美國銀行（Bank of America）策略師Jared Woodard在最新報告中指出，未來美國將面臨結構性通脹上升的局面，這表明“大宗商品牛市纔剛剛開始”。
長期以來，石油和黃金等大宗商品被視爲對抗通脹的可靠工具。如果Woodard對通脹急劇上升的預期成真，這些商品的投資需求將顯著增加。
Woodard特別提到，過去20年，全球化和技術進步使得通脹率保持在大約2%左右。然而，他認爲，美國可能很快將恢復到2000年之前的通脹趨勢，那時的年均通脹率大約爲5%。
分析師們在報告中寫道：“這些趨勢的逆轉將導致通脹率結構性回升至5%。”目前數據顯示，2023年美國CPI指數上漲了3.4%，而7月的同比增幅爲2.9%。
報告進一步指出，雖然技術變革持續抑制通脹的現象似乎難以改變，但近年來去全球化趨勢正在增強。例如，美國對電動汽車和鋼鐵等外國產品加徵關稅，以及振興半導體產業的政策，都對價格下降形成了阻礙。尤其是，相比於新興市場的勞動力成本，在美國本土創造就業的成本更高。
美國銀行表示，“債務、財政赤字、人口變化、去全球化、人工智能和淨零政策等因素都將推動通脹上升”，因此，大宗商品的年化回報率可能達到11%。
這意味着在傳統的60/40投資組合中，大宗商品可能成爲一個更具吸引力的資產類別。即使在通脹下降和美聯儲採取鴿派政策的背景下，大宗商品指數的年化回報率仍可達10%-14%，遠高於彭博綜合債券指數的6%。
Woodard特別強調，黃金一直是推動大宗商品表現的關鍵因素之一。今年以來，金價已經上漲了約21%，創下了歷史新高。自2022年初通脹開始攀升以來，金價累計上漲了35%。
