- ข้อเสนอทางการทูตล่าสุดจากอิหร่านถูกปฏิเสธโดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ แต่เตหะรานกล่าวว่าพร้อมที่จะเจรจาใหม่หากสหรัฐฯ เปลี่ยนท่าที ความไม่แน่นอนของสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ผลักดันให้มีการซื้อขายเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ซึ่งทำให้ผลตอบแทนจากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลงเล็กน้อย
- มีความขัดแย้งอย่างเห็นได้ชัดภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) เกี่ยวกับทิศทางของอัตราดอกเบี้ย โดยกรรมการลงคะแนนเสียงสามคนไม่เห็นด้วยกับการผ่อนคลายนโยบาย และเตือนถึงความจำเป็นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในบริบทของผลกระทบด้านราคาน้ำมัน
- ตลาดให้ความสำคัญจากหัวข้อข่าวภูมิรัฐศาสตร์ไปยังรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ของเดือนเมษายนและการคาดการณ์ขนาดการระดมทุนรายไตรมาสที่จะเผยแพร่โดยกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้า
เกมกลยุทธ์ของความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และการเคลื่อนไหวราคาน้ำมัน
ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงตรรกะการตั้งราคาที่ซับซ้อนในวันซื้อขายนี้ โดยที่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลง 1.6 จุดเป็น 4.374% แม้ว่าอิหร่านจะยืนยันเจตนาที่จะแทรกแซงทางการทูต แต่การตอบสนองที่เย็นชาของทรัมป์ทำให้ตลาดระมัดระวังต่อความคาดหวังที่สถานการณ์ในตะวันออกกลาง จะคลี่คลายลง ผู้ค้ากลายเป็นอยู่ในสภาวะที่ยากลำบาก ด้านหนึ่ง การผ่อนปรนศักยภาพในสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นประโยชน์ต่อกองทุนที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงในการถอนตัวจากตลาดพันธบัตร แต่อีกด้านหนึ่ง ความเสี่ยงจากการขัดจังหวะการจัดหาพลังงานที่เกิดขึ้นจริงในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมาได้เพิ่มความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ หากราคาพลังงานยังคงสูงอยู่ เส้นทางที่เฟดจะบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% จะยากขึ้นอย่างมาก ซึ่งจำกัดพื้นที่ในการปรับตัวของผลตอบแทนในระยะยาว
ปรับแนวโน้มของนโยบายของเฟด
เฟดคงอัตราดอกเบี้ยมาตราฐานไว้ในมติการตั้งดอกเบี้ยในล่าสุด แต่การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในแถลงการณ์นโยบายของพวกเขาทำให้ตลาดตราสารหนี้ให้ความสนใจ Jonathan Cohn หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ของ Nomura ชี้ให้เห็นว่าแนวโน้มการผ่อนปรนของเฟดอ่อนแอลง การสนับสนุนภายในของผู้ตัดสินใจเพิ่มขึ้นในความเห็นที่มาถึงสมดุลที่สมเหตุสมผล สิ่งที่ควรสังเกตอย่างยิ่งคือ มีเจ้าหน้าที่สามคนที่ลงคะแนนเสียงต่อต้านภาษาที่บ่งบอกถึงการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายกังวลว่าหากเผยแพร่สัญญาณการลดอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไป อาจกระตุ้นให้เกิดเงินเฟ้อรอบที่สองในสภาวะตลาดแรงงานที่ยังแข็งแกร่ง ปัจจุบันการตั้งราคาในฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยของเฟดแสดงให้เห็นว่าตลาดได้ลดความคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยในปีนี้อย่างมาก ขณะที่ราคาในการเพิ่มดอกเบี้ยในต้นปีหน้ามีโอกาสซ่อนเร้น
แนวทางการระดมทุนของกระทรวงการคลังและการบิดเบื้อนของระยะเวลา
นอกเหนือจากนโยบายการเงิน การดำเนินการระดมทุนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ กลายเป็นแหล่งความผันผวนหลักอีกแหล่งหนึ่งของตลาดพันธบัตร นักวิเคราะห์กำลังจับตาดูการประกาศงบประมาณการระดมทุนล่าสุดในสัปดาห์หน้า นักลงทุนกังวลว่าภายใต้แรงกดดันด้านขาดดุลที่เพิ่มสูงขึ้นเรื่อย ๆ กระทรวงการคลังจะเปลี่ยนแปลงแนวทางการระดมทุนในไตรมาสถัดๆ ไปหรือไม่ หากกระทรวงการคลังบ่งชี้ว่าจะเพิ่มการจัดหาพันธบัตรระยะยาว ถึงแม้ว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อในระยะสั้นจะอ่อนแอลง การบิดเบื้อนของระยะเวลาอาจผลักดันให้เส้นอัตราผลตอบแทนชันขึ้น ปัจจุบัน ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปีและ 10 ปี ลดลงเหลือ 49 จุด ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันของการชันเส้นยังคงมีอยู่
การประเมินใหม่ที่เกิดจากการค้าประเวณี
คำพูดของทรัมป์เกี่ยวกับการเก็บภาษีนำเข้า 25% ต่อรถยนต์และรถบรรทุกของสหภาพยุโรป (EU) เพิ่มความซับซ้อนให้กับภาพรวมเศรษฐกิจระดับโลก ภาษีมักถูกมองว่าเป็นเครื่องมือเชิงนโยบายที่มีผลต่อเงินเฟ้อเนื่องจากจะเพิ่มต้นทุนสินค้าเข้าทันที หากสงครามภาษีเริ่มต้นขึ้นทั้งหมด อาจจะขัดขวางแรงกดดันต่อการลดลงของผลตอบแทนจากการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจ ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังประเมินผลกระทบของราคาที่ขับเคลื่อนโดยต้นทุนนี้ต่อการตัดสินใจของเฟด ในบริบทนี้ ตลาดพันธบัตรให้ความสนใจน้อยลงต่อข้อมูลเศรษฐกิจ แต่ให้ความสนใจมากขึ้นต่อคำพูดทางการเมือง รายงานการจ้างงานในสัปดาห์หน้าจะมอบช่องสังเกตการณ์เศรษฐกิจสำคัญ หากข้อมูลการจ้างงานใหม่เกินความคาดหวังที่ 60,000 งาน ผลตอบแทนก็อาจจะกลับคืนขึ้นไปอีกครั้ง
