國際能源署（IEA）在最新月報中給出一個“看似矛盾”的信號：年初因極端天氣與多地擾動導致供應明顯收縮，但展望2026年，全球油市仍可能面對更突出的供應過剩；與此同時，高油價與宏觀不確定性正在壓低需求增速。
IEA：需求增速放緩，2026新增需求下調至85萬桶/日
IEA表示，2026年全球石油需求預計僅增加85萬桶/日，較上月預測再下調8萬桶/日。該機構把調整原因指向“經濟不確定性”和“油價走高”對消費的抑制效應，並強調這一增速明顯低於產油國組織OPEC的更樂觀判斷。
供應端：1月供應驟降，但全年仍或出現接近4%的過剩
在供應方面，IEA稱1月全球供應減少120萬桶/日，降至1.066億桶/日；北美嚴寒風暴、哈薩克斯坦田吉茲油田擾動，以及俄羅斯、委內瑞拉等地的流量變化，均對當月供給造成影響。
不過，IEA仍預計2026年供應將增加約240萬桶/日，並警告全年“供給超過需求”的規模約爲373萬桶/日，相當於全球需求的近4%。
價格線索：地緣與天氣推升年初行情，但報告發布後油價回吐
IEA指出，美國—伊朗緊張局勢疊加北美極端天氣與哈薩克斯坦供應受擾，推動市場情緒在年初轉向偏多，油價年內迄今仍累計上漲約14%；但在IEA“過剩仍大”的判斷髮布後，油價當日轉爲走低，布倫特回落至70美元下方附近。
接下來關注：OPEC+增產節奏與庫存變化，決定“過剩”是否兌現
IEA認爲，供給增長快於需求的關鍵背景之一，是OPEC+自2025年4月起逐步增產；但該聯盟已暫停2026年一季度的增產安排，八個成員國計劃在3月1日會議上決定是否在4月恢復增產。與此同時，美國、巴西、圭亞那等非OPEC+產油國的增量，也是決定供需再平衡速度的核心變量。
