รายงานดอยซ์แบงก์: สงครามอิหร่านอาจดันเงินหยวนน้ำมันสิ้นสุดยุคทองของเงินดอลลาร์

ธนาคารดอยซ์แบงก์ในรายงานพิเศษล่าสุดระบุว่าความขัดแย้งของอิหร่านกําลังกลายเป็นจุดเปลี่ยนของระบบการชำระพลังงานระดับโลก อาจกระตุ้นให้ "หยวนพลังงาน" ขึ้นสู่สากลและยุติความครอบงำของ "ดอลลาร์น้ำมัน" ที่ดำรงมาตลอดครึ่งศตวรรษ นักกลยุทธ์ของดอยซ์แบงก์ Mallika Sachdeva วิเคราะห์ว่าความไม่สงบทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังทดสอบการผูกขาดของดอลลาร์ในตลาดน้ำมันระหว่างประเทศ จากข้อมูลการติดตามการขนส่งที่ดอยซ์แบงก์อ้างถึง อิหร่านขณะนี้ได้ใช้การชำระด้วยหยวนเป็นหนึ่งในเงื่อนไขในการผ่านช่องแคบฮอร์มุซ

ปฏิกิริยาของตลาด

ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ระดับโลกมีความคาดหวังในการกระจายสกุลเงินสำหรับการชำระเงินเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ช่องแคบฮอร์มุซที่รับผิดชอบประมาณ 20% ของการขนส่งน้ำมันและก๊าซทั่วโลกเข้าใกล้ภาวะเกือบหยุดชะงัก ราคาน้ำมัน โลกเกษตร และโลหะยังคงมีความผันผวนในระดับสูง องค์การการค้าโลก (WTO) เตือนว่าการปิดกั้นช่องแคบจะส่งผลให้มีการขาดแคลนปุ๋ยซึ่งจะนำไปสู่การลดการผลิตพืชผลทั่วโลกและทำให้คาดว่าจะเกิดเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น ถึงรัฐบาลทรัมป์จะอ้างว่าการเจรจาก้าวหน้า แต่การส่งทหาร 3,000 นายไปยังตะวันออกกลางได้ลดความรู้สึกดีของตลาด เงินทุนที่ไหลมายังคงแสดงถึงความกลัวของตลาดตราสารหนี้

ผลกระทบต่อภาคอุตสาหกรรม

การลดการพึ่งพาดอลลาร์ในระบบโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการชำระเงินกำลังเร่งความเร็ว รายงานชี้แจงว่าในตอนนี้ปริมาณน้ำมันที่ซาอุดีอาระเบียส่งออกไปจีนสูงถึง 4 เท่าของปริมาณที่ส่งออกไปยังสหรัฐฯ องค์ประกอบที่ไม่สมดุลของโครงสร้างการค้าดังกล่าวทำให้ข้อตกลงดอลลาร์น้ำมันเสียสมดุล ขณะนี้กลุ่มประเทศในอ่าวกำลังทดลองระบบการชำระเงินที่ไม่ใช้ดอลลาร์รวมถึง "สะพานสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางพหุภาคี (mBridge)" ดอยซ์แบงก์เตือนว่ารอยแตกร้าวในระบบดอลลาร์น้ำมันจะก่อให้เกิดผลกระทบที่ลึกซึ้งต่อการปรับทิศทางการค้าระดับโลกและตรรกะการจัดสัดส่วนเงินสำรองของธนาคารกลางของแต่ละประเทศ

พื้นหลังทางนโยบาย

ระบบดอลลาร์น้ำมันที่ก่อตั้งขึ้นตั้งแต่ปี 1974 เป็นเสาหลักของการครอบงำโดยดอลลาร์ อย่างไรก็ตามสงครามของอิหร่านในปัจจุบันอาจสามารถบังคับให้ประเทศผู้นำเข้าพลังงานต้องทบทวนความเสี่ยงด้านความปลอดภัยและการชำระเงินอีกครั้ง จีนในฐานะลูกค้าน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของอิหร่านกำลังใช้ความต้องการตลาดขนาดใหญ่ของตนเพื่อเร่งการขึ้นสู่สากลของหยวน การเปลี่ยนแปลงบทบาทของสกุลเงินนี้ไม่ใช่แค่การเปลี่ยนแปลงทางการเงินเท่านั้น แต่เป็นภาพสะท้อนของการต่อรองทางภูมิรัฐศาสตร์ในระดับการเงินที่แท้จริง ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการสลายตัวของระเบียบการเงินพลังงานบนฐานความปลอดภัยภูมิรัฐศาสตร์กำลังอยู่ในช่วงการเสื่อมถอย

มุมมองการลงทุน

นักลงทุนสถาบันกำลังทบทวนความเสี่ยงพิเศษระยะยาวของสินทรัพย์ดอลลาร์ หากเปอร์เซ็นต์การชำระพลังงานโดยใช้หยวนยังคงเพิ่มขึ้น ส่วนแบ่งดอลลาร์ในสกุลเงินสำรองและการออมทั่วโลกจะเผชิญกับแรงกดดันที่ลดลงตามโครงสร้าง ดอยซ์แบงก์แนะนำให้นักลงทุนให้ความสนใจกับสินทรัพย์สินค้าโภคภัณฑ์ที่ประเมินค่าเป็นเงินสกุลที่ไม่ใช่ดอลลาร์และระวังวิกฤตพลังงานที่อาจก่อให้เกิดเงินเฟ้อในระยะยาว ด้วยเหตุดังกล่าว ตลาดตราสารหนี้ของรัฐบาลอาจปรับโครงสร้างตรรกะการประเมินค่าใหม่ในปีที่กำลังจะมาถึง