1月9日，中国人民银行发布公告，决定于1月15日通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行2025年第一期离岸人民币央行票据。本次票据规模达600亿元人民币，为新增发行，创单次离岸人民币央票发行规模的历史新高。
新增央票发行，目标明确
本次离岸人民币央票为6个月期固定利率附息债券，将于1月17日起息，到期还本付息。公告显示，央票发行旨在丰富香港市场高信用等级人民币金融产品，完善人民币收益率曲线，同时调节离岸人民币市场流动性，助力稳定离岸人民币汇率。
与以往的滚动续发不同，此次为新增发行。在市场人士看来，此时增发离岸人民币央票，体现了中国人民银行通过收紧人民币流动性、稳定汇率的决心。
离岸市场人民币资金成本走高
开年以来，离岸人民币资金成本持续走高，衡量资金成本的关键指标——离岸人民币香港银行同业拆息（Hibor）主要期限利率全线上行。截至1月8日，隔夜Hibor升至8.10%，创近三年高点；一月期Hibor也达到2024年4月以来的新高。
专家认为，此次增发离岸央票，将在一定程度上缓解离岸市场人民币资金紧张状况，有助于平衡外汇市场供需。
稳定预期，提振人民币汇率
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，增发离岸人民币央票不仅能够满足境外投资者对高等级人民币资产的需求，还可以通过调节离岸市场流动性，对人民币汇率形成支撑。此举有助于引导市场预期，稳定人民币汇率在合理均衡水平。
国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，央票发行通过压缩在岸与离岸人民币汇差，提高了投机人民币的成本，从而降低市场单边预期的形成风险，防止汇率出现大幅波动。
政策工具丰富，应对汇率波动有力
专家普遍认为，中国人民银行具备充足的政策工具和经验来应对人民币汇率波动。广发证券资深宏观分析师钟林楠指出，央行可以通过加大逆周期调节因子的使用、增加离岸央票发行规模等方式，进一步稳定人民币汇率。
本次600亿元离岸人民币央票的发行，标志着中国人民银行在外汇市场的稳健调控能力，为市场注入了信心，也体现了其在特殊时点稳定汇率的政策决心。未来，人民币汇率预计将在合理区间内保持基本稳定。
