เหตุการณ์ย้อนหลัง: กระแสข่าวขายดีสุดสัปดาห์ ห้ามซื้อซ้ำสองครั้ง
เกี่ยวกับกองทุน Debang ใต้ "Debang Wen Ying Zeng Zhang" ตลาดได้ยินข่าวเมื่อวันที่ 12 มกราคมว่ามียอดขายถึง 120 พันล้านหยวนภายในหนึ่งวัน ซึ่งเป็นการซื้อที่เข้มข้นจากช่องทางอินเทอร์เน็ตเดียว Debang Zheng Quang ได้ตอบสนองในภายหลังว่าพวกเขาไม่ได้เปิดเผยข้อมูลขนาดตลาดช่วงกลางวัน ขนาดกองทุนในวันนั้นจะได้รับการยืนยันหลังจากการหักล้างในวันสิ้นสุด และข้อมูลที่เกี่ยวข้องถือว่าเป็นข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ
เมื่อมีการกล่าวถึงเพิ่มเติม Debang Zheng Quang ได้จำกัดการซื้อต่อครั้งในสถาบันการขายทั่วไปอย่างรวดเร็ว: กำหนดขีดจำกัดการซื้อรายวัน 1,000 หยวน และ 100 หยวน สำหรับหน่วย A และ C ตามลำดับ จากนั้นเมื่อวันที่ 13 มกราคม ลดลงเหลือ 10 หยวน และ 1 หยวน และได้ผลักดัน "การจำกัดการซื้อ" ขึ้นไปถึงระดับที่สูงกว่าเดิม
กระแสนิยมเปลี่ยนกองทุนให้เป็น "ฮอตฮิต": สาธิตการซื้อขายจริง รายการจัดอันดับ และโซ่การจรจร
ผู้ชำนาญการหลายคนเชื่อมโยงปรากฏการณ์นี้เข้ากับช่องทางการขายแบบ "เนื้อหา": ผ่านการแสดงผลการถือครองนักลงทุน (รวมถึงผู้จัดการกองทุนบางรายกับ "วีไอพี" การลงทุน), กราฟผลกำไร และบันทึกการดำเนินการ จากนั้นรวมกับการจัดอันดับรายการและการมีปฏิสัมพันธ์กับชุมชน เพื่อสร้างฉากการซื้อที่มีความเหนียวแน่นและมีอัตราการแปลงที่สูง
รายงานกล่าวถึงที่นำเข้าสู่กระแสนิยมคือ "ป้องการการเงินลิตเติ้ลแคะ" มีข่าวลือที่แพร่ออกไปเกี่ยวกับ "ค่าบริการตามปริมาณการซื้อขาย" แต่ "ลิตเติ้ลแคะ” ได้ออกแถลงการณ์วันที่ 17 มกราคม ปฏิเสธการร่วมมือและข่าวลือ “คืนค่า” และระบุว่าจะปรับปรุงวิธีการเปิดเผยข้อมูลการซื้อขายจริง
อีกทั้ง เครื่องมือและแพลตฟอร์มเนื้อหาที่ให้ข้อมูล "การประมาณมูลค่ากองทุน/การคาดการณ์มูลค่าสุทธิในเวลาเกิดเหตุ" และ "รายการซื้อเพิ่ม" จากบุคคลที่สาม ถูกพิจารณาว่ามีความเป็นไปได้ในการขยายอารมณ์ในระยะสั้น รายงานได้ทบทวนว่าธนาคาร เช่น Ant และ Tian Tian ได้หยุดแสดงผลการประมาณมูลค่ากองทุนในระหว่างวันในเดือนมิถุนายน 2023 เนื่องจากเกรงว่าจะเกิดการเบี่ยงเบนจากมูลค่าจริงและทำให้เกิดข้อร้องเรียน แต่แม้ว่าจะไม่แสดงผลในการเป็นช่องทางหลัก เครื่องมือการประมาณมูลค่าจากบุคคลที่สามก็ยังคงมีที่อยู่ได้
ข้อโฟกัสปฏิบัติตาม: ความกังวลเรื่อง "คืนค่า" และ "เอฟเฟกต์ฝูงแกะ" ถูกจุดไฟอีกครั้ง
ข้อถกเถียงหลักที่เกิดขึ้นจากเหตุการณ์นี้คือ: หากห่วงโซ่การตลาดกองทุนมีความเชื่อมโยงกับผลการขายที่แอบแฝงในที่ลับๆจะไม่เพียงบิดเบือนการแข่งขัน แต่ยังอาจนำทางนักลงทุนไปในทางไม่ถูกต้อง รายงานเน้นว่าหน่วยงานกำกับเฝ้ารอคอยสถานการณ์อย่างใกล้ชิด มุ่งเน้นที่วิถีการตลาดของช่องทางอิเล็กทรอนิกส์ และการนำการซื้อขายจริงไปยังแหล่งสื่อสารในวงเล็บมีการถ่ายทอดผลประโยชน์หรือไม่ และตัวกลางผ่านมูลค่าหรือไม่เป็นปัจจัยช่วยในการช่วยก่อให้เกิดภาวะ "การติดตามการซื้อแฟบระยะสั้น"
ในแง่ความเสี่ยง อุตสาหกรรมมีความกังวลหลายประการกับการแสดงผลการซื้อขายจริง: รายการจัดเรียงสามารถทำให้อัตราสูงสั้นๆ และบัญชีที่มีความผันผวนสูงดึงดูดความสนใจ นักลงทุนอาจเข้าใจ "การทำกำไรระยะสั้น" ผิดเป็น "ความสามารถระยะยาว" เมินการถอยกลับ, ความเสถียรสไตล์และความสามารถในการรับความเสี่ยงของตัวเอง เป็นเหตุให้เกิดการรวมตัวของเงินทุนและการค้าทิศทางเดียว
ภาพผลิตภัณฑ์: แววได้ในระยะสั้น แต่ในระยะยาวแตกต่างจากเกณฑ์มาตรฐานและโครงสร้างจัดสรร
จากการประเมินประสิทธิภาพและโครงสร้างผลิตภัณฑ์ Debang Zheng Quang ได้แสดงผลงานที่มีความแข็งแกร่งในระยะสั้น: ณ วันที่ 17 มกราคม อัตราผลตอบแทนในปีอยู่ที่ 27.39% แต่ถ้าดูระยะยาวอัตราผลตอบแทนตั้งแต่ปี 2017 ที่กองทุนก่อตั้งคือ 26.93% มองภาพรวมระยะยาวและความนิยมช่วงสั้นๆ ในช่องตลาดมีความจริงที่แตกต่างกัน
เรื่องที่ถูกพิจารณามากขึ้นคือ "สมดุลหุ้น-พันธบัตร", แต่ในทางปฏิบัติเอียงไปที่หุ้น: การเปรียบเทียบค่าเปรียบเทียบทุนของกองทุนคือ "อัตราผลตอบแทนของ Shanghai และ Shenzhen 300 × 50% + อัตราผลตอบแทนพันธบัตร Zhongzheng × 50%", รายงานระบุว่านับตั้งแต่ก่อตั้งได้แนบัตต์กับมูลค่าเปรียบเทียบเกือบ 20 จุด; จากการถือหุ้นจนถึงไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 ซึ่งเกือบทั้งหมดถือหุ้นที่สูงถึง 93.98% และพันธบัตรกลับเพียงแค่ 0.74%, พอร์ตโฟลิโอหลัก 10 อันดับมีแนวโน้มในแผนงาน AI มากกว่า และมีความแตกต่างจากเกณฑ์
การควบคุมและทิศทางอุตสาหกรรม: กดดันความรับผิดชอบของแพลตฟอร์ม, "การขายย้อนกลับ" ยากขึ้นแต่มีความสำคัญมากขึ้น
ในบริบทนโยบาย การขายหุ้นทุนกำลังเคลื่อนย้ายจาก "ทดสอบขนาด" ไปยัง "การปฏิบัติตามและเชิงยั่งยืน" เช่น คณะกรรมการบริหารควบคุมการตลาดได้เผยแพร่ข้อกำหนดเกี่ยวกับการจัดการค่าใช้จ่ายการขายทุนในตลาดสาธารณะ, ซึ่งมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2026, โดยเน้นการลดต้นทุนของนักลงทุน, การควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและความเป็นระเบียบ, พร้อมกับเสนอเครื่องมือจำกัดและการแรงจูงใจ
จากเหตุการณ์ปัจจุบันในอุตสาหกรรมข้อเสนอให้การ "แสดงผลการซื้อขายจริง" เป็นฉากแนะนำกองทุนที่เป็นข้อเท็จจริงภายใต้ข้อกำหนดที่ชัดเจนยิ่งขึ้น รวมถึงการปรับปรุงอัลกอริธึมรายการ, ปรับลดน้ำหนักการจัดอันดับระยะสั้น, เสริมสร้างการแสดงผลของตัวชี้วัดความเสี่ยงสำคัญ; และจัดตั้งข้อกำหนดการตรวจสอบและการควบคุมที่เข้มงวดขึ้นสำหรับเกม "วีไอพี" ที่มีอิทธิพล และทำลายห่วงโซ่การตอบแทนที่เชื่อมโยงกับผลการขาย
ในช่วงที่ตลาดมีความผันผวนเพิ่มขึ้น "การขายย้อนกลับ" (ไม่เพิ่มในที่ๆ มีคนมากที่สุด, และแนะนำถึงความยั่งยืนทางการลงทุน) จะมีความยากลำบากที่สูงขึ้น รายงานได้กล่าวถึงว่าพร้อมกับการกระแสเงินทุนของ ETF ฐานกว้างออกไปและมีการแสดงออกของการปรับตลาด, กองทุนที่ตามกระแสหลักอย่างรวดเร็วง่ายต่อการเปราะบางในช่วงการถอยกลับ นี่ก็เป็นเหตุนำไปสู่เรื่อง "การขายอย่างรวดเร็ว" และ "การขายอย่างถูกต้อง" ถูกยกไปสู่เวทีอีกครั้ง
