和平談判消息牽動市場 黃金短線承壓
（北美） 週二（11月25日），國際金價在震盪中小幅走低，市場在地緣政治與宏觀經濟信號交織下呈現猶豫情緒。交易員一方面關注美烏及美俄之間圍繞潛在和平協議的密集接觸，另一方面消化美國最新公佈的零售與通脹數據。雙重因素推動部分資金選擇在金價高位減倉，使得黃金短線承壓。
來自多家媒體的消息顯示，美烏之間在日內瓦與阿布扎比的多輪接觸後，已將早前的28點方案壓縮至19點，並在多數內容上取得原則性一致。儘管細節尚未公佈，但市場解讀爲俄烏衝突可能迎來新的外交窗口，地緣溢價的回落成爲黃金回調的主要誘因之一。
方案版本分歧依舊明顯 歐洲立場更趨強硬
據報道，美國方面特使Steve Witkoff與俄羅斯主談代表Kirill Dmitriev已就部分框架進行初步溝通，但並未達成共識。知情人士透露，在美方初版框架成型後，烏克蘭及其歐洲盟友迅速提出更具硬度的替代性版本，引發俄方批評其“完全不可接受”。
這意味着，即便談判跡象浮現，路徑仍相當複雜。對市場而言，這種“似進非進”的談判格局既削弱了避險需求，也帶來了對後續金價走勢的不確定性。
烏方希望與特朗普直接談判 領土議題成焦點
會談的政治層級正在被進一步推高。烏克蘭總統澤連斯基的幕僚長葉爾馬克表示，希望在“幾天之內”促成澤連斯基與特朗普的面對面談判，並可能安排在感恩節期間。
葉爾馬克強調，領土歸屬是必須由總統親自交涉的敏感議題。美方官員則透露，兩國未來幾日可能會面，但時間尚未敲定。特朗普預計將在海湖莊園停留至週日，被視爲潛在的會晤窗口。
市場認爲，如果高層政治互動加速推進，金價的地緣避險溢價將繼續被壓縮。
美國經濟數據溫和 金價宏觀支撐仍存
除地緣因素外，美國最新公佈的經濟數據也影響了金價表現。9月零售銷售增速弱於預期，而因停擺推遲發佈的PPI則顯示批發端價格溫和增長，核心通脹保持可控狀態。
分析人士指出，這些數據並未改變市場對美聯儲明年繼續降息的預期，但也不足以激發新的避險買盤。
盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen 表示：
“潛在的和平協議降低了地緣風險，同時部分投資者在股市下跌時減倉黃金以彌補虧損，推動金價短線回調。”
他認爲金價並未失去宏觀支撐，尤其在政策週期拐點臨近、全球實際利率預期走弱的背景下，黃金中長期仍具吸引力。
展望：避險降溫，但金價仍處多重支撐體系
綜合來看，黃金市場正進入短線敏感期：
— 俄烏談判的節奏決定避險溢價能否持續回落；
— 美國經濟數據和政策預期將繼續影響行情底部；
— 股市波動與資金需求可能進一步放大金價的短線震盪。
儘管當日金價小幅走弱，但在地緣、利率預期與美元走勢多因素交錯之下，黃金仍維持穩定的宏觀支撐框架。
