2月2日週一盤前，美國頁岩油氣板塊再現“大體量併購”。德文與科特拉披露已簽署全股票合併協議，消息公佈後兩家公司股價在盤前走弱，市場同時在消化當日油價回落帶來的情緒壓力。
交易結構與估值
根據雙方公告，本次爲固定換股比率交易：科特拉股東每持有1股，將換得0.70股德文普通股。以德文在1月30日收盤價測算，合併後企業價值約580億美元；交割完成後，德文股東預計持有約54%，科特拉股東約46%。
資產版圖與協同目標
交易的核心邏輯是把兩家在關鍵盆地的佈局“拼成更大規模的優質庫存池”，重點指向二疊紀盆地中的特拉華盆地。路透測算的合併後2025年三季度（按備考口徑）總產量將超過160萬桶油當量/日，其中原油超過55萬桶/日、天然氣約43億立方英尺/日；並且超過一半的產量與現金流來自特拉華盆地，合計淨土地約75萬英畝。
管理層對外給出的“硬指標”是協同：預計到2027年前形成年化10億美元稅前協同效應，並將其用於提升自由現金流能力與股東回報。
總部、治理與落地時間表
合併後公司將沿用“Devon”名稱，總部設在休斯頓，同時在俄克拉荷馬城保持重要運營存在。
治理結構方面，合併後董事會擬由11人組成（德文提名6人、科特拉提名5人）；德文現任CEO Clay Gaspar繼續擔任CEO，科特拉現任CEO Tom Jorden出任非執行董事長。
時間表上，雙方預計交易在2026年第二季度完成，但仍需監管批准與股東投票等條件滿足；相關文件將向美國證券交易委員會遞交併按程序推進。
