Hiệu suất của Fed vững chắc vào năm 2024, lạm phát và triển vọng chính sách năm 2025 được chú ý
Hạ cánh mềm thành công, lạm phát vẫn là vấn đề cốt lõi
Năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã thành công trong việc hạ cánh mềm nền kinh tế. Bằng cách duy trì mức lãi suất cao, Fed đã kiềm chế lạm phát đồng thời tránh được suy thoái kinh tế. Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp tăng, nhưng không xảy ra tình trạng mất kiểm soát, nền kinh tế thể hiện khả năng chống chịu đáng kinh ngạc. Tuy nhiên, mặc dù lạm phát đã giảm từ đỉnh cao năm 2022, nó vẫn chưa đạt được mục tiêu 2% của Fed và gần đây có xu hướng đi ngang. Chủ tịch Fed, Jerome Powell, tuyên bố rõ rằng việc giảm lãi suất sẽ tiếp tục được vận hành cẩn trọng cho đến khi có sự cải thiện rõ ràng hơn về lạm phát.
Tốc độ giảm lãi suất chậm lại, ý kiến nội bộ bất đồng
Năm nay, Fed đã thực hiện ba lần giảm lãi suất, bao gồm một lần giảm mạnh 50 điểm cơ bản, nhưng sự điều chỉnh mạnh mẽ này cũng gây tranh cãi nội bộ. Powell cho biết tại cuộc họp báo tháng 12 rằng việc đạt được mục tiêu lạm phát có thể bị hoãn đến năm 2027, do đó tốc độ giảm lãi suất trong tương lai có thể sẽ tiếp tục chậm lại. Một số quan chức thậm chí đề xuất tạm dừng giảm lãi suất, thậm chí cân nhắc việc tăng lãi suất trở lại vào năm 2025.
Ví dụ, Chủ tịch Fed Cleveland, Loretta Mester, không đồng tình với quyết định giảm lãi suất tháng 12, cho rằng hiệu suất kinh tế hiện tại mạnh mẽ và không cần nới lỏng chính sách tiền tệ thêm nữa. Bà cho biết, Fed cần thêm bằng chứng cho thấy lạm phát đang hồi phục về mức mục tiêu và bày tỏ lo ngại về việc giảm lãi suất quá nhanh có thể gửi tín hiệu sai lầm.
Chính sách của Trump làm tăng thêm sự không chắc chắn
Đầu năm 2025, Chính quyền Trump sẽ quay trở lại Nhà Trắng, các chính sách thương mại, giảm thuế và nhập cư của họ có thể gây ảnh hưởng lớn đến kinh tế và lạm phát. Một số quan chức Fed đã bắt đầu đưa những ảnh hưởng tiềm tàng của các chính sách này vào dự báo kinh tế, nhưng hướng chính sách vẫn chưa rõ ràng, có thể làm phức tạp thêm cho quyết định chính sách tiền tệ của Fed.
Chủ tịch Fed San Francisco, Mary Daly, cho biết Fed đang điều chỉnh chính sách để phù hợp với môi trường kinh tế mới, nhưng tương lai cần điều chỉnh thận trọng dựa trên dữ liệu thực tế. Bà cũng không loại trừ khả năng tăng lãi suất vào năm 2025, cho rằng sự linh hoạt là rất quan trọng để ứng phó với sự không chắc chắn.
Mục tiêu lạm phát xa vời, triển vọng chính sách đầy thách thức
Mặc dù Fed đã đạt được những thành tựu đáng kể vào năm 2024, nhưng việc đạt được mục tiêu lạm phát vẫn là một thách thức dài hạn. Với sự tiến triển của chính sách Trump và tình hình không chắc chắn của kinh tế toàn cầu tăng lên, Fed cần tìm kiếm một sự cân bằng tinh tế hơn giữa việc kiềm chế lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Powell cảnh báo rằng: "Khi con đường không rõ ràng, việc chậm lại là một phương pháp hợp lý."
Năm 2025, Fed sẽ đối mặt với nhiều áp lực bên ngoài và bất đồng nội bộ lớn hơn, làm thế nào để đạt được mục tiêu kép về sự ổn định giá cả và phát triển kinh tế trong việc điều chỉnh chính sách sẽ là thử thách lớn nhất của quyết định của họ.
