- 미국 국채 수익률은 수요일 소폭 상승했으며, 이는 주로 미국과 이란 간의 지정학적 긴장이 다시 고조되면서 중동 지역의 지정학적 위험이 잠재적인 인플레이션 압력을 유발하여 이전의 핵심 소비자 물가지수 상승세 둔화로 인한 하락 완화 공간을 상쇄했기 때문입니다.
- 미국의 5월 핵심 소비자 물가지수는 전년 대비 2.9% 상승하여 시장 예상보다 낮았으나, 전체 소비자 물가지수는 전년 대비 4.2% 상승하여 2023년 4월 이후 최고치를 기록했습니다. 이는 에너지 비용 상승이 서비스 분야로 전이되고 있음을 보여줍니다.
- 금리 선물 시장의 가격 책정에 따르면, 연방준비제도이사회가 12월 이전에 금리를 인상할 확률은 65%로 유지되고 있으며, 재무부가 발행한 390억 달러 규모의 10년 만기 국채는 강력한 수요를 얻어 입찰 배수가 작년 9월 이후 최고치를 기록했습니다.
지정학적 위험이 유가 상승을 촉발하여 인플레이션 기대에 대한 우려를 불러일으킴
미국의 트럼프 대통령은 이란에 경고를 발하며 협상 타결에 시간이 너무 오래 걸리고 있다고 지적하고, 대가를 치러야 한다고 표명했습니다. 이란은 보복 공격을 감행한 후 미국과의 외교 접촉을 재평가할 것이라고 밝혔습니다. 이전에 호르무즈 해협 근처에서 미군 헬리콥터가 격추된 사건은 양측이 4월에 휴전 협정을 체결한 이후 상황이 심각하게 악화되었음을 나타냅니다. 지정학적 갈등은 원유 가격 동향에 대한 거래자들의 밀접한 관심을 지속적으로 유발하고 있으며, 원유 가격 상승으로 인한 잠재적인 비용 압력이 국채 수익률을 상승시키고 있습니다. 지정학적 갈등이 장기화될 경우, 원자재 비용은 인플레이션에 지속적인 잠재적 지지를 제공할 수 있습니다.
핵심 인플레이션 둔화와 서비스업 가격 압력 공존
거시 데이터 측면에서, Refinitiv에 따르면 미국의 5월 핵심 소비자 물가지수(CPI)는 전월 대비 0.2% 상승하고, 전년 대비 2.9% 상승하여 두 지표 모두 경제학자들의 일반적인 예상보다 낮았습니다. 그러나 변동성이 큰 식품 및 에너지 가격의 영향을 받아 5월 전체 CPI는 전월 대비 0.5% 상승하고, 전년 대비 4.2% 증가했습니다. Guggenheim Investments의 미국 경제학자 Matt Bush는 데이터가 관세가 물가에 미치는 기저 영향을 지속적으로 약화시키고 있으며 기술 관련 인플레이션이 완화되고 있음을 나타내지만, 서비스 가격은 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며 에너지 비용 상승이 항공권 등 서비스 항목으로 점차 전이되고 있다고 지적했습니다. 또한, 임대료 인플레이션 둔화 폭이 일부 분석가들의 예상보다 크지 않았지만, 이는 향후 몇 달 동안 추가 개선의 잠재적 공간이 있음을 나타냅니다.
수익률 곡선 동향과 통화 정책 가격 책정 고정
데이터와 지정학적 요인의 다중 교차 속에서 미국 국채 수익률은 소폭 분화된 동향을 보였습니다. 일반적으로 연방준비제도이사회(Fed) 금리 예상과 동기화되어 변동하는 미국 2년 만기 국채(US2YT:US) 수익률은 당일 평온하게 유지되었으며, 종가에서 4.125%로 유지되었습니다. 미국 10년 만기 국채(US10Y:US) 수익률은 1.2bp 상승하여 4.540%에 도달했으며, 2년 만기와 10년 만기 국채 수익률 차이는 41.4bp로 확대되었습니다. 연방기금 금리 선물 거래자들은 현재 연방준비제도이사회가 12월 이전에 금리를 인상할 확률을 65%로 평가하고 있으며, 이는 이전 거래일과 큰 변화가 없으며, 거시 데이터가 단기적으로 연방준비제도이사회의 현재 정책 관망 입장을 완전히 흔들기 어려울 수 있음을 나타냅니다.
10년 만기 국채 발행 수요가 최근 최고치 기록
거시 및 정치적 불확실성에도 불구하고, 미국 재무부가 수요일 발행한 390억 달러 규모의 10년 만기 국채는 강력한 수요를 얻어 이번 주 총 1,190억 달러의 이자부 채권 발행에 단계적 지원을 제공했습니다. 이번 발행의 낙찰 금리는 4.538%로, 발행 전 거래 수준보다 약간 낮았습니다. 주목할 점은 이번 발행의 입찰 배수가 2.57배에 달해 작년 9월 이후 최고 기록을 세웠으며, 이는 현재 수익률 수준에서 고정 수익 자산이 기관 투자자들에게 여전히 강력한 매력을 지니고 있음을 반영합니다. 이후 진행될 30년 만기 국채 발행도 안정적인 수요를 유지할 경우, 채권 시장의 공급 측면 압력이 추가로 완화될 수 있습니다.
