在美聯儲12月鷹派降息重挫全球資產的背景下，美股市場即將迎來2024年第4個“三巫日”。據統計，本週五（12月20日）將有約6.6萬億至7.7萬億美元的股票、ETF和指數相關期權到期，規模或創“三巫日”歷史新高。
“三巫日”指每季度一次的股票、ETF和指數期權同時到期的日子，通常發生在每年3月、6月、9月和12月的第三個週五。這一天市場往往因倉位調整而出現大幅波動。本次“三巫日”受到高度關注，尤其是在美聯儲釋放鷹派信號、市場避險情緒升溫的背景下。
美聯儲鷹派降息衝擊市場
12月政策會議上，美聯儲如預期降息25個基點，但決策者將2025年的降息次數預期從4次下調至2次，同時表示降息步伐將放緩。美聯儲主席鮑威爾明確指出，美國正接近寬鬆週期的新階段，暗示未來貨幣政策將更爲謹慎。
該政策對市場造成明顯衝擊。降息日當天，道瓊斯指數大跌逾千點，創1974年以來最長連跌紀錄，標普500指數下跌近3%，爲2001年以來降息日的最大跌幅。此外，恐慌指數VIX飆升至24.09，前一日觸及28的高位，爲2018年以來的最大單日漲幅。Cboe恐慌指數反映了投資者對未來30天標普500指數波動的預期，其升高通常伴隨市場風險加劇。
PCE數據或成關鍵變量
本週五的波動風險不僅來源於“三巫日”的期權到期，更因爲當天將公佈美聯儲最關注的通脹指標——PCE指數。如果PCE數據超預期升溫，市場對未來降息的期待可能進一步降低，打擊美股表現，加劇波動。
風險與緩解因素並存
儘管本次“三巫日”規模空前，但部分分析人士認爲其“戲劇性”可能有所緩解。衍生品專家指出，隨着短期期權交易的普及，投資者可以更靈活地對沖風險，從而降低單一“三巫日”對市場的衝擊。此外，由於標普500指數近期表現強勁，大部分未平倉的看跌合約已經處於價外狀態，對市場影響力有限。
儘管如此，市場仍需警惕可能的波動風險。分析人士建議投資者密切關注週五的期權到期量、PCE數據表現以及市場情緒變化，尤其是在美聯儲政策逐步收緊、宏觀環境複雜多變的背景下，市場風險管理顯得尤爲重要。
展望未來
隨着“三巫日”與PCE數據的雙重壓力，美股短期內可能面臨較大波動。然而，長期來看，市場表現仍將取決於宏觀經濟指標、政策預期及全球資本流動的多重因素。投資者需保持警惕，並根據市場動態調整投資策略，以應對潛在的不確定性。
