ธนาคารกลางยุโรปอาจลดดอกเบี้ยต่อไป เนื่องจากแนวโน้มเงินเฟ้อในเชิงบวก

Joachim Nagel ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางยุโรป กล่าวเมื่อวันอังคารที่ 26 กุมภาพันธ์ว่า ด้วยแนวโน้มเงินเฟ้อที่ดีขึ้น ธนาคารกลางยุโรปอาจมีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ต่อไป หากเงินเฟ้อลดลงตามคาดสู่ระดับเป้าหมาย 2% ธนาคารกลางยุโรปจะลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม เขากล่าวในการรายงานบัญชีประจำปีของ Bundesbank ว่าภาพรวมราคานั้น "ให้กำลังใจ" และบ่งชี้ว่าสัปดาห์หน้าจะเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่ห้าติดต่อกันของธนาคารกลางยุโรป

Nagel กล่าวว่า ตามข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดที่จะมีการประกาศ โดยเฉพาะการเติบโตของราคา ธนาคารกลางยุโรปอาจสามารถบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ได้ ในช่วงที่ผ่านมา เงินเฟ้อพุ่งขึ้นเป็นเลขสองหลักหลังจากที่ความขัดแย้งรัสเซีย-ยูเครนปะทุขึ้นในปี 2022 แต่ได้ลดลงในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาเหลือเล็กน้อยกว่า 2% แนวโน้มนี้ทำให้ธนาคารกลางยุโรปยังคงมองในแง่ดี

อย่างไรก็ตาม Nagel ยังเตือนว่าการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อพื้นฐานและเงินเฟ้อในภาคบริการที่ต่อเนื่องอาจก่อให้เกิดความท้าทายต่อนโยบายการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต เขากล่าวเพิ่มเติมว่า "ถึงแม้ว่าภาพรวมราคาทั้งหมดจะให้กำลังใจ แต่การเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงเป็นประเด็นที่ต้องเฝ้าระวัง"

ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางเยอรมัน (Bundesbank) ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นหลักของธนาคารกลางยุโรป ยังคงเผชิญกับแรงกดดันทางเศรษฐกิจจากเงินเฟ้อสูง เนื่องจากการซื้อพันธบัตรจำนวนมากในช่วงอัตราดอกเบี้ยต่ำ Bundesbank มีการขาดทุนอีกครั้งในปี 2024 โดยมีการขาดทุนอยู่ที่ 192 พันล้านยูโร ซึ่งทำให้ทุนสำรองหายไปและคาดว่าจะเผชิญกับการขาดทุนเป็นประวัติการณ์ในระยะเวลาอันใกล้ ซึ่งหมายความว่า Bundesbank จะไม่สามารถจ่ายเงินปันผลให้แก่รัฐบาลกลางได้

แม้กระนั้น Nagel เน้นย้ำว่าบทบาททางการเงินของ Bundesbank ยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งรวมถึงการสำรองที่ประเมินค่าใหม่มูลค่า 267 พันล้านยูโรและกล่าวว่า "ความสามารถในการดำเนินงานของ Bundesbank ไม่ได้ถูกจำกัดแต่อย่างใด"

ในบริบทนี้ ธนาคารกลางยุโรปยังคงมุ่งเน้นไปที่การเปลี่ยนแปลงของข้อมูลเงินเฟ้อและจะปรับนโยบายการเงินตามความจำเป็นเพื่อตอบสนองต่อสภาพเศรษฐกิจ