- ราคาทองแดงล่วงหน้ามาตรฐานของตลาดโลหะลอนดอน (LME) แตะระดับสูงสุดในรอบสามเดือนที่ 13,558.50 ดอลลาร์ต่อตัน โดยได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังว่าการฟื้นฟูศักยภาพการผลิตของเหมืองทองแดงกราสเบิร์ก (Grasberg) ในอินโดนีเซียของบริษัทฟรีพอร์ต-แมคมอแรน (FCX:US) จะล่าช้าไปจนถึงต้นปี 2028
- สต็อกทองแดงของตลาดซื้อขายล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้ (SHFE) ลดลง 5.6% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า เหลือ 181,333 ตัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเดือน การคาดการณ์ว่าตลาดจะตึงตัวขึ้นในส่วนของสินค้าจริง รวมถึงนโยบายภาษีศุลกากรที่อาจเกิดขึ้นในสหรัฐฯ ช่วยผลักดันให้ทองแดงล่วงหน้า Comex แสดงความได้เปรียบในด้านผลตอบแทน
- การเคลื่อนไหวภายในของโลหะพื้นฐานแสดงให้เห็นถึงการแยกตัวเชิงโครงสร้าง การคาดการณ์ว่าความขัดแย้งในภูมิภาคอ่าวจะผ่อนคลายลงช่วยหนุนให้ราคาอลูมิเนียม LME ขึ้น 0.9% ในขณะที่ตะกั่ว สังกะสี และดีบุกมีการปรับตัวลงเล็กน้อยระหว่าง 0.6% ถึง 0.7%
การรบกวนด้านอุปทานปรับโครงสร้างระยะเวลาใหม่
ข้อจำกัดด้านอุปทานในตลาดทองแดงทั่วโลกกำลังตึงตัวขึ้นอีกครั้ง เหมืองกราสเบิร์ก (Grasberg) ในอินโดนีเซียซึ่งเป็นแหล่งผลิตทองแดงสำคัญของโลก การขยายระยะเวลาการฟื้นฟูการผลิตอย่างไม่คาดคิดได้เปลี่ยนแปลงตรรกะการคำนวณสมดุลระยะกลางของตลาดโดยตรง คำแนะนำก่อนหน้านี้จากฟรีพอร์ต-แมคมอแรน (FCX:US) ว่าจะผลิตใกล้เต็มกำลังในปลายปี 2027 ได้ถูกเลื่อนออกไป การปล่อยศักยภาพการผลิตที่ล่าช้านี้ทำให้ราคาทองแดงล่วงหน้าของตลาดโลหะลอนดอน (LME) เพิ่มขึ้น 1.3% ในวันศุกร์ สัปดาห์นี้ราคาทองแดง LME มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นรวม 4.4% หากแนวโน้มยังคงอยู่ จะสร้างสถิติการเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์สูงสุดตั้งแต่ไตรมาสที่สี่ของปี 2025 การประเมินใหม่ที่เกิดจากการรบกวนจากเหมืองนี้กำลังทำให้เส้นโค้งระยะยาวแสดงแนวโน้มพรีเมียมของสินค้าจริงที่แข็งแกร่งขึ้น
วงจรสต็อกของจีนและสหรัฐฯ กับการแยกตัวของพรีเมียมภูมิภาค
ในระดับวงจรสต็อก ข้อมูลสต็อกของศูนย์การบริโภคและการซื้อขายหลักสองแห่งของโลกแสดงให้เห็นถึงลักษณะการแยกตัวที่ชัดเจน สต็อกทองแดงของตลาดซื้อขายล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้ (SHFE) ลดลงอย่างรวดเร็ว 5.6% จากสัปดาห์ก่อนหน้า เหลือ 181,333 ตัน แสดงให้เห็นว่าตลาดเอเชียมีการปรับปรุงความต้องการซื้อสินค้าลงเล็กน้อยหลังจากการปรับราคาก่อนหน้านี้ ในขณะเดียวกัน ทองแดงล่วงหน้า Comex ของสหรัฐฯ ยังคงทำผลงานได้ดีกว่ามาตรฐานโลก โดยมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ถึง 6.3% ราคาขึ้นไปถึง 6.25 ดอลลาร์ต่อปอนด์ ผลตอบแทนส่วนเกินในภูมิภาคนี้บางส่วนสะท้อนถึงการตั้งราคาป้องกันล่วงหน้าของตลาดต่อการเก็บภาษีศุลกากรที่อาจเกิดขึ้นจากการนำเข้าทองแดงในสหรัฐฯ ทำให้โครงสร้างพรีเมียมของสินค้าจริงในอเมริกาเหนือตึงตัวขึ้น
การฟื้นฟูขอบเขตของอารมณ์มหภาคและการตั้งราคาภูมิศาสตร์
ราคาของโลหะพื้นฐานไม่ได้ถูกจำกัดเพียงแค่ปัจจัยอุปสงค์และอุปทานระดับจุลภาคเท่านั้น แต่ยังได้รับผลกระทบจากอารมณ์มหภาคและภูมิศาสตร์อย่างลึกซึ้ง เมื่อความขัดแย้งในภูมิภาคอ่าวมีแนวโน้มที่จะผ่อนคลายลง เงินทุนในตลาดเริ่มกลับมาจากโหมดป้องกันความเสี่ยงที่รุนแรงไปสู่ธีมการซื้อขายตามวัฏจักรเศรษฐกิจแบบดั้งเดิม มุมมองจากสถาบันวิเคราะห์ Panmure Liberum ชี้ว่า หากสถานการณ์ภูมิศาสตร์เย็นลงอย่างมีนัยสำคัญ การจัดสรรสินทรัพย์ของนักลงทุนจะกลับไปสู่การตั้งราคาการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมการผลิตทั่วโลก การฟื้นฟูขอบเขตของอารมณ์มหภาคนี้ให้การสนับสนุนตรรกะพื้นฐานสำหรับราคาทองแดงที่จะคงอยู่ในระดับสูงในระยะกลางถึงยาว
ลักษณะการหมุนเวียนเงินทุนในกลุ่มโลหะพื้นฐาน
ในบริบทที่ราคาทองแดงแข็งแกร่งขึ้นอย่างชัดเจน ผลกระทบของการหมุนเวียนภายในของโลหะพื้นฐานอื่นๆ ยิ่งชัดเจนขึ้น ผลกระทบจากการตึงตัวของการจัดหาพลังงานในภูมิภาคอ่าวทำให้ราคาอลูมิเนียม LME ขึ้น 0.9% ไปถึง 3,523.50 ดอลลาร์ต่อตัน อย่างไรก็ตาม สต็อกอลูมิเนียมของตลาดซื้อขายล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้ (SHFE) กลับเพิ่มขึ้น 2% ไปถึง 492,728 ตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหกปี แสดงให้เห็นว่าตลาดอลูมิเนียมในประเทศกำลังเผชิญกับแรงกดดันในการบริโภคสินค้าจริง นอกจากนี้ ราคานิกเกิลที่แตะระดับ 20,000 ดอลลาร์ในวันพุธมีการปรับตัวลงทางเทคนิค 0.3% การลดลงของตะกั่ว สังกะสี และดีบุกสะท้อนให้เห็นว่าทุนที่มีอยู่ในปัจจุบันมีแนวโน้มที่จะมุ่งเน้นไปที่ทรัพยากรทองแดงที่มีข้อจำกัดด้านอุปทานมากกว่าการจัดสรรแบบไม่แยกแยะภายในกลุ่ม
