Matrixport 在最新週報中指出,本輪加密週期中山寨幣整體仍處於 均值迴歸階段,市場此前預期的“山寨季”並未如期出現。
報告指出,在以往週期中,比特幣上漲通常會引發資金外溢,並逐步傳導至山寨幣板塊。但在當前週期,這一傳導機制明顯弱化。分析認爲,散戶參與度偏低 是主要原因之一。相比此前牛市,本輪市場增量資金更多來自機構投資者,而機構資金通常更集中於 比特幣與以太坊等核心資產。
與此同時,多數加密項目 缺乏新的敘事驅動或實際應用場景,難以吸引新的市場資金。更重要的是,市場仍面臨 持續的代幣供給壓力。早期投資者的解鎖週期疊加流動性釋放,使得市場不斷出現新增賣盤。
Matrixport認爲,持續的 Token Unlock(代幣解鎖) 已成爲壓制山寨幣反彈的重要結構性因素,導致價格反彈往往在供給端迅速遇阻。
儘管整體板塊表現承壓,報告指出市場中仍存在 局部結構性機會。部分強勢資產通常能夠通過 資金流、交易結構或鏈上活躍度 等信號提前顯現。




