ความขัดแย้งเกี่ยวกับการลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ทวีความรุนแรงขึ้น

ความขัดแย้งในเฟดขยายตัว แนวโน้มการลดอัตราดอกเบี้ยไม่แน่นอน

ในขณะที่เหลือเวลาเพียงหนึ่งเดือนก่อนการประชุมนโยบายการเงินในเดือนธันวาคม ความขัดแย้งภายในเฟดกำลังขยายตัว ข้อมูลจากฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยแสดงว่า ความคาดหวังของตลาดต่อการลดดอกเบี้ยลง 25 จุดฐานลดลงเหลือ 63% ความมั่นใจของนักลงทุนต่อทิศทางการกระทำในอนาคตกำลังลดลง สัญญาณการลดลงของเงินเฟ้อและการชะลอตัวของการจ้างงานทำให้การตัดสินใจด้านนโยบายการเงินลำบากมากขึ้น

กลุ่ม "ระมัดระวัง" เรียกร้องให้คงนโยบาย

ประธานเฟดสาขาเซนต์หลุยส์ มูซัลลัม ย้ำว่าตอนนี้เฟดจำเป็นต้องระมัดระวังเพื่อป้องกันความเสี่ยงเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นจากการผ่อนคลายเกินไป เขาชี้ว่า ระดับเงินเฟ้อยังคงอยู่ใกล้ 3% สูงกว่าที่ตั้งเป้าไว้ที่ 2% พร้อมทั้งราคาอสังหาริมทรัพย์และสินทรัพย์อื่นๆ ยังคงสูง ซึ่งหมายความว่าสภาพแวดล้อมทางการเงินยังไม่คับขัน มูซัลลัมเห็นว่า "การลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปกินพื้นที่ที่จำกัดมากในขณะที่ภารกิจในการควบคุมเงินเฟ้อยังไม่เสร็จสิ้น"

ประธานเฟดสาขาแคนซัสซิตี้ ชมิดท์ แสดงจุดยืนคล้ายกัน โดยเมื่อเดือนที่แล้วเธอโหวตคัดค้านการลดดอกเบี้ย และย้ำว่านี่ไม่ใช่เวลาที่เหมาะสมในการผ่อนคลายเพิ่มเติม นักวิเคราะห์คาดว่า เสียงของเจ้าหน้าที่สายเหยี่ยวอาจได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมในการประชุมเดือนธันวาคม

ความขัดแย้งระหว่างกลุ่ม "สายกลาง" และ "สายพิราบ" ขยายตัว

ในขณะที่สายเหยี่ยวมีจุดยืนชัดเจน ประธานเฟดสาขาซานฟรานซิสโก ดาลี เห็นว่าตลาดแรงงานกำลังชะลอตัวลง การเพิ่มขึ้นของค่าจ้างที่ชะลอตัวหมายความว่าแรงกดดันจากเงินเฟ้ออาจลดลง เธอระบุว่า การเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตจากปัญญาประดิษฐ์อาจทำให้เศรษฐกิจเติบโตภายใต้สภาพเงินเฟ้อที่ต่ำ จึงเป็นช่องว่างสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างพอดี

ในขณะเดียวกัน ผู้ว่าการเฟด มิลานมีจุดยืนที่เร่งเร้ามากขึ้น เขาเรียกร้องให้ลดดอกเบี้ย 50 จุดฐานในที่ประชุมเดือนธันวาคม อีกทั้งระบุว่า "ข้อมูลปัจจุบันพิสูจน์แล้วว่านโยบายควรผ่อนคลายเร็วกว่านี้" พร้อมทั้งย้ำว่า เฟดจำเป็นต้องเตรียมพร้อมรับมือกับความเสี่ยงเศรษฐกิจขาลง มิลานยังเตือนว่า การกระจายผลของนโยบายมีความล่าช้า "หากรอจนเงินเฟ้อลดลงถึงเป้าหมายแล้วค่อยดำเนินการ อาจพลาดโอกาสในการรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจ"

ข้อมูลการจ้างงานเป็นตัวแปรสำคัญ

เนื่องจากการหยุดทำงานของรัฐบาลทำให้การสถิติทางการหยุดชะงัก ความเข้าใจของเฟดเกี่ยวกับตลาดแรงงานจึงมีช่องว่าง รายงานการคาดการณ์ของเฟดสาขาชิคาโกแสดงว่า อัตราการว่างงานในเดือนตุลาคมอาจพุ่งขึ้นถึง 4.4% สูงสุดในรอบสี่ปี ในขณะเดียวกัน การสำรวจความคาดหวังของผู้บริโภคของเฟดสาขานิวยอร์กแสดงว่า ความรู้สึกแง่ร้ายของสาธารณชนต่อการจ้างงานในอนาคตก็กำลังเพิ่มขึ้น โดยมีสัดส่วนเพิ่มขึ้นต่อการที่ "อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นในปีหน้า"

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางส่วนยังเชื่อว่าตลาดการจ้างงานยังคงมีความแข็งแกร่ง รายงานจากซิตี้และธนาคารเวลฟาร์โกแสดงว่า แม้ว่าการประกาศปลดพนักงานของบริษัทจะเพิ่มขึ้น แต่การยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดการจ้างงานยังไม่มีสัญญาณการเสื่อมทรุดอย่างเป็นระบบ

ความคาดหวังของตลาดและการต่อสู้กับนโยบาย

ด้วยความเสถียรของเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น การชะลอตัวของเศรษฐกิจ และท่าทีของนโยบายที่ไม่แน่นอน นักลงทุนมีมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับการประชุมเฟดเดือนธันวาคม เครื่องมือ "เฟดวอทช์" ของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโกแสดงว่าความคาดหวังของตลาดต่อการลดดอกเบี้ยได้ลดลงจาก 70% ของสัปดาห์ที่แล้วเป็น 63%

นักวิเคราะห์เชื่อว่า ประธานเฟด พาวเวลล์จะต้องเผชิญหน้ากับการตัดสินใจที่ยากลำบาก: ด้านหนึ่ง เงินเฟ้อยังไม่กลับมาอยู่ในช่วงเป้าหมายอย่างเต็มที่ อีกด้านหนึ่ง หากยืนยันการฝืดเคือง เศรษฐกิจอาจเผชิญความเสี่ยงที่ลึกซึ้งกว่า ข้อมูลเพิ่มเติมจากแรงงานและเงินเฟ้อในสัปดาห์ข้างหน้าหรือจะเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดทิศทางนโยบายเดือนธันวาคม