- 德国2年期公债收益率下跌7个基点至2.5671%，创5月7日以来新低，因市场对美伊重开霍尔木兹海峡的预期升温。
- 远期利率协议重估欧洲央行紧缩步伐，12月存款利率隐含终点从2.67%调降至2.57%，下月加息概率同步回落至70%。
- 国际原油期货价格单日下挫5%，直接削减了欧元区核心通胀的输入性压力，引发主权债市长短端收益率全线回落。
欧元区主权债券市场周一见证了收益率的集体回落，投资者开始重新评估中东地缘政治风险的边际变化。通常对货币政策利率路径更为敏感的德国2年期公债收益率下跌7个基点，触及2.5671%的阶段性低位。与此同时，作为欧元区资产定价基准的德国10年期公债收益率同步走低5个基点，收于2.9831%。长短端公债收益率均创下5月7日以来的最低水平，显示出过去数周因地缘冲突积聚的通胀风险溢价正在发生系统性消退。
货币市场紧缩预期加速降温
随着全球大宗商品供应链中断的警报出现解除迹象，欧元区短期利率期货市场对欧洲央行的激进加息路径进行了快速修正。最新交易数据显示，外汇与货币市场对欧洲央行12月存款利率的期权定价已从上周五晚间的2.67%降至2.57%，而目前的实际操作利率为2%。这意味着交易员对年末前加息幅度的定价减少了10个基点。此外，市场所反映的下月欧洲央行进行首次加息的概率也从先前的80%恶化或调整至70%，表明边际紧缩政策的迫切性有所放缓。
能源价格下行传导与收益率曲线变动
外围地缘局势的乐观情绪直接引发了原油市场的获利回吐，原油价格单日录得5%的跌幅。由于此前冲突的核心症结——霍尔木兹海峡的通航问题出现解决曙光，市场对供给端引发的二次通胀担忧得到有效缓解。在这一背景下，欧债收益率的走势与油价呈现出高度的正相关性。除了核心国德国外，外围国家的债券也受到资金追捧，意大利10年期公债收益率周一下跌6.5个基点至3.70%，显示出整个欧元区借贷成本的普遍下行。
美伊地缘博弈的政策边际效应
美国国务卿马可·卢比奥关于美伊协议的最新表态，成为推动日内债市情绪转折的关键催化剂。尽管荷银等机构分析指出冲突的根本矛盾尚未完全消除，但外交层面的博弈已让市场预先对最坏情景进行去风险化定价。荷兰国际集团高级利率策略师本杰明·施罗德表示，目前尚不清楚到6月中旬时，围绕潜在协议是否会有足够清晰的进展以使欧洲央行完全取消加息。若霍尔木兹海峡危机最终得以迅速解决，鉴于欧洲宏观经济环境整体依然脆弱，其固定收益市场将成为主要受益者。
