- 美元指數(DXY:CUR)週五微跌0.02%至98.185，在黎巴嫩與以色列停火協議生效及美伊和談預期的邊際驅動下，指數正邁向連續第二週的周線回撤，悉數吐出前期因中東地緣衝突積累的避險溢價。
- 歐系貨幣展現出相對抗跌屬性，歐元兌美元(EUR/USD)企穩於1.178225，有望錄得周線三連陽；英鎊兌美元(GBP/USD)報1.35225，基本收復衝突爆發以來的跌幅，觸及近七週高位區間。
- 宏觀利率定價出現顯著修正，聯邦基金期貨市場當前計價美國聯邦儲備委員會(Fed)年內將維持基準利率不變，這與衝突前預期年內降息兩次的共識形成反差，兩年期美債收益率目前交投於3.7732%。
避險情緒退潮與美元估值修正
全球外匯市場正在經歷一輪由地緣政治降溫主導的頭寸再平衡。隨着黎以10天停火協議的實質性落地，以及美國總統關於週末美伊高級別對話的積極表態，外匯市場中的極度避險情緒出現系統性消退。美元作爲傳統的流動性避風港，其邊際買盤在過去兩個交易日內顯著減弱。美國銀行(BofA)外匯策略團隊指出，儘管其對美元的年度展望仍偏向長線走弱，但考慮到停火協議的脆弱性及潛在的地緣反覆，短期內對美元單邊大幅下挫的判斷保持審慎。當前美元指數向98關口的滑落，更多反映了投機性多頭在週末重要地緣會議前的獲利了結行爲。
歐系貨幣與能源價格的短期背離
本週外匯市場的另一核心微觀特徵是歐元(EUR/USD)定價與能源基本面的階段性脫鉤。儘管全球原油價格仍維持在戰爭爆發後的高位區間，但歐元兌美元已反彈至1.178225，基本恢復至中東衝突全面升級前的水平。分析人士認爲，這種匯率對能源輸入性通脹壓力的鈍化反應，暗示市場預期當前的能源高溢價不具備長期可持續性。若美伊接觸能實質性解除原油供應鏈的尾部風險，能源價格向均值迴歸的趨勢將爲歐元區改善貿易條件提供支撐。同時，英鎊(GBP/USD)亦展現出對國內政治噪音的免疫力，在英國首相面臨內部施壓的背景下，匯價依然持平於1.35225的高位。
日元承壓與美債收益率曲線
在亞太匯市，日元(JPY)的弱勢格局並未因美元的整體回調而得到顯著改善。美元兌日元(USD/JPY)持穩於159.225，逼近160的心理關口。日本央行(BOJ)總裁植田和男近期的公開表態未釋放任何關於4月進行貨幣政策正常化操作的鷹派信號，這使得宏觀對沖基金進一步確信日本央行至少在6月前將保持利率中樞按兵不動。與日元低息預期形成對比的是，美國國債市場在通脹預期的支撐下維持高壓。指標10年期美國國債收益率企穩於4.3054%，高企的長端名義利率持續擴大美日兩國的實際利差，成爲壓制日元反彈的核心宏觀阻力。
