美聯儲本週宣佈將基準利率下調25個基點，符合市場預期。然而，根據最新公佈的點陣圖，決策者預計2025年僅降息兩次，低於9月時預測的四次降息。
美聯儲主席鮑威爾在政策會議後表示，目前美聯儲已接近放緩降息步伐，並將在未來根據經濟數據決定利率政策。然而，即將到來的聯邦公開市場委員會（FOMC）年度票委輪換可能讓降息面臨更多阻力。
根據美聯儲投票規則，除固定投票權的7位美聯儲理事和紐約聯儲主席外，其他11位地區聯儲主席每年輪換四個投票權。明年的輪換中，鷹派的聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆和堪薩斯城聯儲主席施密德將取代相對中立派的亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克和舊金山聯儲主席瑪戴利。此外，克利夫蘭聯儲主席哈馬克——本次會議上反對降息的代表——將被鴿派的芝加哥聯儲主席古爾斯比取代。
道明證券（TD Securities）分析師Oscar Munoz指出，隨着更多鷹派票委的加入，明年可能出現更多反對降息的投票。穆薩萊姆和施密德的立場傾向於優先控制通脹，而非激進放鬆政策，這或將對美聯儲的整體降息路徑形成掣肘。
在週三的降息決議中，19位政策制定者中已有4位提出異議，其中哈馬克直接投票反對。分析認爲，這顯示了美聯儲內部在未來貨幣政策方向上的分歧正在加劇，2025年的利率路徑充滿不確定性。
此外，美聯儲明年可能面臨的另一挑戰是經濟數據的複雜性。儘管就業市場目前仍顯強勁，但通脹率和其他關鍵指標可能左右美聯儲的決策。總體來看，新票委的鷹派傾向爲美聯儲未來貨幣政策增加了更多變數。
