銷量反彈緩解擔憂 任天堂股價走強
美國遊戲市場研究機構Circana的最新追蹤顯示，任天堂Switch 2在上月銷量出現明顯回升，市場此前關於“需求轉弱”的擔心降溫。消息推動任天堂在日本市場的股價走高，盤中漲幅達到近兩個月來較大水平。
關鍵數據：12月與全年雙冠 行業硬件支出同比增長
Circana表示，Switch 2在12月以及2025全年均拿下美國“最暢銷遊戲主機”位置。儘管11月因關稅與零部件成本上升推高主機價格、抑制消費而令支出下滑，但Switch 2的表現幫助抵消競爭對手走弱，使美國遊戲硬件支出在2025年實現**約9%**的年度增長。
分析師觀點：促銷不多仍奪冠 需求韌性被重估
券商層面也開始調整口徑。傑富瑞分析師Atul Goyal認爲，最新的美國數據已在很大程度上否定“Switch 2銷售疲軟”的論調——在缺乏大規模促銷的情況下仍能登頂，更多反映產品力與需求黏性。與此同時，Wolfe Research分析師Peter Supino把對任天堂的評級上調至“與同行一致”，顯示賣方對短期景氣的判斷更爲中性偏積極。
行業趨勢：總盤子增速不高 訂閱與數字商品更搶眼
從結構看，美國整體遊戲市場預計到2025年僅小幅增長至約607億美元，增量更多來自商業模式遷移：軟件開支向訂閱傾斜，訂閱相關支出增幅約20%。在內容端，《堡壘之夜》繼續主導主機平臺的活躍度與時長；而Roblox的數字商品零售額在12月與全年維度都維持領先，相關收入仍在增長。
