- 中國債市現券盤中呈現偏弱震盪走勢，長端國債品種弱勢相對顯著，主因陸家嘴論壇未能釋放市場此前強烈預期的即期增量利好政策，導致市場多頭情緒短期承壓。
- 中國人民銀行(PBOC)行長潘功勝在論壇上表示將完善短端利率調控機制並適時增加隔夜逆回購操作品種，因強調適時推出而非立刻實施，部分資金短期預期落空。
- 銀行間市場現券收益率普遍小幅上行，30年期特別國債活躍券收益率走高0.9個基點至2.2230%，10年期國債活躍券收益率上行0.3個基點至1.7300%，國債期貨主力合約漲跌互現。
政策增量預期落空壓制市場情緒
中國債市在交易中整體維持偏弱震盪格局。由於市場在陸家嘴論壇召開前積聚了較高的政策寬鬆預期，而官方表述更側重於中長期貨幣政策工具箱的機制優化，導致部分短期套利資金選擇獲利回吐。中國人民銀行(PBOC)行長潘功勝關於隔夜逆回購工具適時推出的表態，被市場解讀爲政策落地仍需時日，未能形成即期的流動性注入。這種預期差直接導致現券市場在盤中反彈後迅速回落，長端與超長端品種面臨邊際調整壓力。
央行多項流動性工具組合拳聚焦機制優化
在本次論壇上，中國人民銀行不僅提及了優化臨時隔夜正/逆回購機制，還提出研究設立特定情景非銀流動性支持宏觀審慎工具，以及創設境外央行回購工具。隨後央行官方網站同步跟進落實了相關政策細則。交易員分析指出，這些舉措總體屬於央行利率走廊管理及流動性結構的邊際改善，有助於壓低短期資金面波動率並提升收益率曲線的穩定性。然而，上述政策並未直接觸及當前債市的核心定價矛盾，因而對盤中的邊際驅動力相對有限。
現券收益率普遍回升與期貨盤中震盪
受情緒面震盪影響，銀行間債券市場主要期限品種收益率均出現不同程度的上行。截至中午，30年期特別國債活躍券2600002券成交在2.2230%，較前一交易日尾盤上行0.9個基點；10年期國債活躍券260010成交在1.7300%，較上日尾盤走高0.3個基點。中國金融期貨交易所(CFFEX)國債期貨主力合約在盤中雖因工具披露而出現短暫的修復性反彈，但由於缺乏實質性的即期資金面支撐，漲幅隨後收窄。5年期主力合約TF2609小幅下跌0.01%，30年期主力合約TL2609則微漲0.04%。
根本矛盾未解致使後市延續區間震盪
多位銀行及基金交易員表示，當前推動中國債市走向的核心矛盾依然聚焦於地方債與國債的供給節奏、宏觀經濟基本面的修復斜率以及股債蹺蹺板效應。央行新設的流動性工具更多具有託底效應，而非引導利率趨勢性下行的觸發劑。若未來短期利率走廊進一步收窄，境外回購機制可能會在一定程度上改善長期利率債的需求結構。但在更具決定性的宏觀政策或資金面信號出現之前，預計中國債市在短期內仍將維持區間震盪的博弈格局。
