- 台湾国泰世華銀行は、2026年下半期においてドル指数が97から100の範囲で変動し、米国10年国債利回りが4%から4.5%の範囲で推移すると予測しています。これは、リスク回避の感情とFRBの利下げの動きが相まって影響を及ぼしているためです。
- チーフエコノミストの林啓超氏は、AI投資、関税政策、地政学的要因の影響で、世界のサプライチェーンが大きく再編される傾向にあると指摘しています。台湾はその中心的な受益者として、年間経済成長率が10%の目標に向かう可能性があります。
- 強力なファンダメンタルズに支えられ、台湾の上場企業の2026年と2027年の利益はそれぞれ53%と28%以上増加すると予測されており、税後利益は7兆台湾ドルと9兆台湾ドルに挑戦する可能性がありますが、株式市場の乖離率拡大によるリスクに注意が必要です。
通貨と債券市場の二重の影響
国泰金融控股(2882:TT)の国泰世華銀行は、最新の下半期展望で、ドルの今後の動向が世界市場のリスク選好の変動と米国の利下げ時期の遅延という二重の影響を受け続けると指摘しています。この二つの力が相互に作用する中で、ドル指数は短期的に一方向への突破力を欠いています。同時に、固定収益市場も範囲内での変動を維持するでしょう。もし米国のコアインフレが再び変動する場合、利下げの期待がさらに遅れる可能性があり、その結果、10年米国債利回りが4%から4.5%の高水準で推移し続けることになり、投資家は海外資産の配置期間を再評価する必要があります。
FRBの利下げ時期の不確実性
注目される金融政策の方向性について、国泰世華銀行のチーフエコノミストである林啓超氏は、現在のインフレ圧力が依然として上昇の兆しを見せているため、FRB（米連邦準備制度理事会）は2026年9月まで現行の基準金利を維持すると予測しています。第4四半期の利下げ時期については、地政学的要因やサプライチェーンの再編などの多くの外部変数の影響を受けており、現在も高い不確実性が存在します。インフレ水準が予想通りに低下しない場合、FRBが今年中に金利を高水準で維持する期間が長くなる可能性が大幅に高まり、これが世界の流動性環境に持続的な圧力を与えるでしょう。
サプライチェーンの大再編とマクロの恩恵
世界のマクロ経済構造の深刻な変化の中で、林啓超氏は、AI技術投資の波、関税政策の障壁、地政学的摩擦の共同作用により、世界のサプライチェーンが根本的な再編の傾向を示していると強調しています。この傾向は、世界の産業利益を再分配しています。半導体とAIハードウェア産業チェーンにおける中心的な地位のおかげで、台湾経済は非常に強い回復力を示し、このサプライチェーン再編の最大の受益者の一つとなる可能性があり、台湾の年間経済成長率を10%の水準に押し上げるでしょう。
企業利益の爆発と変動の警告
資本市場のファンダメンタルズに関して、研究チームは台湾株上場企業の利益見通しについて非常に楽観的な定量的予測を示しています。2026年と2027年の台湾株企業の利益はそれぞれ53%と28%以上の高速成長を遂げると予測されており、全体の税後利益は7兆台湾ドルと9兆台湾ドルの大台を連続して超える可能性があります。強力な利益のファンダメンタルズは株式市場の長期的なパフォーマンスに堅実な基盤を提供しますが、林啓超氏は同時に、短期的な株価の上昇が技術的な乖離率を過大にする可能性があるため、市場の段階的な調整と変動の幅も同時に高まる可能性があり、市場参加者はレバレッジ操作のリスクを慎重に評価する必要があると警告しています。
