พันธบัตรแปลงสภาพของเมกะได้รับความสนใจจากการทำกำไรได้เหนือกว่าหุ้นและตราสารหนี้

หุ้นกู้แปลงสภาพกลายเป็นสินทรัพย์ดาวรุ่งในปี 2025

ปี 2025 ตลาดหุ้นกู้แปลงสภาพในสหรัฐฯ มีแนวโน้มแข็งแกร่ง อัตราผลตอบแทนรวมสูงกว่าหุ้นสหรัฐฯ และหุ้นสินทรัพย์เสี่ยงสูง กลายเป็นสินทรัพย์ที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุดตัวหนึ่ง ในสภาพตลาดที่มีความผันผวน หุ้นกู้แปลงสภาพมีคุณสมบัติที่ผสมผสานระหว่างความปลอดภัยของพันธบัตรและความแข็งแรงของหุ้น กลายเป็นจุดสนใจของสถาบันการลงทุนที่แย่งกันขยายพอร์ตการลงทุน

ETF ผลงานเด่น สร้างประวัติศาสตร์สูงสุดใหม่

ได้รับผลประโยชน์จากบริษัทที่เติบโตสูงและหุ้นที่มีความเสี่ยงสูง หลายกองทุน ETF หุ้นกู้แปลงสภาพมีอัตราเติบโตตั้งแต่หลักสิบ ตลาดชี้ว่ากองทุนหุ้นกู้แปลงสภาพที่มีขนาดใหญ่นำมีการบันทึกสถิติสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ ด้วยการเปลี่ยนแปลงจากปี 2024 ที่ล้าหลังกว่า S&P 500 อย่างเห็นได้ชัด ในปีนี้การพลิกกลับเด่นชัดเจน แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงของอารมณ์การลงทุนและโครงสร้างตลาด

หุ้นที่มีความเสี่ยงสูงและบริษัทผู้นำสนับสนุนตลาด

ผลตอบแทนจากหุ้นกู้แปลงสภาพที่เพิ่มขึ้นอย่างมากมีความเกี่ยวข้องกับการดำเนินงานในอุตสาหกรรมเทคโนโลยี วัสดุ และอากาศยาน นำเสนอบางบริษัทที่ออกหุ้นกู้แปลงสภาพ ราคาขึ้นมากกว่า 40% ในปีนี้ ทั้งจากบริษัทผู้ผลิตหลักแบบดั้งเดิมและบริษัทเทคโนโลยีใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ออกต่างประเทศเช่นอาลีบาบามีส่วนสนับสนุนการเพิ่มขึ้นไม่น้อย

โครงสร้างตลาดยังคงเป็นสถาบันหลัก

แม้ขนาดรวมจะใกล้เคียง 3250 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ตลาดหุ้นกู้แปลงสภาพในสหรัฐฯ การเข้าร่วมของรายย่อยยังมีน้อย เงื่อนไขที่ซับซ้อน คุณลักษณะการซื้อขายนอกตลาด และความเข้มงวดในการใช้ความรู้เฉพาะทาง ส่งผลให้ส่วนมากของการซื้อขายนี้เกิดขึ้นโดยสถาบัน กองทุนอาร์บิทราจใช้กลยุทธ์ "ซื้อพันธบัตรขายหุ้น" เพื่อทำกำไรมหาศาลในปีนี้ การลดช่องว่างอัตราดอกเบี้ยยิ่งเพิ่มความน่าสนใจให้กับการดำเนินการนี้

ขนาดการออกขยายตัวอย่างรวดเร็ว

ข้อมูลล่าสุดแสดงว่าขนาดการออกหุ้นกู้แปลงสภาพในสหรัฐฯ ปี 2025 ทะลุ 750 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ปีนี้อาจจะเกินสถิติของปี 2024 ผู้ออกใหม่ประกอบด้วยเทคโนโลยี, อินเทอร์เน็ต และอุตสาหกรรมใหม่ ซึ่งรวมถึงแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซที่มีชื่อเสียง, ผู้ผลิตฮาร์ดแวร์, และบริษัทที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัล ควรสังเกตว่าการออกหุ้นกู้ใหม่ในปีนี้มีจำนวนมากที่ขาดเป้าหมายการใช้เงินทุนที่ชัดเจน โดยใช้เพื่อดำเนินงานประจำวันและขยายธุรกิจ เป็นปรากฏการณ์ที่หายากตั้งแต่ช่วงฟื้นฟูเศรษฐกิจหลังสถานการณ์โรคระบาด

คำเตือนความเสี่ยงและมุมมองอนาคต

แม้ตลาดหุ้นกู้แปลงสภาพมีผลงานเด่น แต่อันที่จริงนักวิเคราะห์เตือนว่าการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้นอย่างรวดเร็วและผลิตภัณฑ์ที่ปราศจากดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น อาจซ่อนความเสี่ยงที่เป็นไปได้ ในอนาคตหากตลาดเกิดความผันผวน ผู้ลงทุนอาจต้องเผชิญความกดดันจากการลดลงของผลตอบแทน มองไปข้างหน้าหุ้นกู้แปลงสภาพยังคงถูกมองว่าเป็นสะพานที่เชื่อมโยงหุ้นและพันธบัตร ซึ่งยังคงมีค่าในการจัดสรรพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายอย่างเด่นชัด