โกลด์แมนแซคส์คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะกลับมาลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกันยายน

โกลด์แมนแซคส์คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดดอกเบี้ยเร็วขึ้น

โกลด์แมนแซคส์เพิ่งเผยแพร่รายงานที่คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดดอกเบี้ยจากที่คาดการณ์ไว้ในเดือนธันวาคม เป็นเดือนกันยายน โดยคาดว่าในการประชุมเดือนกันยายน ตุลาคม และธันวาคม จะมีการลดดอกเบี้ยครั้งละ 25 จุดพื้นฐาน นอกจากนี้ โกลด์แมนแซคส์ยังได้ลดคาดการณ์ "อัตราดอกเบี้ยเป้าหมายสุดท้าย" จาก 3.5%-3.75% เป็น 3%-3.25% แสดงถึงความคาดหวังเชิงรุกในการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของสหรัฐอเมริกา

ทีมเศรษฐศาสตร์ของโกลด์แมนแซคส์ในรายงานระบุว่า การช็อกด้านเงินเฟ้อจากภาษีทางการดูเหมือนจะน้อยกว่าที่คาดไว้ รวมถึงปัจจัยที่สนับสนุนการลดเงินเฟ้อ ตลาดแรงงานที่อ่อนแอ และการผันผวนของข้อมูลเศรษฐกิจรายเดือน อาจทำให้ธนาคารกลางสหรัฐปรับนโยบายเร็วขึ้น โกลด์แมนแซคส์มองว่าโอกาสที่ธนาคารกลางจะลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนสูงกว่า 50% และชี้ว่าผู้นำธนาคารกลางอาจเชื่อว่าภาษีจะส่งผลกระทบต่อราคาเพียงครั้งเดียว โดยไม่ก่อให้เกิดแรงกดดันเงินเฟ้อระยะยาว

"การลดดอกเบี้ยติดต่อกัน" กลายเป็นกรณีฐานของโกลด์แมนแซคส์

นักเศรษฐศาสตร์ของโกลด์แมนแซคส์กล่าวว่า "หากมีแรงจูงใจในการลดดอกเบี้ยเพื่อป้องกัน การลดลงต่อเนื่องสามครั้งจะเป็นทางเลือกที่ธรรมชาติที่สุด เช่นเดียวกับปี 2019" โกลด์แมนแซคส์คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะไม่ลดดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม ยกเว้นข้อมูลการจ้างงานที่กำลังจะเผยแพร่ในสัปดาห์นี้ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก

บริษัทคิดว่าธนาคารกลางอาจเอียงไปทางการดำเนินการลดดอกเบี้ยติดต่อกันอย่างรวดเร็ว เมื่อมีสัญญาณอ่อนแอในข้อมูลเศรษฐกิจ มากกว่าการรอให้ตลาดมีการเสื่อมถอยเพิ่มเติมก่อนเริ่มวงจรการลดดอกเบี้ย

ตลาดแรงงานสุขภาพดีแต่อึมครึมซ่อนอยู่

โกลด์แมนแซคส์ชี้ให้เห็นในรายงานว่า ตลาดแรงงานของสหรัฐยังดูสุขภาพดี แต่มีความกังวลที่ซ่อนอยู่เกี่ยวกับตลาดแรงงาน "การหางานทำยากขึ้นเรื่อยๆ" ส่วนหนึ่งเนื่องจากปัจจัยฤดูกาลและการปรับเปลี่ยนนโยบายการเข้าเมือง ซึ่งการเติบโตของการจ้างงานเผชิญความเสี่ยงขาลงในระยะสั้น

ถึงแม้ข้อมูลการจ้างงานโดยรวมจะยังแข็งแกร่ง แต่สัญญาณอ่อนแอที่อยู่ลึกๆ กำลังสะสม ซึ่งเป็นฐานให้ธนาคารกลางสหรัฐปรับนโยบายการเงินก่อนเดือนกันยายน

ตลาดคาดการณ์การลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐเพิ่มขึ้น

เมื่อโกลด์แมนแซคส์เลื่อนคาดการณ์การลดดอกเบี้ยเช่นนี้ ตลาดก็ยิ่งคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดดอกเบี้ยมากขึ้น เมื่อต้นเดือนนี้ นักลงทุนมองว่าความเป็นไปได้ในการลดดอกเบี้ยเดือนกรกฎาคมเกือบไม่มีเลย แต่ขณะนี้ความน่าจะเป็นที่ลดดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้นถึง 20% และการลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเกือบเป็นการเห็นพ้องกันในตลาด

นักวิเคราะห์มองว่า ในบรรยากาศของการช็อกด้านภาษีที่บรรเทาลง การลดลงของเงินเฟ้อ และสัญญาณว่าตลาดแรงงานอ่อนแอ การลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐไม่เพียงเป็นมาตรการป้องกัน แต่ยังเป็นการป้องกันการชะลอตัวของเศรษฐกิจอีกด้วย

การเงินเฟ้อกับนโยบายการเล่นบทผลักดันนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ

โกลด์แมนแซคส์ระบุว่า แรงกดดันทางด้านเงินเฟ้อของสหรัฐที่ปัจจุบันอาจต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ และหากข้อมูลเศรษฐกิจยังอ่อนแอลง ธนาคารกลางสหรัฐอาจถูกบังคับให้เร่งการปรับลดดอกเบี้ย ตลาดเชื่อว่าหากธนาคารกลางเริ่มการลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายน จะช่วยบรรเทาความแข็งค่าเงินบาทที่ส่งผลกระทบต่อการส่งออกและการผลิต รวมถึงช่วยสนับสนุนการฟื้นฟูเศรษฐกิจหลังจากช่วงอัตราดอกเบี้ยสูง

การคาดการณ์ของโกลด์แมนแซคส์สอดคล้องกับมุมมองของธนาคารอเมริกาและเจพีมอร์แกน ทำให้ตลาดเห็นภาพทิศทางอัตราดอกเบี้ยที่ชัดเจนยิ่งขึ้น นักลงทุนกำลังจับตามองข้อมูลการจ้างงานนอกภาคการเกษตรและตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่กำลังจะเผยแพร่ เพื่อที่จะตัดสินว่าการลดดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นตามที่คาดหวังหรือไม่