美国银行最近发布的报告显示，尽管白银市场仍有上涨空间，但金银比率接近历史高位，这意味着白银在短期内很难超越黄金的表现。分析师指出，金银比率目前已接近92点，这是过去两年来的最高水平，而这一比率的历史平均水平约为60点，这表明白银的价值相对黄金依然偏低。
美国银行在上周上调了黄金的价格预测，认为市场需求仍然强劲，尤其是各类投资者对黄金的持续需求。然而，对于白银，银行的预期则不如黄金乐观。尽管白银有可能在工业需求的推动下保持强劲，但分析师警告称，白银的表现可能不会超过黄金，特别是在央行持续购买黄金的背景下。
该行还指出，金银比率的持续高位可能表明，白银价格未必会像以往那样紧跟黄金的步伐。在传统的贵金属牛市中，白银通常表现优于黄金，因为白银受到通胀上升、利率下降和实际收益率下降的推动。然而，这次的涨势有所不同，主要是由央行的黄金购买需求所驱动，特别是新兴市场国家的央行，担心美元和美国国债等传统安全资产的风险。
美国银行的分析师进一步指出，尽管金银在过去30年的走势相似，但两者之间几乎没有协整关系，这意味着投资者不应期望金银比率会回归历史平均水平。他们还特别提到，金银对在过去的协整检验中只有20%的时间是协整的，这表明价格走势不会总是同步。
虽然金银之间的协整关系在过去经历了几次市场危机后有所加强，但在2020年全球疫情和2022年俄乌冲突爆发后，这一关系逐渐减弱。美国银行认为，随着全球经济的不确定性增加，特别是在美国财政赤字和贸易赤字缩减的背景下，黄金价格可能会持续上涨，而白银的表现则可能继续受到工业需求的制约。
尽管如此，美国银行仍然看好白银的前景，预计在工业需求持续增长的推动下，白银的价格将得到支撑。尽管白银难以超越黄金，但它仍将在未来几年中得到良好的需求支持，尤其是在全球各国转向多元化资产配置的趋势下。
