黄金市场近期受多重因素影响，尽管地缘避险需求有所下降，但美联储降息预期升温、美元走弱及全球去美元化趋势仍对金价形成长期支撑。
地缘避险需求降温，黄金短期支撑减弱
近期，美国同意恢复对乌克兰的军事援助和情报共享，基辅接受了美国提出的30天停火提议，使地缘风险边际下降。与此同时，美国总统特朗普对加拿大钢铝关税政策反复调整，先是宣布翻倍征收，随后又撤回威胁，导致市场不确定性上升。
随着俄乌局势的缓和，黄金的避险属性短期内可能有所削弱。然而，全球市场的风险情绪仍未完全稳定，美股近期大幅回调，导致投资者避险需求仍然存在，部分资金仍持续流向黄金市场。
美联储降息预期升温，美元走弱支撑金价
美国2月CPI数据全面低于市场预期，数据显示：
- 2月CPI年率录得2.8%，为去年11月以来新低；
- 核心CPI年率录得3.1%，为2021年4月以来最低水平；
- 2月核心CPI月率仅为0.2%，为去年12月以来最低。
通胀放缓的趋势增强了市场对美联储年内至少降息两次的押注，美联储下周将召开利率会议，市场普遍预计此次会议将维持利率不变，但未来的政策宽松预期依然存在。受CPI数据影响，美元指数和美债收益率震荡下行，这对黄金形成利好。与此同时，VIX市场波动率指数大幅上升，进一步助推避险资金进入美债和黄金市场。
全球去美元化趋势增强，黄金长期投资价值提升
从长期来看，美元信用风险不断增加，美国政府债务规模持续上升，这可能削弱美元作为全球储备货币的地位。在此背景下，全球央行和投资者增加黄金配置，以对冲美元贬值带来的潜在风险。
此外，随着各国推动去美元化，黄金的储备和交易功能正受到越来越多国家的青睐。多个经济体正通过增加黄金储备、推动双边本币结算等方式，降低对美元的依赖，这进一步强化了黄金的长期投资逻辑。
展望未来，黄金仍具上涨动力
尽管短期地缘避险需求有所减弱，但在美联储降息预期、美元信用风险加剧、市场对通胀可能反弹的担忧等因素影响下，黄金的中长期上行趋势依然稳固。随着全球金融市场的不确定性增加，黄金仍将是投资者规避风险、对冲通胀的重要资产。
