Недавно опубликованный отчет Банка Америки показывает, что, несмотря на наличие потенциала роста на рынке серебра, соотношение золота к серебру приближается к историческим максимумам, что означает, что в краткосрочной перспективе серебру будет сложно превзойти золото. Аналитики отмечают, что сейчас это соотношение составляет около 92, что является самым высоким уровнем за последние два года, тогда как его историческое среднее значение составляет приблизительно 60, что указывает на то, что стоимость серебра по отношению к золоту все еще занижена.
На прошлой неделе Банк Америки повысил прогноз цены на золото, полагая, что рыночный спрос остается сильным, особенно в связи с продолжающимся спросом на золото со стороны различных инвесторов. Однако ожидания банка в отношении серебра не так оптимистичны, как в отношении золота. Несмотря на то, что серебро может сохранить свою силу благодаря промышленному спросу, аналитики предупреждают, что его показатели, вероятно, не превзойдут золото, особенно на фоне продолжающихся покупок золота центральными банками.
Банк также указывает, что продолжающиеся максимумы в соотношении золота к серебру могут означать, что цена на серебро не обязательно будет следовать за золотом, как это происходило в прошлом. В традиционных бычьих рынках драгоценных металлов серебро обычно демонстрирует более высокие результаты по сравнению с золотом из-за инфляционного давления, снижения процентных ставок и снижения реальной доходности. Однако этот рост заметно отличается, так как он в основном движется спросом на золото со стороны центральных банков, особенно в странах с формирующимися рынками, обеспокоенных рисками, связанными с долларом и государственными облигациями США.
Аналитики Банка Америки также отмечают, что, несмотря на схожесть трендов золота и серебра за последние 30 лет, почти отсутствует коинтеграция между ними, что означает, что инвесторам не стоит ожидать возврата соотношения золота к серебру к его историческим уровням. Они особенно подчеркнули, что за последние годы только 20% времени наблюдалась коинтеграция между золотом и серебром, что указывает на асинхронность их ценовых движений.
Хотя коинтеграция между золотом и серебром усиливалась после нескольких кризисов на рынке в прошлом, после глобальной пандемии 2020 года и начала конфликта между Россией и Украиной в 2022 году, эта взаимосвязь ослабла. Банк Америки полагает, что с ростом неопределенности в мировой экономике, особенно на фоне сокращения фискальных и торговых дефицитов США, цены на золото могут продолжить рост, тогда как показатели серебра, возможно, будут оставаться под влиянием промышленного спроса.
Тем не менее, несмотря на это, Банк Америки все же позитивно оценивает перспективы серебра, ожидая, что по мере роста промышленного спроса его цена будет поддерживаться. Несмотря на то, что серебру будет сложно превзойти золото, оно все же продолжит получать значительную поддержку спроса в ближайшие годы, особенно на фоне глобального тренда диверсификации активов.
