อัตราเงินเฟ้อในระยะสั้นพุ่งสูงขึ้นทำสถิติในรอบสองปี นโยบายภาษีของทรัมป์ก่อให้เกิดความผันผวนในตลาด

คาดการณ์เงินเฟ้อระยะสั้นเพิ่มขึ้นอย่างมาก อัตราผลตอบแทนห้าปีทำสถิติสูงสุดในรอบสองปี

หลังจากที่ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศกำหนดภาษี 25% สำหรับการนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียมทั้งหมด ตลาดในสหรัฐฯ เกิดความผันผวน ทำให้ความคาดหมายเงินเฟ้อระยะสั้นเพิ่มขึ้นอย่างมาก ในวันจันทร์ อัตราผลตอบแทนห้าปีซึ่งเป็นส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และพันธบัตรที่ติดตามเงินเฟ้อสูงถึง 2.64% ซึ่งสูงกว่าอัตราผลตอบแทน 30 ปีถึง 27 จุด ซึ่งเป็นช่องว่างที่ใหญ่ที่สุดตั้งแต่ปี 2023

การเปลี่ยนแปลงนี้บ่งบอกว่าความคาดหวังเกี่ยวกับเงินเฟ้อระยะสั้นเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยเฉพาะในบริบทของความไม่แน่นอนทางการค้าที่เกิดจากนโยบายภาษีของทรัมป์ แทนที่ตามประวัติศาสตร์มักเป็นการคาดการณ์เงินเฟ้อ 30 ปีที่สูงกว่า ความสูงขึ้นของค่าพรีเมียมเงินเฟ้อระยะสั้นในช่วงนี้สะท้อนถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับแรงกระตุ้นราคาที่กำลังจะมา

นโยบายภาษีของทรัมป์เพิ่มความไม่มั่นใจในตลาด เสี่ยงเงินเฟ้อระยะสั้นเพิ่มขึ้น

ทรัมป์ประกาศในวันอาทิตย์ว่า เขาวางแผนที่จะกำหนดภาษี 25% สำหรับการนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียมทั้งหมด แม้ยังไม่มีการระบุเวลาอย่างชัดเจน แต่นโยบายนี้ได้ก่อให้เกิดความกังวลในตลาดทันที นอกจากนี้ เขายังระบุว่าจะประกาศภาษีเท่าเทียมกันในสัปดาห์นี้ ซึ่งเพิ่มความหวาดระแวงในหมู่นักลงทุนเกี่ยวกับแรงกระทบทางเศรษฐกิจในระยะสั้น

นักยุทธศาสตร์ด้านอัตราดอกเบี้ยของ Deutsche Bank, Steven Zeng กล่าวว่า การเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนสะท้อนถึงทางวิ่งของตลาดคาดการณ์แรงกระทบราคาจากภาษีระยะสั้น เขาเชื่อว่า แม้ภาษีอาจเพิ่มเงินเฟ้อในระยะสั้น แต่การคาดคะเนเงินเฟ้อระยะยาวจะไม่สูญเสียการยึดรูปแบบเดิม ซึ่งหมายความว่าแนวโน้มระยะยาวยังคงค่อนข้างเสถียร

ความผันผวนของอัตราผลตอบแทน: การแยกตัวระหว่างคาดการณ์ตลาดระยะสั้นและระยะยาว

จากนโยบายภาษีของทรัมป์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ป้องกันเงินเฟ้อ 5 ปี (TIPS) ลดลง 4 จุดในวันจันทร์อยู่ที่ 1.69% ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 5 ปีลดลงเกือบไม่ถึง 2 จุดอยู่ที่ 4.33% อัตราผลตอบแทน TIPS ในปีนี้ลดลง 30 จุด ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลงเพียง 5 จุด ซึ่งชี้ถึงพรีเมียมความเสี่ยงเงินเฟ้อระยะสั้นที่ค่อนข้างเด่น

นักวิเคราะห์บางคนชี้ว่า ตั้งแต่เดือนตุลาคมปีที่แล้ว ตัวชี้วัดเงินเฟ้อระยะสั้นเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะหลังจากที่ทรัมป์ได้รับเลือกอีกครั้ง ความต้องการป้องกันเงินเฟ้อระยะสั้นในตลาดเพิ่มขึ้น การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนห้าปีชี้ให้เห็นถึงความสนใจของตลาดในความผันผวนของราคาที่อาจเกิดขึ้นในระยะสั้น ขณะที่การคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวยังคงเสถียร

การคาดการณ์ตลาด: ความกดดันจากเงินเฟ้อระยะสั้นและการแยกคาดการณ์เงินเฟ้อยาว

แม้ว่าการกำหนดภาษีอาจทำให้ราคาเพิ่มขึ้นในระยะสั้น แต่ตลาดส่วนใหญ่เชื่อว่าผลกระทบนี้จะไม่เปลี่ยนแปลงแนวโน้มของเงินเฟ้อในระยะยาว นักลงทุนน่าจะให้ความสำคัญกับการปรับนโยบายการเงินของเฟดและผลกระทบของนโยบายทรัมป์ต่อมา โดยเฉพาะในบริบทที่ซับซ้อนของการค้าโลก

โดยรวมแล้ว แนวโน้มตลาดในปัจจุบันสะท้อนถึงความกังวลที่ร้ายแรงเกี่ยวกับเงินเฟ้อระยะสั้น ขณะที่การคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวยังคงค่อนข้างนิ่ง ขณะที่มีการรายงานข้อมูลเศรษฐกิจเพิ่มเติม มุมมองของตลาดเกี่ยวกับสถานการณ์เงินเฟ้อในอนาคตอาจมีการปรับปรุงเพิ่มเติม