก่อให้เกิดผลกระทบต่อเส้นทางเงินเฟ้อ นโยบายจึงต้องคงความยืดหยุ่น
วุยชิช: สภาพแวดล้อมการเงินที่มั่นคงแต่ความเสี่ยงกำลังสะสม
วุยชิชได้เน้นย้ำในคำพูดของเขาว่า แม้ว่านโยบายการเงินจะประสบความสำเร็จ แต่ไม่สามารถมองข้ามความเสี่ยงทางการเงินที่อาจเกิดขึ้นได้ เขาได้กล่าวถึงการประเมินค่าสินทรัพย์บางส่วนที่สูงเกินไป และรายได้จากกองทุนสะสมที่นำหน้าฟันด์ที่ป้องกันความเสี่ยงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งบางครั้งในประวัติมักถือเป็นสัญญาณของตลาดที่ร้อนแรง เขาเตือนว่า "เงื่อนไขการเงินที่ผ่อนคลายสามารถสร้างความเสี่ยงได้ ควรติดตามทิศทางการไหลของเงินทุนและระดับเลเวอเรจอย่างใกล้ชิด"
นอกจากนี้ เขายังเรียกร้องให้รัฐบาลประเทศสมาชิกคงวินัยทางการเงินเพื่อหลีกเลี่ยงการขยายขาดดุกในสภาพแวดล้อมการเงินที่ผ่อนคลาย เขาชี้ว่า หากนโยบายการเงินและการคลังไม่สอดคล้องกัน อาจทำให้ความสำเร็จในการควบคุมเงินเฟ้อลดลง และส่งผลกระทบต่อความมั่นใจของตลาด
ตลาดคาดหวังยังคงระมัดระวังในเดือนธันวาคม
เมื่อมองไปถึงสิ้นปี ธนาคารกลางยุโรปตั้งใจจะเผยแพร่การคาดการณ์รายไตรมาสรอบใหม่ในเดือนธันวาคม ตลาดคาดการณ์ว่า นโยบายจะยังคงมั่นคงในเวลานั้น คำพูดจากเจ้าหน้าที่ของธนาคารกลางหลายคนเมื่อเร็ว ๆ นี้แสดงให้เห็นว่าผู้นำด้านการตัดสินใจมีแนวโน้มที่จะ "อิงตามข้อมูล" และจะไม่รีบร้อนปรับอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งจนกว่าเงินเฟ้อจะคงที่
ประธานธนาคารกลางเยอรมนี เนเกล ยังได้ย้ำเมื่อต้นสัปดาห์นี้ว่า ข้อมูลเศรษฐกิจสอดคล้องกับการคาดการณ์ของเดือนกันยายน และขณะนี้ "ไม่มีความจำเป็นที่จะเปลี่ยนแปลงต้นทุนการกู้ยืม" และยืนยันว่าต้อง "รักษาทุกทางเลือก" เพื่อตอบโต้ความไม่แน่นอนที่อาจเกิดขึ้น
การฟื้นตัวที่ขับเคลื่อนด้วยบริการ ความเสี่ยงเงินเฟ้อที่พอควบคุมได้
ในเชิงโครงสร้าง การเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อในเขตยูโรส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นของราคาบริการ ในขณะที่ต้นทุนการผลิตยังคงคงที่ อัตราเงินเฟ้อต้นทุนรวมลดลงไปที่ระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน ในขณะที่การเพิ่มขึ้นของราคาขายเร่งตัวขึ้นแรงที่สุดในรอบเจ็ดเดือน แสดงให้เห็นว่าการฟื้นตัวของความต้องการไม่ได้ทำให้เกิดแรงกดดันด้านราคาโดยรวม การเติบโตของการจ้างงานสูงสุดในรอบ 16 เดือนซึ่งการจ้างในภาคบริการเพิ่มขึ้นชดเชยการลดลงในภาคการผลิต
นักวิเคราะห์เชื่อว่าเศรษฐกิจในเขตยูโรกำลังผ่านไปสู่ "ระยะที่ลงตัว" ที่การเจริญเติบโตอย่างอ่อนมอบดุลย์ ความเสี่ยงเงินเฟ้อรักษาความสงบ อัตราดอกเบี้ยที่มั่นคงทำให้ตำแหน่งนโยบายมีเสถียรภาพมากขึ้น
นโยบายที่มั่นคงสร้างพื้นฐานสำหรับการฟื้นตัวในระยะกลาง
โดยรวมแล้ว ธนาคารกลางยุโรปสามารถบรรลุเป้าหมายในการรักษาเสถียรภาพราคา พร้อมกับหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจได้สำเร็จ ขณะที่ผลกระทบนโยบายยังคงดำเนินต่อไป เขตยูโรแสดงแนวโน้มการฟื้นตัวแบบผ่อนคลาย
อย่างไรก็ตาม ตามที่วุยชิชกล่าว การเฝ้าระวังตลาดที่ร้อนแรงและความเสี่ยงทางการคลังยังคงเป็นสำคัญ อนาคต ธนาคารกลางยุโรปอาจจะรักษาสมดุลระหว่างเสถียรภาพกับการจัดการความเสี่ยง เพื่อให้มั่นใจว่าเศรษฐกิจเขตยูโรจะดำเนินไปพร้อมในทิศทางใหม่อย่างมั่นใจ
