การปรับตัวลงของทองคำไม่สามารถเปลี่ยนแนวโน้มขาขึ้นระยะยาวได้

ราคาทองคำปรับขึ้นสูงก่อนหยุดพัก สถานการณ์ตลาดแยกเป็นสองฝั่ง

หลังจากที่ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา จาก 3,300 ดอลลาร์สหรัฐ เป็น 4,380 ดอลลาร์สหรัฐ ราคาทองคำล่าสุดปรับตัวลดลงอีกครั้ง และเข้าใกล้ระดับ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐในขณะนี้
ในช่วงการประชุมประจำปีของสมาคมตลาดทองคำและเงินแห่งลอนดอน (LBMA) นักเทรด นักวิเคราะห์ และตัวแทนโรงกลั่นทั่วโลก ต่างหารือถึงความยั่งยืนของกระแสค่านิยมทองคำในรอบนี้

หลายคนในวงการเชื่อว่าการปรับตัวลดลงของทองคำครั้งนี้เป็นการแก้ไขธรรมชาติของการเก็งกำไรที่มากเกินไป บรรดานักวิเคราะห์ระบุว่า หลังจากที่นักลงทุนทำกำไรเมื่ออยู่ระดับสูง ตลาดกำลังค้นหาจุดสมดุลใหม่ พอล ฟิชเชอร์ ประธาน LBMA กล่าวตรงๆ ว่าการปรับราคาครั้งล่าสุด "ทำให้ออกจากฟองสบู่เก็งกำไร" และสร้างฐานสำหรับการปรับขึ้นครั้งถัดไป

ลดการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐและการซื้อทองคำของธนาคารกลางรองรับแนวโน้มระยะยาว

ถึงแม้จะมีความผันผวนในระยะสั้น แต่หลายสถาบันยังคงมั่นใจในแนวโน้มระยะยาวของทองคำ เนื่องจากแนวโน้มการลดการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐทั่วโลกเข้มแข็งยิ่งขึ้น รวมถึงการให้ความสำคัญในการกระจายการสำรองเงินตราต่างประเทศของประเทศเศรษฐกิจหลัก ทำให้ความสามารถของทองคำในการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยและการรักษามูลค่าโดดเด่นยิ่งขึ้น

หลากหลายสถาบันการเงินระหว่างประเทศ รวมถึง Bank of America, Société Générale และ HSBC ได้ปรับเป้าหมายราคาทองคำในปีหน้าเป็น 5,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์
รูธ โครว์เวลล์ ซีอีโอของ LBMA มองว่าทองคำได้ขยับจาก "สินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม" สู่การเป็น “สินทรัพย์หลัก” เธอกล่าวว่า "โครงสร้างของนักลงทุนกำลังเปลี่ยนแปลง ทองคำกำลังกลายเป็นส่วนประกอบถาวรในพอร์ตการลงทุนของทั้งสถาบันและบุคคลทั่วไป"

นักลงทุนระมัดระวังต่อความผันผวน: การปรับฐานอาจยังไม่สิ้นสุด

อย่างไรก็ตาม คนในวงการบางส่วนมีความระมัดระวังต่อตลาดระยะสั้น จอห์น รี้ด นักกลยุทธ์ของ World Gold Council ระบุว่า ตลาดมีโอกาสปรับฐานลงเล็กน้อยอีกครั้ง "3,500 ดอลลาร์สหรัฐอาจเป็นช่วงที่เหลือเชื่อสำหรับการปรับฐานเพื่อสุขภาพ"
นิโคลัส แฟรปเปล นักวิเคราะห์จาก ABC Refinery ชี้ให้เห็นว่าราคาทองคำอาจตกลงสู่ 3,700 ดอลลาร์สหรัฐในระยะสั้นก่อนที่จะปรับขึ้นอีกครั้ง "การผันผวนในขณะนี้สะท้อนถึงการย่อยสลายจากการขึ้นราคาก่อนหน้า"

จนถึงสัปดาห์นี้ ราคาทองคำในตลาดพุ่งขึ้นกว่า 50% ตลอดทั้งปีนี้ ทำสถิติดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 1979 ซึ่งเป็นปีที่มีการปรับขึ้นอย่างใหญ่โต นักวิเคราะห์กล่าวว่าการเพิ่มขึ้นนี้สะท้อนถึงความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยของตลาด

ความต้องการจากผู้บริโภคและธนาคารกลางกลายเป็นตัวแปรสำคัญ

นอกจากเงินเก็งกำไรแล้ว ความต้องการจากผู้บริโภคจริงและการซื้อทองคำของธนาคารกลางยังเป็นที่จับตามองของตลาด ในช่วงนี้ ความคึกคักของการขายเครื่องประดับทองคำในญี่ปุ่น ออสเตรเลีย และประเทศอื่นๆ เริ่มมีสัญญาณชะลอตัว แต่ฤดูการแต่งงานในอินเดียให้การสนับสนุนตลาดในระยะสั้น
ตามข้อมูลจาก The Gem & Jewellery Export Promotion Council ของอินเดีย การซื้อทองคำเฉลี่ยต่อวันของครอบครัวอินเดียถึง 40 ตันในช่วงเทศกาลดิวาลี

ในเวลาเดียวกัน ธนาคารกลางของบางประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ชะลอการซื้อทองคำจากการที่ราคาทองคำสูงขึ้น ขณะที่บางประเทศเล็กๆ ประสบปัญหาในการรักษาสัดส่วนทรัพย์สิน นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าหากราคาทองคำยังคงเพิ่มขึ้น กิจกรรมซื้อทองคำของธนาคารกลางอาจมีความแตกต่างกัน โดยประเทศใหญ่จะยังคงซื้ออย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ประเทศเล็กๆ จะชะลอการซื้อ

ช่วงการประชุมธนาคารกลางทั่วโลกกำลังจะเริ่มขึ้น คาดการณ์การลดดอกเบี้ยเอื้อประโยชน์ราคาทองคำ

ในสัปดาห์นี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed), ธนาคารกลางยุโรป และธนาคารกลางญี่ปุ่นจะประกาศการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย ตลาดคาดว่า Fed อาจลดดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐาน หากต้นทุนการกู้ยืมลดลง โอกาสในการถือครองทองคำจะลดลง เป็นผลดีต่อตลาดทองคำ

ผู้สังเกตการณ์ตลาดกล่าวว่า หาก Fed ส่งสัญญาณผ่อนปรนมากขึ้น ราคาทองคำอาจกลับมาทะลุ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐอีกครั้งและท้าทายระดับสูงสุดเดิม และหากการซื้อทองคำของธนาคารกลางยังคงดำเนินต่อไป ทองคำอาจเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นใหม่ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

แม้ว่าจะยังมีความผันผวนระยะสั้น แต่คนในวงการต่างเห็นว่าการปรับฐานครั้งนี้ไม่ได้เป็นสัญญาณของการกลับตัว แต่เป็นการพักรุ้งในช่วงของการขึ้นราคาทองคำ ทองคำกำลังสะสมพลังสำหรับการพุ่งขึ้นครั้งต่อไป