- MSCI亚太除日本指数(MXAPJ:IND)单周上扬百分之七点三，美伊两周停火协议推动期权波动率指数回归战前均值，全球风险资产进入偏乐观的重新定价窗口。
- 布伦特原油(BRENT:COM)现报97.67美元/桶，单周回调逼近百分之十，但霍尔木兹海峡通行量维持在常态百分之十以下的极低水平，供给侧尾部风险尚未出清。
- 美国三月消费者物价指数(CPI)发布在即，市场预期环比涨幅或达百分之零点九；叠加10年期美债收益率(US10Y:IND)持稳于4.295%，宏观交易主线正从地缘冲突向基本面数据切换。
风险资产修复与波动率回落
近期美伊双边接触及暂时性停火协议的达成，为全球资本市场提供了情绪修复的契机。亚洲市场表现尤为突出，MSCI亚太除日本指数(MXAPJ:IND)录得自2022年11月以来的最大单周升幅。欧洲斯托克600指数(SXXP:IND)亦在科技与医疗保健板块的带动下延续上行态势。衡量市场恐慌情绪的VIX指数显著回落，表明量化模型及系统性资金正在逐步剥离前期的极端地缘风险溢价。若周末会谈能释放进一步的缓和信号，前期被过度抛售的风险资产或将迎来更为坚实的估值修复。
原油溢价剥离与咽喉要道阻塞
尽管商品市场同样反映出对和平谈判的乐观预期，布伦特原油(BRENT:COM)价格单周下挫近百分之十并退守百元关口下方，但现货物流的物理瓶颈依然存在。霍尔木兹海峡作为全球能源大动脉，目前的日均海上通行量仍不足常态的百分之十。这种金融计价预期与现货物流停滞之间的背离，构成了当前能源市场最核心的矛盾。若伊朗对该战略水道的实际控制态势延续，原油远期曲线将难以彻底抹平地缘升水，市场对任何区域内突发事件的敏感度依然维持在高位。
宏观数据前瞻与通胀定价
在风险偏好回暖的表象下，全球宏观流动性的底层定价逻辑正重新向通胀与货币政策聚焦。即将公布的美国三月CPI数据成为检验前期油价飙升对实体经济渗透程度的关键指标。经济学家普遍预期该指标将出现百分之零点九的环比增长。若通胀数据超预期反弹，可能削弱美联储后续的政策操作空间，进而对美股当前的上涨斜率形成压制。此外，美国初请失业金人数保持在21.9万人的相对低位，劳动力市场的韧性使得无风险利率面临下行阻力。
外汇市场结构与美元流动性
避险情绪的降温直接体现在外汇市场的结构性调整中。美元指数(DXY:CUR)本周录得约百分之一点三的跌幅，创下年内表现最差的一周，显示出全球资本正从避险港湾重新流向非美货币及新兴市场。欧元兑美元在突破200日移动均线后企稳于1.167附近，技术面释放出进一步上行的信号。然而，若后续美国通胀数据强化了高利率长期化的预期，美元的利差优势可能重新显现，外汇市场的单边下行趋势可能面临阻力。
