UBS: การตัดสินใจในสัปดาห์นี้ "กลืนไม่เข้าคายไม่ออก" เอนเอียงไปทางไม่ลดดอกเบี้ย
รายงานล่าสุดจาก UBS ระบุว่าสัปดาห์นี้ธนาคารสำรองแอฟริกาใต้ (SARB) อาจอยู่ระหว่าง "คงอัตราดอกเบี้ยไว้" และ "ปรับลดลง 25 จุดพื้นฐาน" รายงานบ่งชี้ว่าธนาคารกลางน่าจะเลือกไม่ทำอะไร ให้การเคลื่อนไหวนั้นรอถึงการประชุมในเดือนมีนาคม—ที่ซึ่งสามารถพิจารณางบประมาณของรัฐบาลที่จะประกาศในวันที่ 12 กุมภาพันธ์ และการปรับใหม่ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนมกราคมก่อนทำการตัดสินใจ
เหตุผลในการลดดอกเบี้ย: แรนด์แข็งค่าอาจลดทอนเส้นทางเงินเฟ้อ
ในด้าน "สามารถลดได้" UBS กล่าวถึงการคาดการณ์เงินเฟ้อตามแบบจำลองการพยากรณ์ไตรมาส (QPM) อาจถูกปรับลดลง ซึ่งเป็นผลจากแรนด์ที่แข็งค่าขึ้นอย่างชัดเจนตั้งแต่การประชุมในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งปกติจะช่วยบรรเทาแรงกดดันเงินเฟ้อผ่านต้นทุนการนำเข้าและช่องทางความคาดหมาย
ธนาคารกลางแอฟริกาใต้เองก็เน้นย้ำในการสื่อสารว่าขณะนี้เงินเฟ้อกำลังเข้าใกล้ระดับเป้าหมายใหม่ ทำให้ตลาดนำ "ยังคงมีพื้นที่ในการผ่อนคลายในปีนี้" มารวมในการประเมินราคา
ข้อกังวลในการไม่เร่งลด: การส่งผ่านกลไกและการปรับเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของธนาคาร
แต่เหตุผลในการ "ชะลอ" นั้นก็เพียงพอเช่นกัน UBS กล่าวถึง SARB เพิ่งจะเริ่มขับเคลื่อนอัตราดอกเบี้ยเงินกู้มีประสิทธิภาพของธนาคารท้องถิ่น (อัตราดอกเบี้ยพิเศษ) ให้ลดลง ซึ่งอัตราดอกเบี้ยมักจะตั้งไว้สูงกว่าอัตรานโยบายประมาณ 350 จุดพื้นฐาน; ในช่วงที่กลไกส่งผ่านเพิ่งเริ่มต้น ธนาคารกลางอาจไม่ต้องการเร่งลดดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องเร็วเกินไป
ณ วันที่ 23 มกราคม อัตราดอกเบี้ยรีโปร (repo) ของแอฟริกาใต้คือ 6.75% อัตราดอกเบี้ยพิเศษ (prime) คือ 10.25% ซึ่งให้พื้นที่กับธนาคารในการ "สังเกตการณ์แล้วค่อยดำเนินการ"
ความเห็นต่างของตลาดและกำหนดการสำคัญ: สรุปวันที่ 29 มกราคม
จากการคาดหวังของตลาด นักลงทุนยังคงมีความเห็นต่างในการประชุมครั้งนี้ สถิติของรอยเตอร์แสดงว่านักวิเคราะห์ที่ถูกสำรวจคาดการณ์ส่วนใหญ่ให้อัตราดอกเบี้ยคงที่ที่ 6.75% แต่บางส่วนเดิมพันว่าจะลดลง 25 จุดพื้นฐาน; การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้จะประกาศในวันที่ 29 มกราคม
