- 美国指标国债收益率周四震荡回落，主要受到美国与伊朗达成谅解备忘录并将停火期限延长60天的消息推动，此举被市场视为结束中东地区持续三个月地缘冲突的重要进展。
- 与此同时，美国近期公布的宏观经济数据表现不一，4月新房销售增速放缓，资本支出表现疲软，在通胀维持稳定的同时经济增长显现放缓迹象，这在一定程度上缓解了美联储(Fed)面临的紧缩压力。
- 尽管地缘政治紧张局势出现阶段性缓和，但美联储官员对于货币政策前景的态度依然存在分歧，部分官员强调若通胀未能如期回落可能需要进一步收紧政策，这也令债市整体波幅受到制约。
地缘局势局部缓和引发美债收益率下行
美国10年期国债收益率最新报4.457百分点，下跌2.4个基点；30年期国债收益率同样下跌2.4个基点至4.987百分点。尽管周四早些时候霍尔木兹海峡附近发生了美伊军事交火事件，包括美国打击所谓伊朗无人机行动以及伊朗随后对科威特美国空军基地的袭击，但随后双方达成的停火延长备忘录迅速安抚了市场情绪。投资者避险需求在一定程度上被消化，从而压低了长期国债收益率。目前，作为经济预期的关键指标，2年期与10年期美国国债收益率差维持在正43.0个基点。
经济数据喜忧参半加剧滞胀潜在担忧
在国债收益率回落的背后，美国最新的经济指标呈现复杂局面。数据显示经济增速放缓伴随资本支出疲软，而通胀则保持稳定。斯巴达资本证券(Spartan Capital Securities)首席市场经济学家Peter Cardillo指出，当前数据显示出的问题无非是经济正面临滞胀挑战，这对决策层而言是一个重大课题。此外，美国商务部即将公布的4月贸易收支数据也将成为市场评估二季度整体经济走势的下一个重要参考依据。
美联储官员针对利率前景各执一词
在政策前景方面，美联储内部的声音显示出明显的分歧。圣路易斯联邦储备银行总裁穆萨莱姆在冰岛举行的经济会议上明确表示，若未来六个月内通胀未能恢复放缓趋势，美联储实际上可能需要上调政策利率。与此形成对比的是，纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯则认为，考虑到当前的前景，现行的货币政策处于合适位置，尽管他预计短期内通胀仍将保持高位，但相关压力有望在今年晚些时候有所缓解。若核心通胀指标在未来出现反复，市场对美联储利率路径的定价可能面临重估。
债券拍卖需求稳健提供技术面支撑
在国债一级市场方面，财政部当天下午进行的440亿美元七年期美国国债标售获得了略高于平均水平的需求，投标倍数达到2.52倍。通常与利率预期同步波动的2年期美国国债收益率微幅下跌0.8个基点，至4.025百分点。通胀预期方面，5 year期和10 year期美国通胀保值债券(TIPS)的损益平衡收益率分别报2.554百分点和2.406百分点，显示出市场预计未来十年的年均通胀率将维持在2.4百分点左右。一级市场的平稳吸纳在一定程度上为中长期美债提供了价格支撑。
