美聯儲議息會議拉開帷幕
當地時間10月28日，美聯儲爲期兩天的議息會議在華盛頓正式召開，外界普遍預測聯邦公開市場委員會（FOMC）將再次降息25個基點。這將是今年以來美聯儲第三次下調政策利率，市場高度關注鮑威爾是否會暗示未來進一步寬鬆的路徑。
特朗普政府多次施壓要求降低利率，使鮑威爾面臨政治壓力，而內部官員在降息節奏和終點上也存在分歧。部分官員擔憂通脹高企風險，主張謹慎；另一些成員則認爲勞動力市場疲軟需要更強刺激。
數據缺失令決策陷入“信息迷霧”
當前美國政府停擺進入第四周，多項經濟數據尚未公佈，美聯儲在缺乏數據支撐的情況下做出利率決策，難度空前。最新數據顯示，通脹仍高於2%的目標水平，企業普遍預期價格將繼續上漲。與此同時，就業增長放緩，消費信心趨弱，使政策制定者陷入兩難。
關稅仍是通脹的重要變量。個人消費支出價格指數（PCE）從4月的2.3%升至8月的2.7%，若家庭和企業形成對高通脹的“適應心理”，將加大通脹治理難度。鮑威爾近期態度趨於溫和，稱關稅對通脹的影響或僅爲“一次性衝擊”。
然而，美聯儲理事巴爾則警告，貿易政策或使通脹維持高位，他預計核心PCE年末將超過3%，並強調物價回落至目標水平恐需兩年。
降息預期升溫，市場提前佈局
分析人士認爲，本次會議降息幾乎已成定局。期貨市場顯示，美聯儲未來兩次會議連續降息的概率超過90%，明年或再降2至3次。
堪薩斯聯儲主席施密德等人傾向維持當前利率水平，擔憂寬鬆過度；而舊金山聯儲主席戴利指出，降息是“風險管控”措施，有助於在通脹與就業之間尋找平衡。
野村證券經濟學家戴維·塞夫評論稱：“由於政府停擺，勞動力市場的實際狀況成謎，美聯儲幾乎是在‘盲目決策’。”
儘管非農數據缺席，但非官方數據表明，消費和零售支出仍具韌性。牛津經濟研究院的鮑勃·施瓦茨表示，若停擺持續，政府僱員薪資中斷將拖累第四季度消費，對GDP造成約0.4%的衝擊。
縮表或迎“終點時刻”
除利率決議外，市場還關注美聯儲是否會正式宣佈結束量化緊縮（QT）。鮑威爾本月早些時候已暗示，縮表可能在“未來幾個月”終止。
目前，美聯儲資產負債表規模約爲6.6萬億美元，已較峯值收縮近三分之一。若銀行系統準備金繼續下降，流動性緊張風險或迫使美聯儲提前收手。
多家機構預計，10月會議將成爲縮表週期的轉折點。毅聯滙業集團認爲，近期回購市場波動是“警示信號”，美聯儲可能啓動流動性恢復階段。傑富瑞則預計，美聯儲將在本次會議上完全停止量化緊縮，但可能繼續讓部分抵押貸款支持證券自然到期。
鮑威爾或保持政策靈活性
德意志銀行預計，鮑威爾不會明確承諾12月繼續降息，而是保留操作空間。若政府數據恢復、就業市場改善，美聯儲可能調整降息節奏。
總體而言，美聯儲的重心正從通脹控制逐步轉向經濟穩定。決策者需在防止通脹反彈與避免經濟過度放緩之間找到新的平衡點。
隨着市場預期趨穩，投資者普遍認爲，本次會議或將成爲美聯儲貨幣政策“由緊轉松”的關鍵轉折。
