ตลาดตราสารหนี้จีนแข็งแกร่งต่อเนื่อง สภาพคล่องหนุนควบความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์กระตุ้นแรงซื้อสินทรัพย์ป…

• ฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลจีนเปิดสูงและเดินหน้าขึ้นในวันพฤหัสบดี อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี 260005 ลดลงอย่างมาก 0.8 จุดพื้นฐานสู่ 1.7185% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรพิเศษอายุ 30 ปี 260002 ลดลง 0.35 จุดพื้นฐานสู่ 2.2060% ผู้ค้าบอกเป็นนัยว่าสถาบันอาจทดสอบระดับ 1.70% ต่อไป
• ผลกระทบจากช่วงเวลาภาษีตามฤดูกาลต่อสภาพคล่องของเงินทุนเริ่มลดลง สภาพคล่องระหว่างธนาคารกลับมาเป็นแบบผ่อนคลาย ธนาคารกลางจีนดำเนินการรีโปย้อนกลับ 7 วัน มูลค่า 1,013 พันล้านหยวนในวันนี้ ทำให้เป็นวันที่เจ็ดติดต่อกันของการปล่อยเงินสุทธิในตลาดเปิด
• ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มขึ้น สถานการณ์ในตะวันออกกลางแย่ลงอย่างฉับพลัน ประกอบกับข้อมูลเครดิตหลักและพื้นฐานของจีนในเดือนเมษายนอ่อนแอลง และดัชนีหุ้นกลุ่มสุราของ A-Share นำการลดลง กดดันความเสี่ยง หลายปัจจัยร่วมกันผลักดันให้เงินทุนหลบภัยไหลเข้าสู่สินทรัพย์ตราสารหนี้

ตลาดพันธบัตรและฟิวเจอร์สปรับตัวดีขึ้นทั่วกระดาน

วันนี้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรในตลาดระหว่างธนาคารของจีนลดลงเล็กน้อย พันธบัตรระยะยาวและระยะกลางมีการซื้อขายที่คึกคัก สัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรหลักแสดงแนวโน้มขาขึ้นหลังเปิดตลาดเช้า สำหรับพันธบัตรพิเศษอายุ 30 ปี ราคาซื้อขายที่สอดคล้องกับอัตราผลตอบแทนลดลงสู่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ที่ 2.2060% แสดงถึงการสนับสนุนการซื้อที่แข็งแกร่ง โบรกเกอร์และผู้ค้าธนาคารในปักกิ่งและภาคตะวันออกของจีนกล่าวว่า ความรู้สึกในการซื้อระยะสั้นครองตลาดอย่างชัดเจน ในบริบทของการปรับฐานของตลาดหุ้นอย่างต่อเนื่อง ความน่าสนใจของสินทรัพย์พันธบัตรในฐานะสินทรัพย์พื้นฐานยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

สภาพคล่องที่ผ่อนคลายสนับสนุนระยะสั้น

ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการรบกวนจากช่วงเวลาภาษีในเดือนพฤษภาคมไม่ได้ทำให้สภาพคล่องของเงินทุนหดตัวอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อปัจจัยการชำระภาษีระยะสั้นหมดไป สภาพคล่องในตลาดระหว่างธนาคารกลับมาอยู่ในสถานะที่ผ่อนคลาย ผู้ค้าชี้ว่า การดำเนินงานที่ราบรื่นของสภาพคล่องในปัจจุบันได้ขจัดความกังวลของตลาดพันธบัตร หากสภาพคล่องยังคงผ่อนคลายต่อไป อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอาจมีพื้นที่ลดลงเพิ่มเติม ซึ่งจะส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ยระยะยาวผ่านการแพร่กระจายของอัตราดอกเบี้ยตามระยะเวลา

ความรู้สึกหลบภัยเพิ่มขึ้นจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง

ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างประเทศกลายเป็นตัวกระตุ้นภายนอกที่ทำให้ตลาดพันธบัตรแข็งแกร่งขึ้นในวันนี้ ตามรายงานของสำนักข่าวทาสนิม กองกำลังปฏิวัติอิหร่านได้โจมตีฐานทัพอากาศสหรัฐฯ และคูเวตก็สกัดกั้นขีปนาวุธและโดรนเช่นกัน ความผันผวนอย่างรุนแรงของสถานการณ์ความปลอดภัยในต่างประเทศนี้ทำให้ความเสี่ยงในตลาดการเงินทั่วโลกลดลง และเงินทุนหลบภัยกลับเข้าสู่สินทรัพย์พันธบัตรอธิปไตยของจีนที่มีความแน่นอนสูงอย่างรวดเร็ว

การดำเนินการที่ระมัดระวังของธนาคารกลางและการคาดการณ์ตลาดในอนาคต

แม้ว่าปริมาณการดำเนินการรีโปย้อนกลับของธนาคารกลางจีนในวันนี้จะลดลงจากวันก่อนหน้า แต่ก็ยังตอบสนองความต้องการของผู้ค้าระดับหนึ่งได้เต็มที่ อัตราดอกเบี้ยที่ชนะการประมูลยังคงอยู่ที่ระดับ 1.40% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางยังคงมีท่าทีระมัดระวังในการให้การสนับสนุนสภาพคล่อง ทีมวิจัยตราสารหนี้ของบริษัทหลักทรัพย์ซิติกในรายงานล่าสุดระบุว่า คาดว่าในช่วงครึ่งหลังของปี พื้นฐานทางเศรษฐกิจมหภาคจะยังคงมีลักษณะโครงสร้างที่ความต้องการภายในอ่อนแอและความต้องการภายนอกสูง หลังจากที่อัตราการเติบโตของการเงินเพื่อสังคมถึงจุดต่ำสุดแล้ว ผลของการย้ายเงินฝากจะยังคงสนับสนุนความต้องการในการจัดสรร หากอัตราเงินเฟ้อหลักไม่เพิ่มขึ้นเกินคาด คาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีจะยังคงอยู่ในช่วง 1.7% ถึง 1.9% โดยมีแนวโน้มที่อบอุ่น