ภายในเฟดเกิดข้อขัดแย้งเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ย

เกิดการแบ่งแยกในท่าทีของนโยบายธนาคารกลางสหรัฐ

เนื่องจากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนกรกฎาคมต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ภายในธนาคารกลางสหรัฐมีความเห็นไม่สอดคล้องกันอย่างชัดเจนว่าควรจะรักษาดอกเบี้ยสูงต่อไปหรือไม่ กรรมการบาวแมนและวอลเลอร์ได้แสดงความไม่พอใจต่อสาธารณะเกี่ยวกับนโยบายการเงินในปัจจุบันและเสนอให้เริ่มลดดอกเบี้ยโดยเร็ว โดยชี้ว่ามีสัญญาณความเปราะบางในตลาดแรงงานที่อาจถูกละเลย

นี่เป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 1993 ที่มีกรรมการสองท่านเห็นต่างเกี่ยวกับการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ย การกระทำนี้ไม่เพียงแต่สร้างความขัดแย้งทางนโยบาย แต่ยังบ่งบอกถึงการประชุมดอกเบี้ยในเดือนกันยายนที่อาจมีความแตกแยกเพิ่มขึ้น

กรรมการแสดงความกังวล: ตลาดแรงงานถึงจุดเปราะบาง

บาวแมนชี้ว่า อัตราดอกเบี้ยปัจจุบันกำลังเป็น "แรงกดดันซ่อนเร้น" ต่อเศรษฐกิจ โดยเฉพาะเมื่อมีสัญญาณความอ่อนแอในตลาดแรงงานมากขึ้น ความเสี่ยงในการล่าช้าปรับลดอัตราดอกเบี้ยยิ่งมากขึ้น เธอเสนอว่า ควรปรับกลับสู่ "อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง" เพื่อหลีกเลี่ยงการตอบโต้เชิงปฏิกิริยา

วอลเลอร์กล่าวตรงไปตรงมาว่า "อัตราเงินเฟ้อได้ใกล้เป้าหมายแล้ว ไม่มีเหตุผลที่จะรออีกต่อไป" เขาเตือนว่าถ้าธนาคารกลางสหรัฐยังรอคอย อาจพลาดช่วงเวลาที่ดีที่สุดในการรับมือกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจ

แม้ความคิดเห็นของทั้งสองจะมาจากเส้นทางที่แตกต่าง แต่ปลายทางคือต้องการย้ำว่าเศรษฐกิจปัจจุบันต้องการการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่มีกระบวนการอย่างแข่งแกร่งจากภายนอกซึ่งมองเห็นท่าทีของพวกเขาเป็นการปรับปรุงของการเลื่อนเวลา

ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรกระตุ้นความคาดหวังในการลดดอกเบี้ย

ข้อมูลจากกระทรวงแรงงานสหรัฐแสดงว่า อัตราการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้นเพียง 73,000 ตำแหน่ง เทียบกับที่คาดการณ์ไว้พร้อมกับการปรับปรุงข้อมูลในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายนโดยลดลงรวม 258,000 ตำแหน่ง อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 4.2% ซึ่งบ่งบอกถึงแนวโน้มการลดลงในตลาดแรงงาน

ข้อมูลเหล่านี้ยืนยันถึงการสนับสนุนที่บาวแมนและวอลเลอร์มีต่อการปรับลดดอกเบี้ย ตลาดตอบสนองรวดเร็วและดัชนีราคาอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลางเพิ่มโอกาสในการเริ่มลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนขึ้นเกือบเก้าในสิบ นักลงทุนมีความผันผวนอย่างมาก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลง

ความกดดันทางการเมืองเพิ่มขึ้น

ก่อนและหลังการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจ รัฐบาลทรัมป์ก็มีการเคลื่อนไหวที่ทำให้สังคมให้ความสนใจ ตัวประธานาธิบดีเองมีการวิจารณ์ธนาคารกลางสหรัฐหลายครั้ง และยื่นคำขอให้ประธานพาวเวลลดดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว

แม้ธนาคารกลางสหรัฐจะเน้นถึงความเป็นอิสระ แต่ความกังวลเกี่ยวกับการแทรกแซงทางการเมืองยังยากที่จะเอาชนะได้ โดยเฉพาะเมื่อตำแหน่งในธนาคารกลางอาจมีการเปลี่ยนแปลงในอนาคต มีหลายฝ่ายคาดเดาว่าทรัมป์อาจแทรกแซงกระบวนการบุคลากรเพื่อขับเคลื่อนทิศทางด้านการเงินที่เขาต้องการ

การข่มขู่ภายใน: เจ้าหน้าที่บางส่วนยังคงมีท่าทีเข้มงวด

ท่ามกลางการคัดค้านของกรรมการสองคน ประธานของธนาคารกลางคลีฟแลนด์ ฮามัคก์แทนฝ่ายที่มีท่าทีเข้มงวด กล่าวว่า ตลาดแรงงานยังไม่ได้เสียสมดุล และอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าระดับเป้าหมาย จึงไม่ควรรีบลดดอกเบี้ย เธอเสนอให้ดูข้อมูลในเดือนต่อไปก่อนตัดสินใจ

คำพูดของฮามัคก์สะท้อนให้เห็นถึงการแบ่งแยกที่เพิ่มขึ้นภายในธนาคารกลางสหรัฐในการเผชิญกับสถานการณ์เศรษฐกิจที่ซับซ้อน ความสมดุลระหว่างเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจกลายเป็นเรื่องที่ซับซ้อน

นโยบายอาจถึงจุดวิกฤติ

แม้ประธานธนาคารกลางสหรัฐ พาวเวล จะคงท่าที "เฝ้าระวัง" ในการประชุมดอกเบี้ย และเน้นถึงความยืดหยุ่นของนโยบายให้มากที่สุด แต่มีหลายเสียงเรียกร้องให้มีการปรับตัวล่วงหน้า จากการตอบสนองของตลาด การประชุมดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอาจกลายเป็นจุดเปลี่ยน

ในช่วงสัปดาห์ที่จะถึงนี้ ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อหลักของสหรัฐและข้อมูลการจ้างงานในเดือนสิงหาคมจะเป็นตัวบ่งชี้สำคัญ หากข้อมูลอ่อนแอลง ธนาคารกลางสหรัฐอาจต้องล้มเลิก "กลยุทธ์การรอคอย" และเข้าสู่การลดดอกเบี้ยในทางปฏิบัติ