ภายใต้แรงกดดันทางเงินเฟ้อ ประธานธนาคารกลางดัลลัสชี้ต้องคงอัตราดอกเบี้ยให้เสถียรภาพ

ประธานเฟดดัลลัส: จำเป็นต้องคงอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางแรงกดดันเงินเฟ้อ

ประธานเฟดดัลลัส ลอรี โลแกน ได้กล่าวเน้นในที่ประชุมเมื่อวันอังคารว่า นโยบายภาษีของรัฐบาลทรัมป์อาจส่งผลให้เกิดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ซึ่ง เฟดอาจจำเป็นต้องคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้ชั่วคราว เพื่อให้มั่นใจว่าเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมาย 2% อย่างยั่งยืน โลแกนกล่าวว่า "จุดยืนของฉันคือเราจำเป็นต้องรักษาข้อจำกัดของอัตราดอกเบี้ยตามสมควรระยะหนึ่ง เพื่อให้บรรลุเป้าหมายที่จะทำให้เงินเฟ้อกลับสู่ระดับ 2% ได้อย่างยั่งยืน"

ในขณะเดียวกัน คำพูดของเธอเกิดขึ้นในช่วงที่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐในเดือนมิถุนายนแสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อเริ่มก่อตัวขึ้น โลแกนเชื่อว่า การเพิ่มขึ้นของ CPI ในเดือนมิถุนายนบ่งชี้ว่า ตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่เฟดนิยมใช้ — ดัชนีราคาการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) มีแนวโน้มที่จะ "เพิ่มขึ้นเล็กน้อย" เธอเน้นว่า จำเป็นต้องเห็นว่าเงินเฟ้อต่ำอยู่ต่อเนื่องนานเพียงพอเพื่อให้เชื่อได้ ซึ่งหมายความว่าเฟดยังคงเฝ้าระวังความเสี่ยงจากการปรับลดดอกเบี้ยอย่างมาก

นโยบายการเงินที่ต้องชั่งน้ำหนัก: ลดดอกเบี้ยเร็วหรือช้าเกินไปต่างมีความเสี่ยง

คำพูดของโลแกนสะท้อนถึงสถานการณ์ที่ยากลำบากของเฟดในวัฏจักรเศรษฐกิจปัจจุบัน ด้านหนึ่ง เธอยอมรับว่า “การเดินอ่อนของเงินเฟ้อและตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงอาจต้องการการลดดอกเบี้ยเร็ว ๆ นี้” เธอชี้ว่า การเพิ่มขึ้นด้านเงินเฟ้อจากภาษีอาจไม่ยาวนานเท่าที่คาดการณ์ไว้ ข้อมูลตลาดแรงงานล่าสุดที่เย็นลงเล็กน้อย ประกอบกับความรู้สึกท้อแท้ของธุรกิจและครัวเรือน อาจหมายถึงแนวโน้มกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลง ซึ่งเป็นเหตุผลสำหรับการลดดอกเบี้ยในอนาคต

อย่างไรก็ตาม ด้านอื่น โลแกนเน้นว่า การลดดอกเบี้ยเร็วเกินไปอาจสร้างบาดแผลทางเศรษฐกิจลึกลง และขยายเส้นทางการสร้างเสถียรภาพทางราคาที่ยาวนานขึ้น เธอเห็นว่า แม้ว่าตลาดงานปัจจุบันจะมั่นคง ตลาดหุ้นใกล้จุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ และนโยบายการคลัง (เช่น นโยบายลดภาษีของรัฐบาลทรัมป์เป็นการถาวร) จะเป็น "ลมส่ง" ต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ แต่ปัจจัยเหล่านี้หมายความว่านโยบายการเงินจำเป็นต้องเป็นเชิงรุกในระยะยาวเพื่อให้มั่นใจว่าเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายได้อย่างยั่งยืน

โลแกนยังพูดถึงความเสี่ยงจากการลดดอกเบี้ยช้าเกินไป ซึ่งอาจทำให้ตลาดงานอ่อนแอลงไปอีก แต่เธอเห็นว่าเฟดยังคงสามารถ “เลือกลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อให้ตลาดงานกลับมาเข้ารูป” ซึ่งแสดงว่าเฟดยังคงมีความยืดหยุ่นในการปรับนโยบาย

การสนับสนุนท่าทีของพาวเวลล์, นโยบาย "วางแผนอย่างดี"

ถ้อยคำของโลแกนสอดคล้องกับจุดยืนที่ระวังของประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ตั้งแต่ธันวาคมปีที่แล้ว เฟดยังคงรักษาอัตรานโยบายการเงินไว้ในช่วง 4.25%-4.50% นักวางนโยบายส่วนใหญ่ได้แสดงความเห็นว่า ต้องการรออีกหลายเดือนก่อนที่จะเริ่มลดดอกเบี้ยอีกครั้ง เนื่องจากกังวลเรื่องการขึ้นของราคาที่อาจเกิดจากภาษีที่ทำให้ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดดูค่อนข้างสงบ

โลแกนกล่าวว่านโยบายการเงินปัจจุบัน "วางแผนอย่างดี" ซึ่งเป็นคำที่พาวเวลล์ใช้ซ้ำๆ เพื่อบรรยายว่าเฟดเตรียมพร้อมที่จะดำเนินการเมื่อข้อมูลแสดงให้เห็นว่าถึงเวลาที่เหมาะสม ถ้อยคำของเธอเพิ่มความเชื่อมั่นของตลาดว่าเฟดจะไม่ลดดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ สะท้อนว่าความเห็นในเฟดเห็นตรงกันในการคงนโยบายจำกัดท่ามกลางแรงกดดันเงินเฟ้อ ในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อนและเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว เฟดดูเหมือนจะเลือกใช้กลยุทธ์รอดูเพื่อให้มั่นใจว่าเป้าหมายเงินเฟ้อจะสำเร็จได้อย่างมั่นคง