Switch 2美国销量回升 任天堂股价跳涨 2025主机支出增9%

销量反弹缓解担忧 任天堂股价走强

美国游戏市场研究机构Circana的最新追踪显示，任天堂Switch 2在上月销量出现明显回升，市场此前关于“需求转弱”的担心降温。消息推动任天堂在日本市场的股价走高，盘中涨幅达到近两个月来较大水平。

关键数据：12月与全年双冠 行业硬件支出同比增长

Circana表示，Switch 2在12月以及2025全年均拿下美国“最畅销游戏主机”位置。尽管11月因关税与零部件成本上升推高主机价格、抑制消费而令支出下滑，但Switch 2的表现帮助抵消竞争对手走弱，使美国游戏硬件支出在2025年实现**约9%**的年度增长。

分析师观点：促销不多仍夺冠 需求韧性被重估

券商层面也开始调整口径。杰富瑞分析师Atul Goyal认为，最新的美国数据已在很大程度上否定“Switch 2销售疲软”的论调——在缺乏大规模促销的情况下仍能登顶，更多反映产品力与需求黏性。与此同时，Wolfe Research分析师Peter Supino把对任天堂的评级上调至“与同行一致”，显示卖方对短期景气的判断更为中性偏积极。

行业趋势：总盘子增速不高 订阅与数字商品更抢眼

从结构看，美国整体游戏市场预计到2025年仅小幅增长至约607亿美元，增量更多来自商业模式迁移：软件开支向订阅倾斜，订阅相关支出增幅约20%。在内容端，《堡垒之夜》继续主导主机平台的活跃度与时长；而Roblox的数字商品零售额在12月与全年维度都维持领先，相关收入仍在增长。