ตลาดอนุพันธ์ภายใต้ความผ่อนคลายในตะวันออกกลางซ่อนความตึงเครียดอยู่

บรรยากาศตลาดหุ้นที่เป็นบวกกับความเสี่ยงระยะยาวที่มีอยู่ร่วมกัน

ด้วยสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ผ่อนคลายลง ดัชนีหุ้นสหรัฐสร้างระดับสูงสุดในประวัติการณ์ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาฟิวเจอร์พลังงานลดลง บรรยากาศตลาดทั่วไปมีแนวโน้มเป็นบวก สะท้อนความคาดหวังขาขึ้นในระยะสั้นที่สูงขึ้น พรีเมียมออปชั่นขาลดแคบลงอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การเอียงของตลาดออปชั่นในระยะยาวยังคงสม่ำเสมอ สะท้อนว่านักลงทุนยังคงระมัดระวังต่อความเสี่ยงในอนาคต

ราคาฟิวเจอร์ระยะยาวในดัชนีความผันผวนของ CBOE (VIX) ยังคงอยู่ในระดับสูง สะท้อนความกังวลของนักลงทุนต่อผลกระทบเศรษฐกิจที่อาจเกิดจากภาษี ผู้ก่อตั้ง Asym 500 LLC, Rocky Fishman กล่าว แม้ตลาดตรงนี้ได้รับการฟื้นตัวแต่อย่างอ่อนๆ แต่ตลาดอนุพันธ์ยังไม่กลับไปสู่ระดับเดือนกุมภาพันธ์ ปริมาณการซื้อขายที่ผันผวนอย่างหนักในเดือนเมษายนยังคงทิ้งรอยทางยาวที่ยังมีผลกระทบ ฟิวเจอร์ VIX อยู่ในช่วงที่หาได้ยากในรอบสองปี

แนวโน้มน้ำมันดิบและตลาดหุ้นแยกทาง

แม้ว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางจะคลี่คลาย ตลาดน้ำมันยังไม่สามารถหลุดพ้นจากผลกระทบของความขัดแย้งอิสราเอล-ปาเลสไตน์ ความผันผวนโดยนัยของน้ำมันดิบเบรนต์ลดลงสู่ระดับต้นเดือนมิถุนายน การเอียงของตลาดทรงตัว แสดงให้เห็นว่าตลาดยังไม่เห็นแนวโน้มชัดเจนว่าจะขาขึ้นหรือขาลง แต่เมื่อเปรียบเทียบกับตลาดหุ้น พรีเมียมออปชั่นน้ำมันยังคงสูง

ทีมยุทธศาสตร์อนุพันธ์ของ JPMorgan แนะนำให้พิจารณายุทธศาสตร์การเทรดแบบผสม "หุ้น + น้ำมันดิบ" หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางเกิดความตึงเครียดอีกครั้ง ราคาน้ำมันอาจปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่สภาวะดอกเบี้ยสูงอาจกดดันตลาดหุ้น พวกเขาชี้ให้เห็นว่า แม้ว่าความสัมพันธ์ระหว่างราคาน้ำมันและหุ้นจะสูงขึ้นในระยะเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ในช่วงเวลาทางการเมืองที่ตึงเครียดสองตัวแปรนี้มักจะมีความสัมพันธ์ที่ตรงข้ามกัน สร้างผลกระทบการป้องกันความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพ

นักลงทุนปรับพอร์ตการลงทุนอย่างรวดเร็วเพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้น

ข้อมูลจาก Intercontinental Exchange ระบุว่าในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 24 มิถุนายน กองทุนเฮดจ์และสถาบันการลงทุนขนาดใหญ่ปรับลดสถานะซื้อสุทธิในตลาดฟิวเจอร์และออปชั่นน้ำมันดิบเบรนต์ลงอย่างมาก เป็นการลดในสัปดาห์เดียวที่มีขนาดใหญ่ที่สุดตั้งแต่เดือนเมษายน แสดงให้เห็นว่าความคาดหวังการเสี่ยงด้านภูมิศาสตร์ลดลง

ไม่เพียงแค่ตลาดน้ำมัน ตลาดฟิวเจอร์แก๊สธรรมชาติยุโรปที่ปรึกษาด้านสินค้าเก็งกำไร (CTA) ได้เปลี่ยนถือครองจากสถานะซื้อสุทธิ 9% ไปยังสถานะขายสุทธิ 18% อย่างรวดเร็ว การติดตามแนวโน้มของอัลกอริทึมเพิ่มความผันผวนของราคา เพิ่มต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงและความยากลำบากในการซื้อขาย

Bridgeton Research Group ระบุว่าการปรับพอร์ตการลงทุนอย่างรวดเร็วอาจทำให้บริษัทที่ดำเนินการจริงในตลาดถือครองได้ยากขึ้น ทำให้สภาพคล่องของตลาดที่อ่อนแอเผชิญความท้าทาย

การเทรดออปชั่นน้ำมันดิบด้วยกลยุทธ์การราคาในปฏิทินมีแนวโน้มสูงขึ้น

น่าสนใจคือ สัญญายังไม่ได้ปิดของการเทรดออปชั่นน้ำมันดิบด้วยกลยุทธ์การราคาในปฏิทินสร้างระดับสูงสุดใหม่ในประวัติกาลในเดือนนี้ สะท้อนการเก็งกำไรของนักลงทุนว่าความตึงเครียดของอุปทานระยะสั้นอาจกลายเป็นอุปทานล้นได้ เมื่อ OPEC และประเทศผลิตน้ำมันอื่น ๆ วางแผนเพิ่มการผลิต ในขณะที่ความต้องการทั่วโลกอาจอ่อนแอลงเนื่องจากแนวโน้มเศรษฐกิจไม่ชัดเจน โครงสร้างไม้ฮอกกี้ที่เคยหายไปเนื่องจากความขัดแย้งได้กลับมาสู่สถานะก่อนความขัดแย้ง

นักวิเคราะห์จาก Goldman Sachs ระบุว่าการลดระดับความเสี่ยงภูมิศาสตร์สะท้อนว่าตลาดคาดหวังการตอบสนองที่ระมัดระวังของอิหร่านและการส่งมอบที่ไม่ถูกรบกวน พร้อมคาดการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลังทั่วโลกในฤดูใบไม้ร่วงที่จะทำตลาดน้ำมันเปลี่ยนโครงสร้าง

ยังต้องระวังการ "โจมตีความเสี่ยง"

แม้ว่าบรรยากาศในระยะสั้นจะผลักดันให้ตลาดหุ้นสูงขึ้น แต่ผู้ประกอบการยังคงใช้ตลาดอนุพันธ์เพื่อเตรียมพร้อมรับมือกับความเสี่ยงทางมหภาคและภูมิศาสตร์ที่อาจเกิดขึ้น ในช่วงเวลาล่าสุด ดัชนี VVIX ของ CBOE ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว กระตุ้นให้ตลาดซื้อออปชั่น VIX เพิ่มขึ้น ซึ่งหมายถึงนักลงทุนบางส่วนกังวลถึงโอกาสการพลิกผันของบรรยากาศตลาด

ภายใต้สถานการณ์อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกที่สูงขึ้น นโยบายการค้าที่เปลี่ยนแปลงได้ และเหตุการณ์ภูมิศาสตร์ที่ไม่คาดคิด ผู้ค้ำค้าต้องระวังเหตุการณ์ "หงส์ดำ" ที่นำมาซึ่งการผันผวนและวางแผนป้องกันความเสี่ยงและการจัดสรรสินทรัพย์ให้มั่นคง ทั้งเพื่อผ่านพ้นช่วงความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นได้