注目されている銅市場の多頭筋が、再び銅価格が史上最高を更新すると予測しました。モコリーエナジーメタル事業責任者のコスタス・ビンタスは、トランプ氏が関税引き上げを脅かしていることや、世界的な銅在庫の減少がトレーダーにこれまでに例のない利益獲得の機会を提供するだろうとしています。ビンタス氏は、トラクグループで職務についていた際、銅取引業務を世界最大級に成長させた業界で有名な金属トレーダーです。
彼は、銅価格が現行の価格から3分の1上昇し、1.2万ドルから1.3万ドルを超えると予測します。彼は、多くの銅がアメリカに流入し、他の地域、特に最大消費国の中国は深刻な不足に直面するだろうと考えています。「銅市場は異常な変化を遂げており、銅価格の急騰は不合理ではない」とビンタス氏は述べています。
以前、パンデミック後の銅市場が強気市場に転じた際、電化需要が供給増加を上回ると見られており、ビンタス氏はこの見解を最初に打ち出した人物のひとりです。元ゴールドマンサックスグループの金属ストラテジスト、ニック・スノーデンと協力している際に、ビンタス氏は2025年には銅の平均価格が1.5万ドルに達すると予測していました。しかし、銅市場は何度も予想通りにはいかず、昨年銅価格は一時1.1万ドルを超えたものの、中国の買い手が市場を撤退した後、大幅に下落しました。
トランプ氏が銅の関税引き上げを脅かすにつれて、市場構造は変わりました。アメリカが全面的に関税を引き上げていないにもかかわらず、国内の銅価格は世界の他の地域よりも一トンあたり1,400ドル高く、トレーダーが余剰の銅をアメリカに運ぶ動機となっています。ビンタス氏は、このような取引機会はこれまでにないと述べ、「一トンあたりの利益は比類のないものです」と言います。
彼はまた、世界の銅需要の半分以上を占める買い手である中国が、アメリカ市場との競争に直面していると指摘しています。アメリカのスクラップ銅の流動性も関税による脅威で枯渇し、米国内の市場の供給ひっ迫をさらに悪化させています。
モコリーの推定によれば、約50万トンの銅が現在アメリカに運ばれており、そのほぼ大部分が輸送中です。これに対し、アメリカの通常の月間銅輸入量は7万トンです。モコリー自身は8.5万から9万トンの銅をアメリカに運んでおり、一部のトレーダーは元々アジアの顧客に向けられていた貨物をアメリカに変更しています。
世界の銅価格はすでに大幅に上昇しており、今年に入ってからロンドン金属取引所の銅価格は12%上昇し、先週の金曜日には一トンあたり9,855.50ドルを突破しました。関税脅威の影響で、ニューヨーク商品取引所のアメリカ銅先物価格は過去最高に近づいています。世界市場には供給がひっ迫している兆候がすでに現れていますが、ビンタス氏が予言した極度の不足状況にはまだ至っていません。
モコリーは、世界の銅需要が供給を32万トン超過すると考えており、アメリカへの在庫移動がアメリカ以外の在庫を枯渇させると予想しています。また、アメリカのスクラップ銅輸出の枯渇は世界の銅市場に影響を及ぼしており、世界の銅生産量の3分の1はスクラップ銅からきていますが、この供給源の減少が市場にまだ十分に認識されていない衝撃を与えています。
市場における銅の需要が継続的に成長する中で、銅価格のさらなる上昇は現実になる可能性がありますが、グローバル経済の減速に対する懸念がこの予測に一定の影響を及ぼす可能性があります。
