รายงานวิจัยใหม่จากโกลด์แมน แซคส์แสดงให้เห็นว่า เนื่องจากแรงกดดันทางเศรษฐกิจที่เกิดจากนโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์ ธนาคารกลางสหรัฐอาจลดอัตราดอกเบี้ยถึงสามครั้งในปีนี้ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของโกลด์แมน แซคส์, Jan Hatzius, และทีมของเขาระบุว่าธนาคารกลางคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยครั้งละหนึ่งครั้งในเดือนกรกฎาคม กันยายน และพฤศจิกายน เพื่อตอบสนองต่อความเสี่ยงที่เกิดจากภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจ
ซึ่งแตกต่างจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ของโกลด์แมน แซคส์ที่คาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะลดอัตราดอกเบี้ยเพียงสองครั้งก่อนปี 2025 และอีกครั้งในปี 2026 แต่ในรายงานล่าสุด โกลด์แมนได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์ผลกระทบของภาษีศุลกากรเป็นครั้งที่สองภายในเดือนเดียว โดยคาดว่าอัตราภาษีเฉลี่ยของสหรัฐจะเพิ่มขึ้น 15 จุดเปอร์เซ็นต์ในปี 2025
โกลด์แมนแซคส์ระบุว่าภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นจะส่งผลให้ระดับราคาผู้บริโภคสูงขึ้น โดยคาดว่าดัชนีราคาการใช้จ่ายการบริโภคส่วนบุคคลอย่างยั่งยืน (PCE) จะเพิ่มขึ้น 3.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วภายในปลายปี 2025 ในขณะเดียวกัน นโยบายภาษีศุลกากรจะเป็นปัจจัยกดดันการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจ และนักเศรษฐศาสตร์ได้ปรับลดการคาดการณ์อัตราการเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 เหลือ 1% ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์ก่อนหน้า 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์
ตลาดงานก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน ซึ่งโกลด์แมนได้ปรับเพิ่มอัตราการว่างงานของสหรัฐในปลายปี 2025 จากเดิม 4.2% เป็น 4.5% รายงานชี้ให้เห็นว่าถึงแม้ว่าธนาคารกลางในตอนนี้ยังเน้นที่การควบคุมเงินเฟ้อ แต่หากอัตราการว่างงานยังคงเพิ่มสูงขึ้น จุดสนใจของนโยบายอาจเปลี่ยนไปที่การกระตุ้นเศรษฐกิจ
นักเศรษฐศาสตร์ของโกลด์แมนเขียนในรายงานว่า "ถึงแม้ผู้นำธนาคารกลางยังคงลดความเสี่ยงด้านการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อ แต่เราคิดว่าหากอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จะทำให้ธนาคารกลางมีเหตุผลที่ชัดเจนขึ้นในการปรับแนวทางอัตราดอกเบี้ย"
การคาดการณ์นี้เน้นถึงผลกระทบอย่างกว้างขวางของนโยบายภาษีศุลกากรต่อเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐ และยังเสนอมุมมองใหม่สำหรับตลาดในการเฝ้าดูทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลาง ตลาดกำลังจับตาดูข้อมูลเศรษฐกิจและนโยบายในไม่กี่เดือนข้างหน้าอย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินว่าธนาคารกลางจะเริ่มรอบการลดอัตราดอกเบี้ยใหม่ตามที่โกลด์แมนคาดการณ์ไว้หรือไม่
