- ตามข้อมูลล่าสุดจากสมาคมทองคำจีน (CGA) การบริโภคทองคำภายในประเทศจีนในไตรมาสแรกของปี 2026 มีปริมาณถึง 303.292 ตัน เพิ่มขึ้น 4.41% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว โดยการบริโภคทองคำแท่งและเหรียญทองเพิ่มขึ้นอย่างมากถึง 46.40% เป็น 202.062 ตัน
- การบริโภคเครื่องประดับทองคำภายในประเทศในช่วงเวลาเดียวกันมีปริมาณ 84.620 ตัน ลดลง 37.10% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ราคาทองคำระหว่างประเทศที่สูงและผันผวนได้กดดันความต้องการบริโภคที่เลือกได้ ทำให้เงินทุนย้ายไปยังทองคำแท่งที่มีคุณสมบัติการลงทุนและการออม
- ด้านอุปทานได้รับผลกระทบจากการตรวจสอบความปลอดภัยและการหยุดซ่อมบำรุงของเหมืองและโรงหลอม ทำให้การผลิตทองคำจากวัตถุดิบภายในประเทศในไตรมาสแรกลดลง 7.08% เป็น 81.065 ตัน ในขณะเดียวกัน การถือครองสำรองอย่างเป็นทางการเพิ่มขึ้น 7.15 ตันในไตรมาสเดียว ทำให้ขนาดรวมถึง 2313.48 ตัน และอันดับโลกขึ้นเป็นอันดับที่ห้า
โครงสร้างการบริโภคปลายทางที่แตกต่าง
ตลาดค้าปลีกทองคำภายในประเทศกำลังเผชิญกับการปรับโครงสร้างอย่างลึกซึ้ง ลักษณะสำคัญของข้อมูลการบริโภคในไตรมาสแรกคือการแยกตัวอย่างสุดขั้วระหว่าง "เครื่องประดับเย็น ทองแท่งร้อน" การบริโภคทองคำแท่งและเหรียญทองทะลุ 200 ตัน สะท้อนถึงแนวโน้มการป้องกันในด้านการจัดสรรสินทรัพย์ของประชาชน ในบริบทมหภาคที่ราคาทองคำระหว่างประเทศทำสถิติสูงสุดใหม่และความผันผวนในวันเพิ่มขึ้น คุณสมบัติพิเศษของเครื่องประดับทองคำ (รวมถึงค่ากระบวนการและค่าพรีเมียมแบรนด์) มีผลกระทบต่อผู้บริโภคที่ไวต่อราคา ในทางกลับกัน ทองคำแท่งที่ขายผ่านช่องทางธนาคารซึ่งใกล้เคียงกับราคาทองคำพื้นฐานและมีความโปร่งใสในการซื้อขาย ได้รับเงินทุนหลบภัยจำนวนมากจากฝั่งเครื่องประดับ กลายเป็นเครื่องยนต์หลักที่สนับสนุนการเติบโตของการบริโภคทองคำโดยรวมในไตรมาสแรก
การรบกวนกำลังการผลิตด้านอุปทาน
ในขณะที่ความต้องการขยายตัว ด้านอุปทานทองคำภายในประเทศกำลังเผชิญกับการหดตัวของกำลังการผลิตในระยะสั้น การผลิตทองคำจากวัตถุดิบภายในประเทศในไตรมาสแรกลดลง 6.178 ตัน สาเหตุหลักมาจากการตรวจสอบความปลอดภัยและการตรวจสอบความเสี่ยงที่ดำเนินการทั่วทั้งอุตสาหกรรม เหมืองและโรงหลอมขนาดกลางและขนาดเล็กบางแห่งหยุดการผลิตเพื่อซ่อมบำรุงตามข้อกำหนดด้านสิ่งแวดล้อมและความปลอดภัย ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตราการปล่อยกำลังการผลิตในไตรมาส การเพิ่มขึ้นของต้นทุนการปฏิบัติตามข้อกำหนดในระยะสั้นนี้ทำให้โครงสร้างอุปสงค์และอุปทานในตลาดทองคำภายในประเทศมีแนวโน้มที่จะสมดุล หากการกลับมาผลิตใหม่ไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ และความต้องการสต็อกสินค้าก่อนฤดูการบริโภคในไตรมาสที่สองเพิ่มขึ้น อัตราพรีเมียมของทองคำภายในประเทศเมื่อเทียบกับราคามาตรฐานระหว่างประเทศอาจยังคงสูงในระยะสั้น
การซื้อทองคำของธนาคารกลางและจุดยึดราคาทองคำ
การขยายตัวของสำรองทองคำอย่างต่อเนื่องของจีนให้การสนับสนุนทางมหภาคที่มั่นคงต่อการกำหนดราคาทองคำในตลาดโลก ในไตรมาสแรก จีนเพิ่มการถือครองทองคำ 7.15 ตัน ทำให้ปริมาณสำรองรวมเพิ่มขึ้นเป็น 2313.48 ตัน และอันดับในสำรองทองคำอย่างเป็นทางการของโลกขึ้นเป็นอันดับที่ห้า การเพิ่มการถือครองอย่างเป็นระบบนี้ไม่เพียงแต่เป็นการพิจารณาเพื่อปรับโครงสร้างสินทรัพย์และหนี้สินของสำรองเงินตราต่างประเทศ แต่ยังส่งสัญญาณถึงความชอบในระยะยาวของสินทรัพย์ที่มีตัวตนในตลาด ในบริบทมหภาคที่มีความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์บ่อยครั้งและการขยายตัวของหนี้สินของเศรษฐกิจหลัก การซื้อทองคำของธนาคารกลางจีน (PBOC) และธนาคารกลางหลักอื่น ๆ ของโลก กำลังเปลี่ยนแปลงตรรกะการกำหนดราคาทองคำแบบดั้งเดิมอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้บทบาทของทองคำในการป้องกันการลดค่าเงินดอลลาร์มีความชัดเจนมากขึ้น
