PPI數據低於預期 通脹壓力仍受控
週四公佈的數據顯示，美國5月生產者價格指數（PPI）整體漲幅保持溫和，顯示通脹尚未受到新關稅措施的明顯影響，同時也加大了市場對美聯儲9月降息的預期。
美國勞工統計局數據顯示，5月PPI同比上漲2.6%，符合預期；環比上漲0.1%，低於預期的0.2%。剔除食品與能源後的核心PPI同比上漲3.0%，爲2024年8月以來最低值，低於預期的3.1%；環比上漲0.1%，同樣低於預期的0.3%。
作爲衡量生產端價格變動的重要指標，PPI的數據通常被視作未來消費者價格走向的前瞻信號。因此，此次數據的溫和表現成爲市場聚焦的重要利多消息。
批發物價溫和上漲 雞蛋價格小幅反彈
從分項數據來看，批發能源價格整體保持平穩，但汽油價格環比上漲1.6%。食品批發價格在經歷4月的0.9%下跌後，5月環比小幅上漲0.1%。雞蛋價格環比上漲1.4%，儘管漲幅不算誇張，卻被市場格外關注，反映出消費端壓力的逐步積聚。
凱投宏觀分析師Stephen Brown指出，PPI部分構成數據將直接用於計算PCE物價指數——這是美聯儲制定利率政策時最爲青睞的通脹指標。
關稅政策影響待發酵 企業利潤或承壓
自年初重新執政以來，特朗普已對主要貿易伙伴加徵10%基準關稅，同時對鋼鐵、鋁和汽車等商品設定更高稅率。儘管短期內關稅對物價的傳導效應尚不顯著，但部分經濟學家擔憂，企業在下半年或會將部分關稅成本轉嫁至終端消費者，從而加劇通脹壓力。
High Frequency Economics首席經濟學家Carl Weinberg認爲：“如果沒有特朗普加徵的關稅，美聯儲甚至可能會考慮更早地降息，以刺激經濟。”
就業數據走弱 降息概率進一步提升
此外，美國勞工部的最新數據顯示，截至6月7日當週的初請失業救濟人數經季調後爲24.8萬人，創下去年10月以來最高水平，高於市場預期的24萬人。續請失業金人數也升至195.1萬人，爲2021年11月以來的新高，顯示勞動力市場趨於疲軟。
就業數據與通脹數據的雙雙“溫和”，進一步強化了市場對貨幣寬鬆政策的預期。根據芝加哥商品交易所（CME）的“美聯儲觀察”工具，市場目前預計美聯儲將在9月降息的概率爲80%，顯著高於前一日的70%。
利率政策轉向的窗口臨近？
當前的通脹與就業數據爲美聯儲提供了更多調整空間。雖然鮑威爾仍保持觀望態度，但市場的情緒已經發生轉變。在財政壓力、關稅干擾與就業放緩三重背景下，美聯儲或將在今年秋季迎來關鍵轉折點。市場正在靜待，是否真的會如預期那樣迎來一次關鍵性降息。
