国际能源署（IEA）在最新月报中给出一个“看似矛盾”的信号：年初因极端天气与多地扰动导致供应明显收缩，但展望2026年，全球油市仍可能面对更突出的供应过剩；与此同时，高油价与宏观不确定性正在压低需求增速。
IEA：需求增速放缓，2026新增需求下调至85万桶/日
IEA表示，2026年全球石油需求预计仅增加85万桶/日，较上月预测再下调8万桶/日。该机构把调整原因指向“经济不确定性”和“油价走高”对消费的抑制效应，并强调这一增速明显低于产油国组织OPEC的更乐观判断。
供应端：1月供应骤降，但全年仍或出现接近4%的过剩
在供应方面，IEA称1月全球供应减少120万桶/日，降至1.066亿桶/日；北美严寒风暴、哈萨克斯坦田吉兹油田扰动，以及俄罗斯、委内瑞拉等地的流量变化，均对当月供给造成影响。
不过，IEA仍预计2026年供应将增加约240万桶/日，并警告全年“供给超过需求”的规模约为373万桶/日，相当于全球需求的近4%。
价格线索：地缘与天气推升年初行情，但报告发布后油价回吐
IEA指出，美国—伊朗紧张局势叠加北美极端天气与哈萨克斯坦供应受扰，推动市场情绪在年初转向偏多，油价年内迄今仍累计上涨约14%；但在IEA“过剩仍大”的判断发布后，油价当日转为走低，布伦特回落至70美元下方附近。
接下来关注：OPEC+增产节奏与库存变化，决定“过剩”是否兑现
IEA认为，供给增长快于需求的关键背景之一，是OPEC+自2025年4月起逐步增产；但该联盟已暂停2026年一季度的增产安排，八个成员国计划在3月1日会议上决定是否在4月恢复增产。与此同时，美国、巴西、圭亚那等非OPEC+产油国的增量，也是决定供需再平衡速度的核心变量。
