พาวเวลล์: ยังไม่รีบลดดอกเบี้ยนโยบายเฟดยังคงรัดกุม ราคาทองคำผันผวนรุนแรง
ตามเวลาในฝั่งตะวันออกของสหรัฐ เมื่อวันที่ 11 กุมภาพันธ์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ ได้เข้าร่วมการไต่สวนของคณะกรรมการธนาคาร ฮาวซิ่ง และกิจการเมืองของวุฒิสภาสหรัฐ เพื่อกล่าวสุนทรพจน์เกี่ยวกับนโยบายการเงิน สภาพเศรษฐกิจ และแนวโน้มตลาดการเงิน เขาเน้นย้ำว่าแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลง แต่ก็ยังคงสูงกว่าเป้าหมายระยะยาวที่ 2% และเศรษฐกิจของสหรัฐยังคงแข็งแกร่ง ดังนั้นธนาคารกลางสหรัฐจึงยังไม่รีบลดดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ พาวเวลล์ระบุว่า หากอัตราเงินเฟ้อไม่สามารถก้าวไปสู่เป้าหมาย 2% และเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง ธนาคารกลางสหรัฐอาจคงนโยบายรัดกุมเช่นนี้ต่อไปในระยะยาว การปรับอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจและสถานการณ์ตลาด
การตรวจสอบกรอบการทำงานของเฟด: มุ่งมองการปรับนโยบาย แต่ยังคงเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2%
พาวเวลล์เปิดเผยในการไต่สวนว่าเฟดมีแผนจะเสร็จสิ้นการตรวจสอบกรอบการทำงานภายในฤดูร้อนปี 2025 แต่การตรวจสอบครั้งนี้จะไม่เปลี่ยนแปลงเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อระยะยาวที่ 2% เขาระบุว่า ตลาดแรงงานสหรัฐในปัจจุบันมีความแข็งแกร่ง อัตราการว่างงานไม่ได้เป็นปัจจัยหลักที่ทำให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น ดังนั้น เฟดจะรักษาความระมัดระวังในการปรับนโยบายอัตราดอกเบี้ย เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของการฟื้นตัวอัตราเงินเฟ้อจากการลดดอกเบี้ยเร็วเกินไป
นอกจากนี้ พาวเวลล์ระบุว่าเครื่องมือนโยบายของเฟดเตรียมพร้อมแล้วสำหรับการเผชิญกับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและตลาดการเงิน ขณะนี้ยังไม่จำเป็นต้องเร่งรีบปรับนโยบาย หากตลาดแรงงานเกิดการอ่อนแออย่างไม่คาดคิดหรืออัตราเงินเฟ้อลดลงเร็วกว่าที่คาด คิดว่าเฟดจะพิจารณาผ่อนคลายนโยบาย แต่หากอัตราเงินเฟ้อยังคงดื้อดึง เฟดอาจจะดำเนินนโยบายรัดกุมต่อไปในระยะยาว
ตลาดทองคำผันผวนรุนแรง พุ่งสูงแล้วตกต่ำ
หลังจากที่พาวเวลล์พูดจบ ตลาดทองคำเกิดการผันผวนรุนแรง ในวันที่ 11 กุมภาพันธ์ สัญญาทองคำล่วงหน้า COMEX สำหรับเดือนเมษายนแตะจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 2,968.5 ดอลลาร์/ออนซ์ในช่วงระหว่างวัน แต่หลังจากนั้นตกต่ำและปิดตลาดลดลง 0.1% ที่ 2,932.6 ดอลลาร์/ออนซ์ ในตลาดราคาเงินสด การซื้อขายความต่างต่างระหว่างนิวยอร์กและลอนดอนยังคงดำเนินต่อไป ความตึงเครียดของการจัดหาในตลาดลอนดอนทำให้ราคาทองคำผันผวนเพิ่มขึ้น
นักวิเคราะห์บางคนระบุว่า นโยบายการค้าล่าสุดของสหรัฐ รวมถึงอาจจะมีการเก็บภาษีนำเข้าเพิ่มขึ้น ได้ทวีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจโลก ความไม่แน่นอนนี้กระตุ้นให้นักลงทุนหันไปหาสินทรัพย์ที่ปลอดภัย เช่นทองคำซึ่งเป็นตัวแทนของสินทรัพย์ปลอดภัยทั่วโลก ทำให้ราคาผันผวนยิ่งขึ้น รายงานระบุว่า ระยะเวลาในการนำทองคำออกจากคลังทองแห่งอังกฤษได้ขยายจากไม่กี่วันมาเป็นสี่ถึงแปดสัปดาห์ ความลื่นไหลในตลาดทองคำสดนั้นตึงเครียดขึ้นเรื่อยๆ ทำให้อัตราดอกเบี้ยการเช่าพุ่งสูงขึ้น ข้อมูลล่าสุดระบุว่าอัตราดอกเบี้ยการเช่าทองคำพุ่งขึ้นเกิน 4% ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยการเช่าเงินพุ่งขึ้นเกิน 6% สะท้อนถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการขาดแคลนเงินสด
แรงผลักดันของการเพิ่มขึ้นของทองคำ: ความต้องการสินทรัพย์ที่ปลอดภัยเพิ่มขึ้น นโยบายและการเมืองระหว่างประเทศมีผลที่สำคัญ
สำหรับความผันผวนของราคาทองคำในช่วงนี้ ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยโลหะที่ไม่ใช่เหล็กจากสถาบันวิจัยฟิวเจอร์สกวงต้า เซียวต้าเพ็ง ได้วิเคราะห์ว่า ปัจจัยหลักที่ทำให้ทองคำเพิ่มสูงขึ้นมีสามประการ:
- ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นของตลาดต่อการผ่อนคลายของเฟด—แม้ว่าในระยะสั้นโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยจะน้อย แต่อย่างไรก็ตามตลาดคาดการณ์ว่าเฟดอาจเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยๆ ในไตรมาสที่สองของปี 2025 ความไม่แน่นอนของแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยได้ให้การสนับสนุนราคาทองคำ
- ความไม่แน่นอนในนโยบายการค้าและเศรษฐกิจ—นโยบายการค้าของทรัมป์อาจนำไปสู่การช็อคใหม่ให้กับเศรษฐกิจโลก ทำให้ความกังวลของตลาดเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ความต้องการทองคำเพิ่มขึ้น
- ความเสี่ยงทางการเผจันทร์ระหว่างประเทศที่ดำรงอยู่—ทรัมป์เคยให้คำมั่นว่าจะเร่งรัดความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนให้เสร็จสิ้นเร็วขึ้น แต่ขณะนี้สถานการณ์ยังคงตึงเครียด ความไม่เสถียรทางการเมืองระหว่างประเทศทำให้ความต้องการสินทรัพย์ที่ปลอดภัยเพิ่มขึ้น และทองคำได้ประโยชน์จากสถานการณ์นี้
นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกยังผลักดันให้ธนาคารกลางของประเทศต่างๆ เพิ่มการเก็บทองคำไว้แหล่ง ข้อมูลแสดงว่าในช่วงสามปีที่ผ่านมา ตลาดจีนได้เพิ่มการลงทุนในทองคำอย่างมีนัยสำคัญ ในปี 2025 ความต้องการทองคำในตลาดสหรัฐก็เพิ่มขึ้นอย่างมาก การเปลี่ยนแปลงของโลกทำให้นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะเพิ่มการถือครองทองคำในระยะยาวเพื่อป้องกันความเสี่ยงทางเศรษฐกิจในอนาคต
มลรัฐอเมริกันเร่งรัดการทำให้ทองคำเป็นสกุลเงิน
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มลรัฐหลายแห่งในสหรัฐได้ประกาศยอมรับสถานะของทองคำว่าเป็นสกุลเงิน จนถึงขณะนี้มีอยู่ 46 รัฐที่ประกาศยอมรับทองคำเป็นสกุลเงินที่ชอบธรรม ในปี 2011 มลรัฐยูทาห์ได้ยอมรับทองคำและเงินเป็นสกุลเงินที่ชอบธรรมเป็นแห่งแรก หลังจากนั้นรัฐอื่น ๆ ได้ตามรอย ในปี 2022 และ 2023 แนวโน้มนี้ได้เร่งขึ้น มลรัฐหลายแห่งได้ออกกฎหมายที่เกี่ยวข้อง ในวันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2025 มลรัฐเคนทักกีประกาศอย่างเป็นทางการว่าทองคำเป็นสกุลเงินที่ชอบธรรมและกลายเป็นรัฐที่ 49 ของสหรัฐที่ไม่เก็บภาษีขายจากทองคำและเงิน
นักวิเคราะห์ชี้ว่า การยอมรับทองคำโดยมลรัฐต่างๆ มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับแนวโน้มการลดการถือครองดอลลาร์ สถานการณ์ที่หนี้ส่วนบุคคลของสหรัฐสูงขึ้นและตลาดการเงินเผชิญกับแรงกดดัน ทำให้ทองคำมีความน่าสนใจในฐานะเป็นสินทรัพย์สำรองเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม แม้จะมีการยอมรับทองคำว่าเป็นสกุลเงินในหลายรัฐ แต่ยังไม่ได้นำมาตรการบังคับใช้จริง โปรแกรมนี้จึงยังมีข้อจำกัดในแง่ของการไหลเวียนและมุ่งไปในทางที่พัฒนาในตลาดจริงอย่างจำกัด
คาดการณ์อนาคต: ตลาดทองคำอาจยังคงสั่นคลอน นโยบายเฟดยังคงมีความไม่แน่นอน
มองไปข้างหน้า นโยบายการเงินของเฟดยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อตลาดทองคำ ในระยะสั้น โอกาสที่จะลดดอกเบี้ยไม่สูงนัก ตลาดยังคงต้องติดตามข้อมูลอัตราเงินเฟ้อและการแสดงออกทางตลาดแรงงาน ส่วนในระยะยาว นโยบายการค้าโลก ความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์การเมือง และการเปลี่ยนแปลงการเก็บทองคำของธนาคารกลาง ยังคงส่งผลกระทบต่อความผันผวนของราคาทองคำ
ตอนนี้ ตลาดคาดการณ์กันทั่วไปว่าเฟดอาจมีการลดดอกเบี้ยหลังไตรมาสที่สองของปี 2025 แต่ก่อนหน้านั้น ราคาทองคำอาจมีการสั่นคลอนในระดับสูง และด้วยอุณหภูมิความกังวลของโลกสูงขึ้น ความดึงดูดใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจะยังคงมีอยู่ และมีโอกาสยังคงขึ้นต่อไปในอนาคต
