เศรษฐกิจญี่ปุ่นอยู่ภายใต้แรงกดดัน การกระทบของภาษีทวีความรุนแรงขึ้น

เศรษฐกิจถดถอย ญี่ปุ่นเผชิญแรงกดดันจากภาษีและอุปสงค์ภายใน

ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดของญี่ปุ่นเผยว่า ในไตรมาสที่สามของปี 2024 GDP หดตัวลง 1.8% จากไตรมาสก่อน เนื่องจากการเพิ่มภาษีของสหรัฐและความต้องการภายในที่อ่อนแรง นับเป็นการเติบโตติดลบครั้งแรกในรอบหกไตรมาส นักวิเคราะห์ระบุว่าการหดตัวนี้แม้จะต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่ยังเผยให้เห็นถึงความเปราะบางของเศรษฐกิจที่พึ่งพาการส่งออกเมื่อเผชิญกับการกระทบจากภายนอก

สหรัฐได้เริ่มเก็บภาษีรถยนต์และสินค้าส่วนใหญ่ของญี่ปุ่นระหว่าง 15% ถึง 27.5% ตั้งแต่เดือนกันยายน ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อโครงสร้างการส่งออกของญี่ปุ่น ผู้ผลิตรถยนต์ที่เคยเร่งส่งสินค้าเพื่อหลีกเลี่ยงภาษี เห็นการส่งออกลดลงอย่างรวดเร็วหลังภาษีมีผลบังคับ ทำให้การส่งออกสุทธิที่เคยช่วยขับเคลื่อนการเติบโตเปลี่ยนเป็นลบ ขณะที่มาตรฐานประสิทธิภาพพลังงานใหม่ที่มีผลบังคับใช้ ทำให้การลงทุนในที่อยู่อาศัยลดลง ซึ่งยิ่งทำให้แรงขับเคลื่อนการเติบโตอ่อนแอลง

การบริโภคภาคเอกชนแม้จะเติบโตในหกไตรมาสติดต่อกัน แต่กลับเพิ่มขึ้นเพียง 0.1% ซึ่งต่ำกว่าของไตรมาสก่อนที่ 0.4% ราคาสินค้าอาหารที่สูง การเติบโตของค่าแรงที่อ่อนแอ และรายได้จริงของครัวเรือนที่ลดลง กดดันความต้องการบริโภค งบลงทุนกลายเป็นจุดเด่นเพียงไม่กี่จุด เพิ่มขึ้น 1.0% แสดงให้เห็นว่าองค์กรยังคงมีความประสงค์ที่จะขยายการผลิต

การตอบสนองทางนโยบาย: รัฐบาลคิชิดะเสนอแผนกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่

เมื่อเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว รัฐบาลของคิชิดะ ซานาเอะกำลังรีบดำเนินการจัดทำแผนกระตุ้นเศรษฐกิจชุดใหม่ รัฐมนตรีการคลังของญี่ปุ่น คาตายามะ ซัตสึกิ กล่าวว่าขนาดการกระตุ้นจะเกินกว่า 17 ล้านล้านเยน (ประมาณ 1.1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ) โดยเน้นการลดภาระของครัวเรือนและการลงทุนในอุตสาหกรรมใหม่

ที่ปรึกษาภายในรัฐบาลเห็นว่า การหดตัวของ GDP ครั้งนี้เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการออกมาตรการกระตุ้นทางการคลัง นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าแผนกระตุ้นจะได้รับการอนุมัติอย่างเป็นทางการในที่ประชุมคณะรัฐมนตรีปลายพฤศจิกายน และจะนำไปใช้จริงในต้นปี 2025 คาดว่าจะประกอบด้วยเงินช่วยเหลือตรง การลดภาษี และการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน

นักเศรษฐศาสตร์ของโนมูระ เซะเคียวริตี โนซากิ ยูอิจิโร คาดการณ์ว่าหากนโยบายการคลังดำเนินการตามกำหนด การบริโภคจะฟื้นตัวในช่วงครึ่งแรกของปีหน้า ช่วยลดแรงกดดันจากภาษีและการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก

ธนาคารกลางแสดงความเห็นที่แตกต่าง อุเอดะเตือน "ความเสี่ยงของการผ่อนคลายมากเกินไป"

พร้อมกันนี้ ธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับความต้องการการทรงตัวในนโยบายการเงิน บันทึกการประชุมคณะกรรมการนโยบายเศรษฐกิจและการคลังวันที่ 12 พฤศจิกายน เผยว่า ผู้ว่าการธนาคารกลาง อุเอดะ คาซุโอะ เตือนว่าการรักษาสภาวะทางการเงินที่ผ่อนคลายมากเกินไปในระยะยาว อาจทำให้ธนาคารขาดความสามารถในการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% อย่างเสถียร เขาเน้นว่านโยบายต้องมีความยืดหยุ่นเพื่อป้องกันการเงินเฟ้อ "เกินเป้า"

แม้ว่าเงินเฟ้อจะยังคงเป็นประเด็นหลัก แต่ที่ปรึกษาของรัฐบาลบางส่วนเห็นว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในภาวะเศรษฐกิจชะงักไม่ได้เหมาะสม นักเศรษฐศาสตร์ญี่ปุ่นของเครดิต อกรีโค ฝรั่งเศส อาอิดะ ทากุจิ ชี้ว่าหากธนาคารกลางขึ้นดอกเบี้ยในที่ประชุมเดือนธันวาคม จะเป็น "ข้อผิดพลาดเชิงนโยบาย" ตลาดมองว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะคงเสถียรภาพนโยบายพร้อมรอให้แผนกระตุ้นการคลังออกฤทธิ์ก่อนจะประเมินการดำเนินการครั้งต่อไป

ผู้เชี่ยวชาญเรียกร้องแผนการใช้จ่ายที่ใหญ่ขึ้น

อดีตบอร์ดธนาคารกลางญี่ปุ่น คาตะโอกะ ทาเคชิ แนะนำให้รัฐบาลออกแผนการคลังมูลค่า 23 ล้านล้านเยน (ประมาณ 1.49 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่ง 20 ล้านล้านจะใช้ในโครงการลงทุนสาธารณะและอุดหนุนครัวเรือน อีกสามล้านล้านใช้ในการลดภาษี เขามองว่าแผนปัจจุบันที่มีขนาด 17 ล้านล้านเยน "ไม่เพียงพอที่จะต้านทานแรงกระแทกภายนอก" และแนะนำให้ใช้การออกหนี้ใหม่และการเกินดุลภาษีในขณะเดียวกัน

คาตะโอกะเตือนว่าแนวโน้มการส่งออกของญี่ปุ่นถูกควบคุมโดยความไม่แน่นอนในนโยบายของสหรัฐและความต้องการทั่วโลกที่อ่อนแอ หากไม่เพิ่มรายจ่ายทางการคลังในเวลาอันควร เศรษฐกิจอาจถดถอยทางเทคนิค เขายังแนะนำให้ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยต่ำไว้ โดยอย่างน้อยควรเลื่อนการประเมินการขึ้นดอกเบี้ยไปจนถึงหลังฤดูใบไม้ผลิปี 2025

เยนอยู่ในจุดเปลี่ยนที่เปราะบางที่สุดในรอบสิบปี

ภายใต้ฉากทัศน์ที่ผสานการเก็บภาษีภายนอก ความต้องการบริโภคที่อ่อนแอและความขัดแย้งในนโยบาย เศรษฐกิจญี่ปุ่นอยู่ในช่วงเวลาที่สำคัญ แม้รัฐบาลและธนาคารกลางให้คำมั่นว่าจะประสานงานสนับสนุนการเติบโต แต่นักลงทุนทั่วไปเชื่อว่าหากแรงกระตุ้นไม่เพียงพอและการส่งออกยังคงเผชิญแรงกดดัน เยนอาจเผชิญกับจุดเปลี่ยนพื้นฐานที่อันตรายในรอบทศวรรษในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า การทำงานประสานกันในการกำหนดนโยบายและวิวัฒนาการของสภาพแวดล้อมภายนอกจะเป็นตัวกำหนดว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นจะสามารถฟื้นตัวจาก "รอบต่ำที่ได้รับผลกระทบจากภาษี" นี้ได้หรือไม่