近日，美股因经济数据疲软、通胀压力未解以及关税威胁等因素，出现剧烈波动，标普500指数已跌破关键支撑位。两天前，标普500指数跌破了50日均线和100日均线，并一度逼近6045点的短期CTA（商品交易顾问）触发水平，暗示原本看多的CTA可能开始大规模抛售。
隔夜，由于美国总统特朗普宣布对欧盟商品征收关税的威胁，美股遭受重创，标普500指数收盘大跌1.6%，报5861点，跌破了更为重要的中期CTA触发水平5887点。此举加剧了市场的担忧情绪，投资者开始更加紧张。
摩根士丹利的量化和衍生品策略团队指出，这一跌幅意味着，未来一周内，宏观系统性策略可能会抛售超过400亿美元的股票，其中大部分将来自CTA。尽管预计到月底养老金和资产配置者的需求可能会对抛售产生部分缓解作用，市场整体的紧张情绪依然未见好转。
此外，大摩还分析称，当前交易商的多头期权Gamma头寸已经大幅减少，这意味着看涨期权的持仓也在大幅下降，对市场波动的敏感度减少。但如果市场继续下跌，零日期权头寸可能会促使交易商增加对冲操作，从而短期内减缓市场的下行速度。
尽管如此，市场抛售压力并未得到有效缓解，反而有加剧的迹象。分析人士指出，除非出现强劲的市场反转，否则机构投资者可能会跟随散户的脚步，进一步加大抛售力度，从而使得市场下跌趋势延续。
